热门行业和冷门行业的投资误区
2014-08-19 18:28:59评论(4) 股票
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很多投资者有严重的误区，大家普遍认为成长股一定会在热门行业中诞生，比如长期热门的消费、医药、科技三大行业，近些年来投资者更是把成长股普遍与互联网、TMT、生物医药等新经济产业联系起来，这是严重的误区（过去50年，美股的大牛股大多数都在消费公司里，而消费行业并不算是热门的高增长行业，就算统计2000年后，热门行业的科技公司和其他行业在涨幅榜上也是平分秋色的，并没有热门行业大幅垄断涨幅榜的情况出现），虽然高增速的行业能诞生高成长的公司，但并不是只有高增速的朝阳行业才有牛逼的公司，而且一些热门行业不适合投资，因为热门行业因为利润丰厚竞争会非常激烈（进入热门行业的人和资金源源不断，再高的护城河在激烈的竞争面前也很容易被击破，比如某个公司设计出了一个跨时代的产品，那么其他的竞争对手也会迫不及待的去研发，不仅是小公司，连大公司都没有办法保持竞争力），一些热门行业投资者根本搞不懂，比如基因、3D打印、机器人、生物制药等热门行业有几个人能真正搞得懂？而相反，一些冷门或夕阳的低增速行业，只要市场的需求一直存在，一些优秀的公司就能够通过的低成本（优秀管理和技术）、政策支持（淘汰落后的或污染的同行业小企业）、天然壁垒（大自然赋予的优势）等优势，不断地占领市场份额，不断地淘汰同行业的其他公司，最后脱颖而出，这就是最好生意，要知道供应端收缩，而需求端仍在扩张这是“好生意”的最高标准，要知道大多数行业，特别是一些热门行业的供给端扩张比需求要快，这极有可能是投资陷阱，这样的热门行业根本不是长久的好生意，只能是昙花一现（当然这一点非常符合A股投资者的价值观，大家都在追求那些有概念有题材的热门行业的热门公司，这些公司未来到底会不会赚钱并不重要，重要的是站在了风口）。


所以，一直我觉得应该把更多的精力放在寻找那些被市场抛弃的冷门行业中的优秀公司，而不是去寻找热门的你搞不懂的高科技公司，这其中最重要的一个因素是，热门行业的公司往往没有好价格，而处在冷门行业或困境中的一些优秀的公司可能会因为名字晦涩难懂、业务枯燥厌恶、被谣言包围、被黑天鹅重伤等因素使得机构不愿意持股、分析师不愿意追踪。不过也正是因为市场出现的种种偏见，才导致这些优秀的公司能有非常低的估值，出现及其罕见的绝佳的投资机会，抓住这些机会，就有很大可能抓住真正的高成长股，这才是彼得林奇寻找Tenbaggers 十倍股的神髓。