?

中金公司存量商品住房价格/租金指数月报

来源：中金公司

价格指数方面,2011 年 3 月 , 上海 , 深圳 , 武汉价格明显下调 , 环比降幅分别达到 4.11%,2.73% 和 3.42%, 杭州 , 西安 , 合肥也出现了 1% 左右的环比下降 , 而北京 , 成都 , 天津三地尚未出现明显的价格调整 , 指数仍保持了 1% 左右的环比上涨 .

租金指数方面, 既上月租金普涨之后 , 本月大部分城市租金均出现回调 , 成都回调 4.11%, 恢复至 2 月份水平 ; 北京 , 天津 , 武汉 , 西安均出现 1%~2% 的环比跌幅 ; 上海 , 深圳租金基本与上月持平 ; 唯一出现明显上涨的是合肥 , 环比涨幅 2.38%.

趋势分析:

政策效果已全面体现在价格/ 租金调整的市场走势中 , 我们认为这是市场调整的开始 , 未来一段时间这一趋势仍将延续 , 价格指数小幅振荡向下的概率较大 , 而一二线城市调整周期和深度都将长于或大于三四线城市。

目前市场状况完全符合我们的预期, 我们重申对市场未来趋势的两点判断 : 第一 , 商品房价格将出现调整 , 意味着政策风险的释放 ; 第二 , 商品房价格近两年出现大幅调整的概率非常小 , 而行业集中度将在市场小幅调整 ( 主要集中在一二线城市 ) 的过程中进一步提升 .我们再次重申看好全国龙头公司, 布局三四线城市的开发商 , 以及参与保障房建设的公司 ,A 股如万科 , 金地 , 中南建设 , 首开股份 , 北京城建 , 中国建筑 ,H 股如龙湖 , 中海 , 华润 , 雅居乐 , 首创。