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宏观面：定向降息的象征意义大于实际意义，意味着货币政策在微调;总体偏正面，市场仍有企稳反弹机会可以看到，央行定向降息的信号作用还是非常明显，显示出货币政策的微调，有助于稳定经济，对“三农”相关企业也带来帮助，为未来的融资成本下行打下基础。因此，对市场影响总体偏正面。

????从市场而言，大盘近期出现了一定的高位震荡反复。既有技术面休整的需求，也与近期经济面有所反复以及新股?IPO?的扰动有关。但从整体趋势来看，大盘自?7?月份以来的反弹格局暂未改变。而央行的定向降准意味着政策面对于经济的关注度依然较高，下半年经济可能会出现反复，但总体有望保持平稳运行，我们对下半年经济也并不悲观。

市场面：上周主基调是调整，周五两市出现大涨，量能略有减少，两市热点并没有停歇，ipo短期暂停之后下周上证和小指数会有怎样的变化呢？

前一周中小板、创业板指数创出新高后，我们连续两周提醒短期调整也会随之而来，周期点22日后出现回调。

上周从热点上来看，创出近期新高的股票和重组通过资金连续拉升的、事件驱动个股大幅走高的不在少数，个股行情明显。热点主要集中在航空航天、苹果产业链的蓝宝石和石墨烯、特斯拉等老热点。

总体而言，我们认为，市场机会很多，但是操作上个股主力的手法不尽相同，有些连续拉升后见顶回调，有些均线走顺高于底部30%上下时候基本到位，有部分单边上行；如何识别应该说有一定难度。在提高资金利用率方面，建议重个股的小波段操作，回避市场受经济低迷出现的阶段性反复，以及短期资金获利回吐造成的大幅回撤；关注市场结构性机会，如航天军工、券商、传媒、农业、医药、环保、旅游等板块。

技术面：

由于上证已经摆脱低位窄幅震荡的走势，我们将综合以上证和小盘指数进行分析。

1、切线均线理论分析??

???上证指数日线短期均线多头排列，指数目前站稳长期均线指数，两市指数macd指标虽然死叉，但是出现收口迹象，上证60分钟macd出现金叉，短线趋向强势，但上方2230点附近压力较大。

????上证指数周线压力610周均线在2300--2330点附近，144月线压力在2290点附近；周线前高点为2270点、2260点。

399102创业板综合指数均线周线压力位运行到1540点附近，周线压力在1540-1550点附近。支撑位在1470、1430点附近。

2、波浪理论分析（预期走势）

上周我们预期了主板和小指数调整，短期阶段性个股仍有较多机会。

从399102的指数运行来看，周初将决定创业板后期的全周走势：如果把周三到周五的运行作为下跌途中的b，则下周仍为调整基调；如果周初拉阳线企稳，上证指数同时配合拉阳线，则两市后期将震荡攀升，因此周初的走势极为关键，我们偏向于后者。

谨慎关注下面的周期点：

日线周期点：?9月12日前后

周线周期点：?8月22日（已经验证）

3、观点综述：周初属于关键时点，要观察是否拉升改变目前的运行趋势；否则谨慎，在资金相对宽裕的小阶段（9月18日才有申购）我们偏向于震荡盘升。

?????策略上，短线的注重事件驱动，一般出台利好政策或者个股重组等刺激信息，在资金介入较大的情况下，个股多数有2-3个交易日的活跃度；波段策略的注重基本面选股和个股每天信息的更新，在操作手法上采取高抛低吸。

???个股压力位附近也要减仓部分涨幅过高的个股。

???不确定因素分析：399102运行c波调整，带动上证同时出现回落。

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