大盘分析

周一A股小幅高开后震荡走高，创业板领涨，市场呈现普涨格局。盘面上，水泥建材、医疗、工程建设、农牧饲渔、医药等行业涨幅居前，黄金、石油、安防、电力等小幅回调。题材股方面，数字货币、体外诊断、转基因、农业种植、基因测序、RCS概念、北斗导航、食品安全、铁路基建、生物疫苗、流感等领涨。大盘逐步走出底部，建议以券商为风向标，逢低中线关注大消费和新基建主题；短线关注绩优蓝筹股表现。

消息上，1、从“六稳”到“六保” 政策发力稳住经济基本盘；会议在强调加大“六稳”工作力度同时，提出了“六保”要求，即保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转。专家认为，从原来的“六稳”走向“六保”，体现了当前宏观管理的底线思维。其中保就业保民生最为关键，在稳定经济基本盘的基础上，结构性改革可以加快，要素价格市场化将成为重要抓手。

2、货币调控空间增大 降准降息可期；稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。专家表示，此次明确提出降准、降息，意味着货币政策发力空间加大，将保持方向上的定力与节奏上的灵活。另外，降息或不仅是MLF利率、LPR等下调，存款基准利率下调窗口或打开。

3、24家上市券商投行收入近300亿元 同比增21%；随着2019年上市券商年报陆续出炉，除了自营业务明显增长外，去年券商投行业务也表现亮眼。数据显示，24家上市券商在2019年合计实现投行业务收入292.9亿元，较上年同期的242亿元增长21%。但投行业务收入占总营收的比重降至10.17%，较2018年下滑2.1个百分点。券商的经纪业务和资管业务的收入占比也出现不同程度的下滑，投资收益和利息收入的占比在逐年提高。

热点上，医疗板块走强（覆盖体外诊断、基因测序、精准医疗等概念）：硕世生物、热景生物涨逾10%，博晖创新、明德生物、达安基因、华大基因、科华生物、新开源、透景生命、美康生物、迈克生物涨停。医药板块同步走高：华北制药、山河药辅、未名医药涨停，康缘药业、华润三九、泰林生物涨逾7%。基建板块走强，工程建设板块：浙江交科、中设股份、甘咨询、建研院涨停，博信股份、设研院、交建股份、腾达建设、设计总院、建科院涨逾5%。通讯行业午后走强：中国卫通、国美通讯涨停，中国卫星、星网锐捷、中嘉博创、迪普科技、佳讯飞鸿涨逾5%。数字货币概念午后拉升：汇金股份、瀚叶股份、飞天诚信、广电运通、众应互联涨停，恒宝股份、数字认证、海联金汇、四方精创、华力创通涨逾6%。

状态上，孔明认为目前情绪、政策、估值三大因素左右市场动向，中长线向好，短线方向仍不明朗。海外疫情数据和欧美股市对A股情绪面影响正逐步消退。美股重返牛市格局，4月17日政治局会议强调“六稳”，提出“六保”，为A股走强提供政策支持。周一基建（工程建设、老旧改造、电梯、水泥建材、特高压、数据中心）、医疗医药、数字货币等板块走强，创业板继续上行，周五的“避雷针K线”得到修复，市场上行压力逐步得到消化。中线继续关注新基建、新能源汽车等确定性较强的板块，业绩窗口期短线关注业绩增长超预期的个股。今日央行非对称“降息”，对于股市还是有理论上利好提振的。一方面，我们看到政策推动下市场保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济上；另一方面，本着“房住不炒”的原则，五年期以上LPR下调10个基点，也是为保持房地产市场的整体稳定和健康发展。央行“降息”，理论上对股市是利好的，毕竟降息在缓解企业财务负担上有较大作用，也助于刺激需求，提振经济增长，改善企业盈利增长预期，整体上会对风险偏好有所提振。当然，其中对于高负债的行业也是相对利好，而一旦市场活跃，对券商板块间接利好也是有的。

从中期看，政策托底对于市场的支撑逐步加强，而具备估值优势的A股当前又处于相对低位，所以市场整体风险较小，向好的趋势依旧存在。不过，此前我们也提及到，当前的反弹还需要几点注意：一是基本面还不足以支撑持续性的拉升；二是技术面仍有加大的上行压力。在这些可能的压力之下，我们看到，近期市场虽然呈现出持续的反弹，但力度还比较弱，尽管也出现了跳空上行，但依旧略显犹豫，反弹始终不能加速。那么，综合当前情景，股市如果反弹，还需要哪些因素刺激呢？1、经济数据回升；2、成交再次出现地量。回顾历史，每一次的底部区域基本都是伴随着多次探底以及成交的不断地量而出现，特别是在反弹犹豫不决之际，反复探底的需求也会不断加大。所以，我们说当前市场短期的情绪影响还是排在首位的。而如果从中长线的角度，当前A股具备较强的估值优势，也具有较好的投资价值，完全可以甄选优质标的，逢低进行低吸和配置。但对于短期投资者，经历了一个波段中的反弹之后，在市场增量稀缺下，建议暂时保持观望。

操作上，周一市场呈现弱势震荡反弹，盘中两市热点呈现轮动。近期市场调整在于自身双重修复，中期市场反弹格局尚未改变。随着一季度经济数据的落地，刺激经济政策有望继续加码，在政策性宽松预期下，市场情绪有望进一步改善，近期随着市场赚钱效应的开始增强，市场轮动性机会逐渐显现，市场参与热情呈现升温趋势，在政策面刺激，基本面改善背景下，市场有望迎来阶段性修复行情，建议继续关注受政策扶持扶持的行业以及一季度及年报业绩超预期的个股机会：疫*情相关、农业、汽车、科技股（芯片、华为、软件、区块链、无线耳机、互联网、网红经济）、新基建（5G、大数据、人工智能、特高压、光伏）。

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