600814杭州解百

　　2007年公司收入和盈利出现大幅增长:根据公司披露的业绩快报,2007年,因公司百货销售额和毛利率的显著提升,公司实现了收入和盈利的双增长,全年收入15.31亿元,净利润6144.58万元,较上年分别增长了29.05％和32.03％。

　　2008年销售势头良好:调研了解到,杭州解百今年1月份的单月销售额达1.8亿元；春节黄金周期间的销售额超过了杭州百大,并与银泰百货接近,同比增长率高达40.31％,增速位居市内四大百货之首。

　　公司本部百货经营业绩仍有较大的提升空间:解百2007年的平效为3.3万元/㎡,与杭百大、银泰百货的4.6万元/㎡和4万元/㎡左右的平效相比,仍具有提升空间。未来将受益于西湖旅游业的发展和地铁的开通。并且,随着品牌的不断调整,公司百货销售毛利率每年至少可提高1个百分点；目前4％的净利润率也存在较大的提升空间。

　　新一轮发展机会初显,有望告别以单体为主的经营历史:公司目前已经具备了做大做强、连锁发展的能力。据了解,公司正在着手的有老商场a楼重建工程以及其它连锁发展项目。

　　公司资产重估价值达12.45～12.75元/股,提供了较高的安全边际。

　　预计公司08、09年每股收益分别为0.29元和0.37元,对应动态市盈率分别为29倍和23倍,给予“推荐”的投资评级。