今天早上的上半年经济数据信息量很大，下半年的投资机会蕴含在这些数据里，需要梳理一下，删繁就简。先看总体数据肯定是好的，上半年中国GDP同比增长12.7%，两年平均增长5.3%，第二季度GDP同比增长7.9%，今天都反应到盘面上了，但面临的问题也不少，先说好的方面。

6月工业增加值同比增长6.5%，持平于5月，这是唯一一个增速没有下降的数据，二季度经济继续在稳步复苏，二季度出口和房地产开发投资继续表现较强，仍然是增长的主要动力。就业和收入方面，城镇调查失业率与上月持平，就业形势总体稳定，居民收入继续增长，虽然没有跑赢GDP增速，但只是略低于GDP，影响不大，稳住就业和收入就能稳定发展。几个高增长行业，增加值方面，高技术制造业增加值同比增长22.6%，分产品看，新能源汽车、工业机器人、集成电路产量同比分别增长205.0%、69.8%、48.1%。投资方面，计算机及办公设备制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资同比分别增长47.5%、34.2%。这些行业继续保持关注。

不好的方面，大部分数据增速都开始收窄了。1-6月，全国固定资产投资同比上涨12.6%，涨幅较前5个月收窄2.8个百分点。6月，社会消费品零售总额同比上涨12.1%，涨幅较5月收窄0.3个百分点，规模以上工业增加值同比上涨8.3%，涨幅较5月收窄0.5个百分点。投资方面，1-6月，基础设施投资同比增长7.8%，涨幅比前5个月收窄4个百分点。1-6月，全国房地产开发投资同比增长15%，涨幅比前5个月收窄3.3个百分点。1-6月，制造业投资同比上涨19.2%，涨幅比前5个月收窄1.2个百分点。

下半年，所有数据增速继续收窄是大概率事件，三驾马车的情况我前面也分析过了，下半年消费增长动力不足问题不会好转，社会消费品零售总额增速从3月份见顶，一直在下降，上半年经济增长的助推力进出口可能也推不动了，经济下行压力加大，上半年唯一稳定的就是投资了，下半年如果数据下滑较快，投资增速可能会向上，这两个月基建投资和制造业投资已经在逐渐回暖了。所以我觉得我上半年推断应该是没有问题的，下半年的机会在中游制造业，不只是制造业投资增速可能会上行，下半年上游原材料大宗商品大概率会出现向下拐点，制造业利润率也会提升，制造业有估值和利润的戴维斯双击可能。

而基建投资增速上行的条件是下半年数据下滑太快，这种可能性不大，所以还是不建议赌基建增速上行，基建相关的行业负债率都太高了，并不是投资的好标的，相比而言，现在估值低位的制造业确定性更大一些。我挨着看了一下各个大行业，下半年可以关注的除了制造业，现在低估值的金融、地产、还有逐步走出带量采购影响区的医药医疗都是不错的标的，在下半年不确定性较大的情况下，这些稳健的标的可以提高账户的安全度。下半年总体的操作以稳为主。

至于通胀方面，因为有猪肉压着，所以上半年CPI只上涨0.5%，现在上面已经开始出手收储，猪肉下半年价格会保持稳定甚至小涨，但是因为下半年大宗商品很可能出现周期顶部，所以CPI不会出现大的上涨，这也是上周央行全面降准不怕通胀的原因。今天关于全面降准，有观点认为是因为我国经济面临较大下行压力的问题，统计局是这么回复的，上半年我国经济持续稳定恢复，供需循环持续畅通，这样的基本面给下半年打下较好的基础。影响下半年经济走势的因素，支持经济进一步恢复向好的因素在逐渐增多。还要看到，在我国经济基本面稳定向好的同时，宏观政策继续保持对实体经济的支持力度。支持小微企业和个体工商户的政策在不断落实落地，有利于为企业纾困解难，持续为市场注入活力。看明白了吗？并没有正面回复这个问题，也就是说就是为了应对下半年的下行压力才提前降准。

另外，上半年餐饮收入21712亿元，规模与2019年上半年基本持平。这是消费里唯一一个持平的行业，也就是说这两年的餐饮已经达到峰值了，不管是什么原因，人们对外出吃饭的热情都下降了，牛如海底捞、西贝以及老字号的全聚德，都难逃行业不增长的困境，这个行业还是不要介入了，竞争太激烈。再就是网上零售增速也在下降，随着网购的普及，峰值也快到了。

今天大盘早盘回踩半年线后，受经济数据影响，一路向上吃掉了昨天阴线，收盘站上30日线，也收回了5、10周线，把所有日、周均线都收回来了，成交跟昨天持平，两市成交连续第11个交易日破万亿。深市和创业板也都收复了5日线收盘。板块方面涨跌各半，钢铁、保险、有色板块领涨，大板块中地产、煤炭涨幅较小，银行、券商都跑赢指数。

本周二是第一次收回30日线，昨天跌破后今天又上去了，后市应该要冲击6月高点了。K线又形成了上升反拖的多头组合，从3月份反弹以来，这种K线组合出现三次了，这是第四次，上升反拖是上升浪中经常出现的洗盘形态。从技术形态看，沪市现在还是在针对5月份的一浪上涨的二浪调整中，三浪还没有确定是不是开始，得向上突破上月高点才行。深市和创业板跟沪市节奏不同，它们都运行在从3月份开始的上升通道里，通道运行的很好，每次碰下轨都是买点，所以现在主要是看上证的走势，上证什么时候突破才能走出短线方向。今天站上所有均线后再向上又要再次面临6月高点的压力，突破就是从5月份开始的小三浪上涨，3600点有两个密集交易区，能不能突破还是要看几个大板块的表现。

今天收回所有均线是有色、金融发力的结果，昨天银保监会表示，上半年银行业利润增速有望明显回升，实体经济利润向好有利于银行改善资产质量，将支持险资加大对先进制造业和战略新兴产业的长期资金支持。所以今天金融板块起来了。银行从上周破位之后跌势就一直没有止住，降准也没有停止银行的下跌，市场资金对下半年经济情况的担忧都反应在银行上了，今天银行反包后形成旭日东升的多头形态，对止跌很有帮助。有色是在继续运行最后冲市场顶的上升浪，下半年减仓或者卖出的观点不变。煤炭这两天虽然反弹，但上周也已经做成双头形态了，重新走好需要时间，再起的话也是最后冲市场顶的一浪，不要追涨。地产、券商还是在振荡做底，几个大板块需要联动才能向上突破6月高点的压制。

明日操作策略:

明天如果大盘继续放量向上，会再试六月高点，持股待涨。如果大盘在5日线上方振荡，以个股为主操作。如果大盘再次调头向下跌破3500点，还是要回踩年线找支撑，短线操作减仓应对。

明日大盘观点：

今天收回所有均线之后，多空再度易势，后市又到了冲击3600点振荡平台的时间段了，能不能突破还是得看几个大板块的表现。继续持股观察，下周突破不了再说。