一、延续高位调整态势，节前科技股是主线？

周三早盘两市低开低走，沪指跌破3100点；午后股指止跌回升。盘面上，造纸、软件服务、安防等逆势上涨，化肥、农牧饲渔、有色、煤炭、水泥、汽车等跌幅居前；题材股方面，数字货币、社保重仓、数字中国、知识产权、国产软件等涨幅居前，转基因、锂电池、钴、石墨烯、稀土永磁领跌。沪指站再失3100点整数关口，建议逢低关注绩底部优蓝筹股。

消息上，1、基本养老保险基金委托投资超万亿元；近年来，养老基金投资一直是市场热点。1月14日，人力资源和社会保障部召开2019年第四季度新闻发布会公布了养老基金投资的最新进展。人社部新闻发言人卢爱红表示，截至2019年底，已有22个省(区、市)签署基本养老保险基金委托投资合同，委托总金额达到10930亿元。其中，19个省(区、市)已启动城乡居民基本养老保险基金委托投资，合同金额2123亿元，同比增加1350亿元。

2、8000亿元车险市场：触及利益藩篱的深水区改革引期待；近日召开的2020年全国银行业保险业监督管理工作会议上提到，今年要健全商业车险费率市场化形成机制。同时，银保监会副主席黄洪在1月13日举行的国新办发布会上也表示，目前银保监会正在制定车险综合改革具体方案并征求意见，在今年合适的时间将正式实施车险综合改革。

3、31只百亿私募代表性产品去年收益出炉 仅前20只产品收益率跑赢大盘；回首2019年，A股市场经历了MSCI扩容、“入富”、科创板开市等一系列大事件，在市场人气得到提升的同时，也吸引了外资的涌入。多数市场人士认为，2019年是“科技 消费”的大年，2019年全年，5G、半导体、科技、白酒等板块轮番起舞，在科技股崛起推动下，沪深300指数与上证综指全年分别上涨了36.07%、22.30%。

热点上，数字货币概念走高：联络互动、聚龙股份、智度股份涨停，金财互联、数字认证涨逾7%，奥马电器、广电运通、科达股份、四方精创、海联金汇涨幅居前。知识产权保护走强：新华网、人民网、读者传媒涨停，数字认证、捷成股份、中信出版涨逾3%。集成电路午后走高：太极实业、扬杰科技、华天科技、富瀚微涨停，全志科技、三安光电、中环股份、中微公司、至纯科技涨逾5%。

状态上，孔明认为步入2020年后科技股和大金融逐步淡出，新能源汽车成为市场新的上行动力。上周地缘因素加剧A股调整，金融股是做空主力，沪指仍有3051~3059缺口未补。周一沪指回踩10日均线后回升站稳3100点，创业板创出33个月新高。周二市场选择盘整，券商股又成为制约指数上行的做空力量。周三A股继续调整，市场普跌。鉴于短期市场成交量难以继续释放，且春节临近，建议投资者适当控制仓位，可继续关注底部蓝筹和新能源汽车板块。今年的春节到底该持股还是持币呢？对于保守的投资者，建议持币观望为好，以待来年再战。虽然历史总有惊人的相似，但年年却各不相同。虽然历史上看，春节前后市场走势向好，而且当下大盘也仍处于良好趋势下，但这个时候急流勇退，恐怕也很少有人会去做。我们往往炒作的是预期，而结束于高潮，虽然行情并未达到绝对的高潮，但阶段性的高潮其实已经来临，这里需要注意一下。

首先，市场预期基本实现下短期上行动能衰减。此前已经多次分享过，3000点下方，主要是对经济企稳的预期；3100点下方，更多的是对降准释放流动性的预期。而这些都已经兑现，指数也顺利上行突破。3100点上方，尽管还有利好提振，但依然是动能边际效应递减之时，此时的分化已经开始呈现，市场也有了分化的迹象；

其次，技术面发出阶段定顶部的信号。无论是此前的小时级别的顶背驰，还是一周以来的集体性成交量的相对萎缩，当这种量差不断涌现而且不能再次释放下，市场短期的震荡、调整基本就已经确定要来了，只不过是幅度的多少而已。

所以，这个时候，建议集体性的仓位以减持为主，特别是此前高位的题材股，最近时刻需要留意，因为往往短期的调整幅度较大，杀伤力也比较大。而下周开始，将进入春节前的最后四个交易日，以往规律看也基本是“垃圾时间”，这个时间周期内，增量资金的意愿也比价低，期望指数有太好的表现也不显示。因此，此轮跨年反弹行情实际上已经给了大家太多的机会，而当前，就是激流勇退的时候。当然，我们在考虑急流勇退的同时，对于部分的个股还是可以适当博弈的。比如二线的科技股，“三低”标的的，很多未来翻翻的概率都是有的；此外，注意年报概念的炒作。截至2020年1月14日，沪深两市共有735家公司率先披露了2019年年报业绩预告，业绩预喜公司共有429家，其中，共有91家公司预计2019年全年归属母公司股东的净利润有望实现同比翻番，进一步统计发现，有52家公司有望实现2019年三季报及年报归属母公司股东的净利润同比翻番。需要重点关注市场炒作的对象是否向低估值、稳增长的标的转换，尤其是年报业绩大增的具备估值修复的潜在标的，还可重点的跟踪。

操作上，市场持续性反弹后迎来短期分化，多空双方高位博弈凸显较大分歧，盘中热点的轮动和获利盘的回吐引发盘面的波动，短期市场高位调整压力现象，在市场上行乏力以及获利盘抛压下，投资者关注短期冲高所带来的结构性调整压力风险，切勿重仓追涨热门高位股。短线关注：汽车、科技股（芯片、华为、软件、区块链、数字货币、OLED、无线耳机、网红经济）、新基建（5G、智能机器、智能电网）。

近期人气股【星期六、欣龙控股、黑芝麻、日出东方、鲁商发展、大北农、佳创视讯、荃银高科、模塑科技、天龙集团】均5连板以上；跟踪的【英维克、新华网】持续涨停，连板股可关注：中视传媒、中威电子、远大控股

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