北向回归，大幅净流出46亿元；整体市场交投清淡，缩量弱势震荡，三大指数红盘报收！

大白马天坛生物午后闪崩，盘中一度跌停。不知道是资金提前知道即将披露的三季报业绩，还是被近期频繁闪崩给吓得。票里也是机构扎堆，300多家基金有持仓。

主营是血制品，今年由于特殊事件，其产品具有战略药品的需求，市场给予了很高的预期，但实际披露业绩看，并没有像其他医药类个股那样出现业绩爆发，主要还是归咎于行业本身长期处于供不应求的状态。

2019年采浆量仅有9100至9200吨左右，而国内实际血浆需求量超过1.4万吨，血浆缺口高达近5000吨。很明显，国内采浆量远不能满足需求，而供不应求的原因是行业的准入壁垒极高。这是一种国家战略性资源，所以它受重点监管，未来行业的增速预计能维持在20-30%区间。

血制品行业供应链很简单，上游就是采浆站（资质稀缺）和献血的，中游就是血液制品的公司，如天坛生物、华兰生物、上海莱士、泰邦生物等（01年已不在批准血制品生产企业），下游当然就是用血的医院、药店。

相比较国外，国内血制品行业集中度偏低，但集中化的趋势不断加强，刚才列举的四个血制品公司也是当前市场份额占比较高的，合计占比50%。天坛生物应该是行业老大，未来3-5年产能还能增加2400吨左右，其中永安项目的1200吨预计2021年就能释放产能；上海莱士和华兰生物品类最多。

虽然距离高点已经跌掉30%，但80多倍的PE依然是不便宜的，即使这个行业存在特殊性，行业龙头可以有溢价。这两天都是放量的，可以等缩量止跌，短反不必着急。

指数还是维持近期观点不变，3200-3220一带具有较强的支撑，关注沪指周三能否回补上方3276-3264的缺口。三季报本周就会披露结束，位置不高、业绩不错，公布当天有冲高，但回落仍可关注。