终于学会了投机的中国证监会　

    长假前最后一天的盘面走势，好像在验证远在香港方面消息人士（彭博社）的小道消息；果不其然，越来越被市场“利好”传言左右的中国证监会，终于学会了“投机”之道——既然市场认为融资融券是“利好”，那就果真再释放点“利好”吧（虽然尚留有余地，未确认最后试点券商与实施时间），免得刚刚取得的一点点“救市”成果再一次因道指的跳水而“竹篮打水”。所以，这一切，还是缘于对冲全球金融危机的影响、缘于国内外经济不断走弱的现实。一句话言之，还是因为无奈，所以宁可被市场“绑架”。（那么，融资融券利好真正兑现后市场再走弱时，大小非的问题也必定是他们再次投机的下一个对象了。）

附一：中国证监会宣布启动融资融券试点 细则近期发布

    中国证监会五日下午宣布，正式启动融资融券试点，将于近期发布试点通知，交易所届时公布试点标的证券范围及名称，按照“试点先行，逐步推开”的原则推行，并施行窗口指导，以控制风险。

　　证监会有关负责人今天下午表示，试点期间只允许证券公司利用自有资金和自有证券从事融资融券业务，试点取得成效后，融资融券业务将会成为中国证券公司的常规业务。试点将根据证券公司净资本规模，合规状况，净资本风险控制指标和试点方案的准备情况择优批准首批试点券商，之后逐步扩大试点范围。试点范围将兼顾不同类型和不同地区券商。

　　这位负责人说，为控制市场风险，试点期间，证监会将实施窗口指导，由试点券商通过适当提高融资融券客户的资质条件、资产门槛、在本公司从事证券交易的期限，以及适度提高保证金比例和担保比例等审慎措施，防范业务风险。

　　他说，目前是推出融资融券业务较好的时机，试点风险可控。融资融券客户保证金比例较高，券商会根据自身情况提高风险控制比例，财务杠杆效应并不大。此外，由于融资融券资金和证券的来源为券商自有资金和自有证券，融资规模将大于融券的规模，市场不会出现大量卖空。

　　市场对融资融券期望甚高，官方亦同时提示投资者，融资融券交易既可放大盈利，亦可能加大亏损，应在具备投资经验和风险承担能力并熟悉业务规则后，审慎考虑是否参与其中。证监会称，禁止任何机构和个人未经批准开展融资融券业务，将严查各种非法的融资融券活动。

　　近期证监会将发布融资融券试点有关问题的通知，明确试点证券公司的资质条件和标准，公示试点的审批内容、格式、标准和程序，建立公开透明的受理、审核和专家评价制度。沪深交易所将适时公布试点标的证券的范围及名称。

　　不过这位负责人表示，由于还需通过行政许可程序，融资融券试点通知及相关细则的具体发布时间尚不确定。

附二：证监会    融资融券业务有四大作用

　　中国证监会有关部门负责人强调，融资融券交易在世界上大多数证券市场都是普遍常见的交易方式，其作用主要体现在四个方面：

　　一是融资融券交易可以将更多信息融入证券价格，可以为市场提供方向相反的交易活动，当投资者认为股票价格过高和过低，可以通过融资的买入和融券的卖出促使股票价格趋于合理，有助于市场内在价格稳定机制的形成。

　　二是融资融券交易可以在一定程度上放大资金和证券供求，增加市场的交易量，从而活跃证券市场，增加证券市场的流动性。（“没有成交量，真没法子呀~~那就来点假的吧”——这才是真正的目的，呵呵）

　　三是融资融券交易可以为投资者提供新的交易方式，可以改变证券市场单边式的方面，为投资者规避市场风险的工具。

　　四是融资融券可以拓宽证券公司业务范围，在一定程度上增加证券公司自有资金和自有证券的应用渠道，在实施转流通后可以增加其他资金和证券融通配置方式，提高金融资产运用效率。

个人观点：曾几何时，日成交额在两三千亿时，用得着“融资融券”吗？；而当备受折磨的投资者的心都已经透凉时，T 0的作用也无非就是鼓励大家“踊跃投机”罢了。所以，到底还有几个人尚有勇气“融资”借钱买股呢？（同理，大小非票取之不尽、用之不竭，用得着“融券”做空？）

这样的市场，还有“价值投资”的余地吗？还有可能滋生“巴菲特”们吗？