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一、看淡市场保面值 新基金“龟速”建仓
A股市场从7月以来大幅反弹，但在此期间成立的诸多新基金、尤其是指数基金却放缓了建仓步伐，有的甚至空仓运行。不过，对于后市，基金也并不悲观，结构性行情仍将延续，消费和战略新兴产业是大方向。
指数基金策略谨慎
资料显示，从7月初A股反弹以来，截至9月20日，沪深300上涨了约13%，中证500则大幅反弹了26.98%。但在这期间成立的诸多新基金却放缓了建仓节奏，净值增长率远远落后于市场涨幅，不过，如果从保面值的角度来看，这一策略还是取得了预期的效果。
资料显示，成立于2010年8月12日的天弘深证成份指数基金，截至9月10日，其股票仓位仅为0.01%，基本上是空仓。持有的股票共有三只，分别为东方日升、新筑股份和富春环保，各持有500股，显然是打新所得。
这种谨慎的策略，带来的就是不跌破面值的回报，该基金9月3日净值为1.001元，截至2010年9月16日，基金上市交易前一天，其份额净值还是为1.001元，可见基金管理人还在等待更好的建仓机会。
又如长盛沪深300指数基金，该基金于8月4日成立，截至8月30日，其股票仓位为23.32%，截至2010年9月3日，基金份额净值为1.003元，尚在面值之上。这样原始投资人如果选择在9月6日上市交易当天卖出，也能保本。
业内人士指出，新基金缓慢建仓一般有两个原因，一是看淡市场，一些新基金想充分利用建仓期这段时间来回避下跌，提升业绩，二是为保面值，尤其是有新基金在发行时如果有帮忙资金参与认购的话，更需要把净值稳定在面值之上，以方便这些机构日后赎回。
四季度或是好时点
相比指数基金的“龟速”建仓，主动型基金则稍有不同，其选择股票的余地更大。如国泰价值经典基金8月13日成立，截至9月6日，不到一个月，股票仓位便提升到了9.97%，前五大重仓股分别为中国神华、兴业银行、青岛啤酒、金德发展、大秦铁路，不过，从占比来看，买得并不重，第一大重仓股也仅占1.24%。
而信诚深度价值基金更为进取一些，截至2010年9月13日，其股票仓位已提升到了36.36%，从其组合来看，买入的多是汽车、医药和食品饮料板块个股，前五大重仓股分别为上海汽车、宇通客车、浙富股份、东阿阿胶、莱宝高科，第一大重仓股占比为4.54%，前四只个股占比都在3个点之上，可见，基金对这些个股还颇有信心。事实上，这一进取的策略也取得了阶段性成绩，信诚深度价值7月30日正式成立，截至9月17日，其净值为1.028元，赶上了这波市场结构性行情。
虽然新基金们纷纷放缓了建仓步伐，但对于后市，基金整体上来看也并不悲观。有基金经理指出，虽然今年以来市场是下跌的，但不少股票已经创出历史新高，存在大量投资机会。分结构来看，虽然沪深300指数估值不高，但中证500指数高高在上，中小板指数离新高也不远，一些积极参与其中的基金也受益匪浅。
一位新发基金的基金经理表示，市场预计在今年四季度有望看到经济数据的最低点，前期大家都建仓较慢，可能在四季度会是个建仓的好时点。而对于品种的选择，不少基金还是倾向于消费和新兴产业。
华泰柏瑞投资部总监汪晖说：“从我们的分析框架看，消费和战略新兴产业的政策周期是长期向上的，它对受益行业和公司有显著估值提升作用。这就是估值结构性泡沫的根本原因。相反，产能过剩和高污染、高能耗的周期性行业估值受到压制也是政策周期的必然结果。”
汪晖进一步表示，“既然政策对消费和战略新兴产业是长期利好，估值肯定走在盈利前面，估值过高将会调整等待盈利的变化，相互印证螺旋上升，这是典型的成长股投资逻辑。如果盈利不能跟上估值扩张，调整就会比较大，时间也会更长。但是调整并不意味着趋势变化。相反，这类行业和个股长期上升趋势已经越来越清晰，我们要做的就是抓住每一次调整的机会，优化组合，发掘主题性投资机会，寻找估值可以大幅度提升的行业和公司。”
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二、机构看今市
? 国元证券
量能萎缩，暗示盘中的反抽随时会来，但空间可能不是那样的乐观。短线的反弹是具备的，但空间似乎没有看到希望，在整理反复后股指仍有进一步的下跌空间。
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五矿证券
在消息面不确定及节假日效应的影响下，市场短期将维持弱势震荡寻底走势。应尽快兑现涨幅较大品种的浮盈，降低仓位，防范可能出现的破位风险，耐心等待下一个买点的出现。
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湘财证券
权重股再度出现下跌拖累大盘，显示短期市场风险依然较大。由于60天线能否有效支撑大盘仍需观察，投资者暂保持观望为宜。
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国金证券
缩量整理，假日情结显露无遗，由于节前政策面相对宽松，人民币连续升值使资源股维持强势，但是投资者对节后政策面的变化和房地产调控的担忧将制约做多动能。预计，后市仍将维持目前的弱平衡状态。
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联讯证券
随着长假的来临、以及创业板10月份一周年面临解禁高潮、而且不少此类公司未来业绩成长性有待观察、还面临高市盈率价值回归的风险，创业板指有效跌破1000点并继续下行的可能性很大。
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三、私募机构资金动向
??? 9月20日，A股市场在震荡中小幅下跌，上证指数收于2588.71点，下跌0.38%；深成指收于11150.33点，下跌0.52%。成交量方面，当天沪市总成交897.69元，深市成交763.26亿元，两市合计成交1660.95亿元。
从资金流向来看，沪深主力资金均呈现流出状态。据大智慧统计，周一沪市A股资金净流出24.16亿元，沪市B股资金净流入26.78万元，深市A股资金净流出20.75亿元，深市B股资金净流出125.92万元，两市资金合计净流出44.91亿元。
??? 在众多行业板块之中，房地产、电子信息和医药行业资金流出情况最为明显。其中，房地产行业资金净流出金额最多，达到5.29亿元。同时，电子信息和医药行业资金净流出金额则为4.56亿元和4.37亿元。另外，酿酒食品、保险和商业连锁周一净流入资金额分别达到0.68亿元、0.60和0.24亿元，成为当日资金净流入的少数几个行业。
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四、早间私募内部交流传闻汇总
据传，南京熊猫：大股东熊猫电子集团拟出售股权
据传，华英农业：近期公告河南省财政部政府补贴
据传，罗莱家纺：法国金月亮国际家纺集团与公司签署战略协议
据传，国投电力：后期可能会发行可转债
据传，新华传媒：公司近期将释放3个利好：将率先试点电子书教育应用领域，9月份有个30亿投资进入动漫业，公司参股的炫动传播最近要上市
据传，万方地产：大股东近期有增持计划
据传，安徽水利：中标淠史杭灌区潜南干渠渠道（江淮切岭段）防冲及滑坡治理工程及史河总干渠霍邱县23 391-27 600段渠道除险加固工程施工招标
据传，深圳惠程：非公开增发方案目前已经通过发审委
据传，平高电气：国网公司有意洽购思源电气股权
据传，同方股份：刘益谦与大股东清华控股签订协议受让5000万股后，重点布局LED光电产业
据传，渤海物流：茂业金都店注入的可能性比较大
据传，盛路通信：微波天线产品正在申请爱立信和诺西认证
据传，上海机电：亏损的焊条业务将剥离液压部件和机器人业务有望注入
据传，大元股份：未来将转型为黄金矿业公司
据传，益佰制药：新品明年获批在望。复方荭草注射剂和民族药业的米槁心乐滴丸明年上半年有望获批，清开灵粉针以后恢复生产的可能性也很大
据传，三元股份：大发公司注入“双大”商标及资产运作
据传，杰瑞股份：在手煤层气压裂设备订单已有多台，业绩有望继续爆发增长
据传，神马集团：河南省政府按省政府要求，战略重组工作取得新进展，近期将公布战略重组方案。
据传，飞乐音响：周一下午3点半仪电高层将开会讨论飞乐重组事宜
据传，数源科技：杭州有线电视（华数数控）将要借壳
据传，北大荒：计划将今年的粳稻最低收购价提高30%
据传，中天科技：光纤预制棒试生产成功，如果能顺利批量生产，预计将增加2亿净利润、
据传，领先科技：重组方案获证监会审批概率大，置入中油金鸿天然气资产
据传，武汉塑料：有望进入电信业务
