600557康缘药业：今日公司公告增发方案，我们认为增发对处于快速发展急需资金的康缘而言是正确的选择，将起到推动业绩而非探薄收益的作用。07年康缘不断有重大举措，如联手国药搭建销售平台，与国药控股集团签署一份为期10年的《工商战略合作框架协议》，国药控股是国内最大的从事医药批发、销售的集团性企业，拥有包括两家医药商业类上市公司在内的23家全资及控股子公司，拥有近万家连锁药店以及覆盖全国的营销网络。此份协议确立了公司与国药控股长期稳定的工商战略合作伙伴关系，公司将通过共享国药控股优势资源，拓宽产品的销售途径，降低运营成本，为公司未来的发展奠定了良好的销售网络基础。目前公司还正在酝酿与国内药品分销巨头九洲通缔结战略合作关系，进一步拓宽销售道路，借助九洲通强大的分销网络为公司带来收益，具体事宜正在商讨之中。几乎没有品牌印象的康缘也开始在中央电视台黄金时间播出广告。这样，之前困扰公司的几个瓶颈：研发成果转换、品牌营销能力、销售渠道以及资金缺口在08年都一一得到解决。经过多年的研发积累，目前已经成功搭建了良好的产品梯队，成为带动公司业绩增长的新动力。

    2007年第三季度表现证明公司已进入快速增长通道：实现主营业务收入2.55亿元，同比增长24.91%，实现净利润2996.11万元，同比增长67.59%，贡献每股收益0.19元。公司第三季度实现较大幅增长主要归因于公司桂枝茯苓胶囊、天舒胶囊等一线老品种的业绩迅速攀升。以桂枝茯苓胶囊为例，该品种上半年涨幅较小，而第三季度销售收入大幅增加，前三季度累计涨幅10.8%，实现销售收入1.82亿元。公司一直注重研发，除了本身拥有高素质的研发团队外，还积极与中科院上海有机所、中国药科大学、北京大学药学部等药学先进科研单位合作，研制出一批优良新药品种，现在正逐步给公司带来新收益。其中散结镇痛胶囊同比增长52.5%，前三季度累计实现销售收入4800余万元，腰痹痛胶囊同比增长35.1%，前三季度累计实现销售收入4300余万元，热毒宁注射液单季销售收入2239万元，前三季度累计销售收入4400余万元。我们预计2007年全年热毒宁注射液、腰痹痛胶囊、散结镇痛胶囊销售收入将分别达到6000万以上，08年销售收入将分别达到亿元以上。在未来这些二线新药品种仍是推动公司业绩增长的主要动力。预计公司08年将推出银杏内酯ABK注射液，09年将推出惊天宁注射液，2010年预计抗肿瘤药物藤黄酸注射液将上市，这些陆续推出的新药产品将为公司实现持续增长提供保证。