一、经济危机是福是祸？

最近我一直在思考一个问题，经济危机对我们有影响吗？如果有影响的话，到底是什么样的影响？这种影响将如何反映到我们的股市上？

经济危机对中国的影响，我认为可以类比为亚洲金融风暴对美国的影响，伤及皮毛而不动筋骨。相反，危机反而刺激了中国经济结构的加速调整。经济增长结构是中国经济发展转型的一项重大方针，政府在危机之初采取了各种的尝试，从4万亿投资，到汽车消费减税到家电补贴下乡，最后发现，在所有这些刺激内需的经济计划中，还是房地产作用大，原因很简单，一是房地产的高杠杆效应，能快速盘活银行资产，二是房地产消费的确是对内需刺激上够份量，试问老百姓买一套房子等于买多少台轿车？更别说家电了，土地对政府财政收入的贡献就更不用提了。实践将证明本轮危机中采取的非常规的货币政策措施对保增长，调结构，促内需起到了巨大的作用。

调整经济结构是政府长期追求的一个目标，但前几年由于外需的旺盛，政府是欲下手而不能，但经济危机一来，这个方向竟然顺理成章的转过来了，已经初步取得成功，历史将证明，这场百年不遇的经济危机对中国的影响是积极而正面的。

对股市而言，房地产内需消费的拉动直接受益的行业是钢铁、建筑、工程机械、煤炭等内需行业，而这些行业，正是我前几周在《左道财门》节目中一直强调的行业。

但是，调整经济结构也是要付出代价的，那就是我们的老百姓不得不继续忍受高房价，这和当年日本高速发展时期，日本本土居民购买日本车要比美国人买日本车更贵同出一辙，彼时是寡头垄断，此时是国家战略。

二、下阶段的股市会如何演绎？

我一直认为，6124点到1664点的下跌是三个因素造成的，估值泡沫、大小非减持和金融危机。其中，07年10月到08年3月，从6100点到4400点的第一阶段下跌，是估值泡沫的破裂，市场的平均PE从47倍下降到36倍；08年3月到08年8月，从4400点到奥运前的2800点的第二阶段下跌，是大小非减持因素所造成的，市场平均PE从36倍下降到19倍；第三阶段下跌则是受金融危机影响，市场平均PE从19倍下降到13倍。（见表）最近三个月处于横盘状态，基本面有亮点的十三家公司。为了不扰乱市场，