欣赏奥运停博期间接到一些股友的来电和邮件，提问比较集中的具有代表性的是：大盘还会跌到什么位置 由于这个问题不是一两句话可以说清楚的，故我只是以最简洁的言辞给予了回答。今天，奥运后的第一篇博文我干脆把这个问题作为标题加以论证。或许文中的观点会有误判风险，但这只是“或许”。
    abc三浪论已经不复存在
    大盘从6124点下跌至最低点2284点，已经整整跌去了3840点，目前还没有完全止跌的信号出现。或许，大盘还会再创新低，也不排除击破上一轮牛市的高点2245点甚至更低，但是，有一点已经可以确定无疑了，那就是：原来市场上普遍认同的、迄今为止还被某些著名股评人士津津乐道的“abc三浪形下跌方式”，已经没有出现的可能。（本人以前也有相当长的一段时间以上述下跌方式来研判大势，但随着大盘形态的演变已经修正）
    道理很简单：按照艾略特波浪理论中关于abc三浪下跌的标准，目前的下跌如果还算是大a浪的话，已经有3840点的跌幅，并且还有可能更多，假设如许多空方所预测的跌到2000点的话，那么，所谓的大a浪就是跌了4100点。那么，接下来的大b浪反弹该怎么运行 如果大b浪从2000点开始，反弹一倍也不过是只到达4000点。这样一来，接下来的大c浪就很滑稽了，因为，波浪理论中对于c浪的标准界定是，c浪的跌幅（或涨幅）至少等长于a浪的跌幅（或涨幅）！这样的话，大a浪下跌4000点，然后大b浪从2000点反弹到4000点，大c浪下跌就将把指数全部抹掉为零，甚至出现负指数，这可能吗 
    通过上述分析不难作出判断，所谓的令人极度恐惧的abc三浪下跌已经没有存在的可能。这就回到本文的论题，大盘距离底部究竟还有多远 我的看法是，现在就是一个大的底部区域，如果短期内再次出现大幅下跌甚至再创新低，恐怕是那些贪婪的机构们最后的一次诱空了。当然，是底部区域并非马上就起来走出上升行情，这需要市场逐渐恢复信心，需要在这个区域反复震荡夯实，尤其需要某种外力的刺激。最近一段日子，两地的成交量已经持续出现萎缩到天量时期的10～15％的水平，底部的特征已经再明显

本周股市继续“俯卧撑”，周一高开收盘2900点之上，周二～周四受美股大跌大涨影响，a股上下跳空不断却是低开低走或高开低走，成交量逐日萎缩，周五跌破2566点和2656点连线支撑时筹码一度出现了松动，下午1点48分风云突变，金融地产带动大盘迅速脱离险境并以红盘报收，俯卧撑又撑离了“地面”。

    从6月17日至今，沪综指在2950点下方已经横盘了7个交易周，估计下周暂时还不会脱离这一区域，盘桓时间之久、波动幅度之窄是不多见的，很显然，大盘在等待一个时机最终确定运行方向。对称去年1～3月，大盘也在相近的区域横盘了10个交易周，当时是选择了向上突破，然而目前在这一区域的横盘，却似乎隐藏着非常令人不安的凶兆。从形态角度而言，底部形态构筑已经出现了演变，头肩底形态由于右肩构筑过长已经失效，接下来的形态将会是尝试三重底，至于三重底能否守住，关键不在于多空之间的较量（时间的推移会加大空方的力量），而在于市场和政策之间的牌局博弈，后者如果手中已经无好牌可出（唯一的好牌就是股指期货），或者根本就不想出牌，那么，胜负就可想而知了。 

    本周的舆论救市可以说是发挥到了极端，但即便到了这个程度，大盘依然不为所动地“横行霸道”，足以说明市场的观望情绪也到了极端。诚然，资本市场的发展需要明确的舆论预期，但仅有舆论预期显然不够，经历了股市周而复始的牛熊交替，如今的投资者已经成熟了许多，绝对不会再有十多年前因为新华社的一篇《通信》便大举杀入的冲动。因此，“维稳”不仅需要有媒体的舆论来提振人气和信心，更需要有实质性措施带来的投资机会，从而让投资者产生对投资机会的可靠性预期。令人不可思议的是，在股市的稳定虽然暂时“维”住、但投资者的信心尚且不稳的情况下，却出人意料地来了个大盘股的ipo，从而引发了市场对究竟是“救市”还是“救发”的责疑。从中不难看出，某些人还没有彻底摆脱计划经济时期的思维模式，还在一厢情愿地以为口号式的舆论文章能够包治股市百病，还是把融资作为首要功能而不顾投资功能的缺失。

    放眼全球资本市场的历史，没有一个国家的股市有过仅凭媒体

    上周博文中有这样一句话“把悬念留到了下一周”，经过了一周的交易后，本周的博文已经可以放心大胆地预测：悬念已经解开，长达30余个交易日的大盘俯卧撑运动即将结束，取而代之的将是一场登山运动。

    本周大盘的走势可以说是让看空者大失所望，周一大盘带量攻克阔别了两个月的30天均线后，全周5个交易日都在其上方运行，即便在周五出现美股大跌近300点的情况下，沪深两地大盘依然顽强地收在了四条短中期均线之上，并且跌幅远远小于美股，相比较整整半年多来“美股小跌，a股大跌、美股大跌，a股暴跌”的弱态，几乎有天壤之别，不得不令人刮目相看！个中的原因，我觉得除了如前一篇博文《市场内因促成大盘向上》中所说的投资价值开始出现、融资功能面临丧失、做多力量逐渐集聚这三大原因之外，国际原油短期见顶回落导致全球股市走好、国内奥运盛会日益临近更需各方维稳是两大主要因素。

    周五晚间原油价格大跌再创122.50美元近期新低，从原油价格的技术走势分析，在上周三以长阴击破维持了7个月的上升通道后，目前正朝着6月5日的121.61美元的低点逼近，估计跌到这一带会有较大的反弹，但充其量只能反弹到前期平台（即130美元）附近去构筑一个右肩，然后完成一个头肩顶形态，如果这一技术形态得以构成的话，这对那些原油国际炒家的心理压力是“极端恐惧”的。总之，本年度未来的几个月内，原油价格难有翻身之日。因此，对全球股市尤其是美股和港股来说，至少是暂时减轻了原油持续上涨带来的压力，这样也使得a股在一定程度上减少了外围股市走弱造成的负面影响。

    从国内的宏观基本面情况看，近期各大权威媒体都对今年上半年的国内经济运行状况作了正面的剖析，上半年经济增长的质量和效益得到进一步提高、国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展等等一类的结论性文字一次次地刷新着各大网站的头条。尽管对于普通投资者来说，难以揣测权威媒体连篇累牍地提振信心的用意，但至少这一现象是中国股市1990年创建以来罕见的，对这一现象绝对不可以视而不见、听而不闻地掉以轻心

本周大盘的走势既可谓是惊心动魄，又似乎是按部就班。

    所谓的惊心动魄，表现在盘面中的是忽上忽下令人惊魂——周一缩量红盘让股市中人不免心里忐忑，周二果然立马一根大阴棒猛杀百点，周三向下跳空开盘最低探至2656点，周四虽然继续收跌但却一反常态地马上将隔日缺口回补，周五更是上演了一幕悲喜剧，眼看要出周内低点突然又来个120点的绝地放量大反击，周k线挂出了一根跌幅2.73％、上下震荡240点、实体不足60点的阴十字星——将悬念留到了下一周；

    所谓的按部就班，从指数所处的位置和运行轨迹来说，仍然还是在继续打磨着底部形态——构筑头肩底的右肩。我在7月10日博文《正常回调，构筑完美头肩底》中曾说过，“右肩的深度，可以比照左肩2695点为依据，一般来说，偏强的市场其右肩的深度不会低于左肩。如果风云突变（例如加息等突发重大利空）出现带量杀破该区域，那么头肩底就不复存在，沪市也将去构筑双低”，由于本周原油再创新高以及美国次贷危机第四波的爆发导致全球股市齐跌，a股受其影响跌破了左肩的低点，但是从5分钟～60分钟的k线图上却发现，在指数跌破2700点时并没有成交量，相反从2656点回升时却是放量的，可见这依然是空方惯用“诱空”伎俩！至于右肩低于左肩39个点，1.3％的幅度还是在正常范围内，所以说，沪市大盘目前还没有出现构筑双底形态的趋势，仍然在极有耐心地构筑着它的头肩底形态。从时间上观察，左肩历时9个交易日，目前的右肩已运行了6个交易日，所剩时间已不多；从量能上分析，右肩的成交量明显大于左肩，符合头肩底的量能必须条件。

    以上是对本周大盘的简单看法，可以说，市场的底部将成，但何日走出底部还得需要外力的刺激，否则即使走出底部也不会走得很远。近几个月来，我在多篇博文中谈到过7月上旬见底和真正的大底在奥运前

    一如本博连续几周在博文中预判的那样，本周两地大盘走出了近期少有的持续放量上升行情，本周沪市成交 4536亿元，是5月中旬以来最大单周成交量，一周涨幅为6.99%，创“4.24”印花税下降以来的最大周涨幅。大盘经过短线的持续反弹在30日均线受阻后，以主动性回撤的方式整固反弹成果，随后在周末两个交易日出现了震荡洗盘强势整理，在充分化解了获利盘和解套盘的回吐抛售压力、修复了前两日过高的短线技术指标的同时，大盘站稳于20日均线上方，周成交量出现了明显放大，市场信心和人气也表现出了一定程度的恢复。从市场表现看，随着做空动能的日益衰竭，弥漫于市场连续数月的恐慌情绪正逐渐趋于稳定，场外增量资金正在有序地进入，这对未来行情进一步向纵深发展具有重要意义，预计沪综指最多再化一周时间完成头肩底右肩部份的构筑，在等待深成指结束突破双低颈线位有效性的回抽确认后，两地大盘将重拾升势从而结束x浪或过渡浪，展开本年度最鼓舞人心的一轮大b浪反弹行情。

    既然一轮大的上升行情即将到来，投资者势必会关心行情的可靠性，因此，本文今天不谈技术面上已经出现的诸多走好信号，只从市场本身的内在因素来对本文的标题加以论证。

    首先，股市的投资价值开始出现。大盘从6124点下跌以来短短8个月跌幅接近60％，这在全球资本市场都是罕见的，可以说，非理性下跌已经使得a股市场远离了价值轴心，所谓的价值轴心在一般意义上来说就是在年线一带，目前年线位置在4422点，下降速率为每天4个点。我们可以回顾一下18年来的上证指数k线图，不管是牛市还是熊市，无论其趋势是向上还是朝下，凡是距离年线过远最终都会被拉回到年线的位置，然后在延续原有的牛熊趋势。而目前沪综指距离年线远达1566点，更令人不可思议的是，最大跌幅时曾经击穿了2644点的5年线，这意味着整个市场已经回到了5年平均持仓成本附近，可见股市严重超跌到了何等地步，因此，拉回年线只是时间问题，而未来的b浪反弹就是一轮市场向价值轴心回归的行情。

　　其次，股市的融资功能面临丧失。本周一上海证券报头版发表的《行情持续下挫股市再融资功能受挑战》

    今日受美股意外重挫影响两地大盘大幅低开，随后呈现震荡回升之势，上午盘中钢铁、航空等权重板块出现调整，但金融、煤炭等板块的相对强势在一定程度缓减了做空动能，而到了下午2点过后盘面情况发生了变化，券商、农业等前期强势板块突然领跌大盘，导致两地大盘急速下挫，双双收出了一根上影线较长的阴十字星。从收盘后的板块涨跌情况看，显示市场在经过前几天的普涨后，热点炒作出现了一定的退潮。今天虽然出现了幅度为1.54％的下跌，但由于沪市成交量依然维持在千亿水平，场外资金逢低介入的迹象十分明显，完全属于正常范围内的回调，大盘有可能在这一带以震荡洗盘的方式消化获利浮筹，从而在形态上完成头肩底的右肩构筑。

    之所以给出上述判断，主要依据来自于两地大盘形态的综合分析。自6月20日深成指创下8888点低点以来，深强沪弱的格局始终主导着两地大盘的运行。因此，当深成指在昨天突破双低颈线位10132点后，其本身就有一个回抽确认突破有效性的过程，而沪综指相比较深成指所表现出来的相对弱势，决定了沪市大盘目前还缺乏有效突破2930点～2950点压力区域的能力，这样，当深成指在回抽到颈线位一带加以整固时，沪综指只能顺势回落展开蓄势整理并同时开始构筑右肩，为日后进一步的上升打下坚实基础，至于右肩的深度，可以比照左肩2695点为依据，一般来说，偏强的市场其右肩的深度不会低于左肩。如果风云突变（例如加息等突发重大利空）出现带量杀破该区域，那么头肩底就不复存在，沪市也将去构筑双低。

    从今年3月份起，本博一再预判本年度真正的大底将在奥运前出现、大b浪反弹将在6月中下旬最迟在7月初开始。从近期的大盘运行情况来看，已经基本上得到了验证，至于这轮反弹可能到达的高度，将在以后的博文中与投资者探讨。目前，本博只想提醒广大的散户朋友，抓住并且充分利用好这一轮反弹的机会，不急不躁，不贪不慌，急拉减磅，狠杀加仓，积极开展盘中自救，尽可能减少以往的账面

    在一次次企盼政策救市的预期落空情况下，本周沪市大盘屡创新低。然而令人颇感意外的是在周四，身陷国际原油价格飙涨、外围股市大跌之际的两地大盘，沪市却在最低探至2566点后戛然而止，深市依然顽强地守住了8888点，随即双双返身向上拉出长阳，走出了近期难得一见的独立行情！虽然次日5日均线又得而复失，乃至最终无奈地收出了第七根周阴线，显示出多方在持续暴挫之后的反击力度还不够强，也似乎表明大盘尚未企稳甚至还有可能下探寻底，但是，透过每天的盘面交易动态不难发现，在支撑国内股票市场的基本面没有出现根本性变化、尤其是大部份股票已经具备了投资价值的情况下，一个比政策底更为可靠和更具投资价值的市场底已经若隐若现。

　　首先，从均线系统来看，虽然目前多条短期均线仍然维持下行趋势，但下行速率已经呈现出明显放缓的态势，尤其是周四收盘曾一度站上了5日均线，在10日均线处遇阻回落，可见均线的压制作用已经大为减弱，只要大盘稍一发力就可将这两条均线攻克。因此从短期看，20日均线所处的位置即2848点一带才会对大盘构成真正有力的反压。

　　从大盘各项技术指标来看，目前平滑异同移动平均线macd中dif有上穿dea的迹象，同时macd在时隔30个交易日后首次出现红柱，预示大盘的调整已经步入尾声阶段，一轮反弹正在酝酿之中；随机指标kdj从低位向上回升有形成金叉的趋势，该指标上月已经有过一次金叉，目前是在底背离的状态下酝酿着第二次金叉，如果一旦成功，反弹的力度将会大于前次；相对强弱指标rsi经过短期的上升之后略微回落，但下行速率不大，并且与前低相距甚远；动能指标dmi虽然显示空方力量略占优势，但四条线正在朝着汇合的方向移动，而不是像以往那样分道扬镳，该指标线一旦汇合必然重新选择突破方向，综合目前的各项敏感因素，唯有向上更能令人信服；压力支撑指标boll中的下轨逐渐回升，虽然中轨继续下移，并于下周运行至与20日均线十分接近的位置，从而对大盘形成协同压力，但如果开始反弹，对多方来说却有一石击二鸟的功效。

    从基本面情况来看，在时隔16年后，新华社再次以《通信》这一敏感的标题形式发表了重要文章，客观地分析了当前国际国内的经济形势，提出了稳定股市的基本对策。该文被普遍认为是中国股

6月23日至27日这一周前半段大盘连续拉出放量长阳，很有走出底部的态势，然而周五在国际原油价格疯涨和美股暴跌的影响下，大盘再度以向下跳空近百点、终盘暴跌5％以上的方式作出了反应，毫不犹豫地将前几根阳线悉数抹去并且创出6124点以来的收盘新低，同时在周k线上挂出了一根吊颈倒锤形的阴线，至此，周k线已呈六连阴再现弱势格局。

    我在上周的博文中说过：多空双方在2700点～2900点一带结束争夺后究竟会谁胜谁负，大盘有无可能扭转下降趋势进入大b浪反弹的准备期，一两周内将会揭晓。从本周的基本面情况看，利空因素又有增加的趋势，最突出的还是来自于管理层，维稳的言论墨迹未干，影响市场供求关系的大盘股ipo再度准备过会,这种自相矛盾的政策信息出自于最能影响市场的高层，大盘想不跌都难。这种违反市场整体利益的行为,其对已经处于摇摇欲坠的市场打击远远大于外围的影响，因此，从形态上来说，周一如果不能大幅拉回留下较长下影线的话，6月份的月k线将又是一根大阴棒，如此，7月份的大盘再创新低就在所难免了。

    至于外围股市的影响虽然负面因素也不少，但这不是决定性的，比如说美国股市，市场上对道琼斯指数周五创出11297点的新低很恐惧，但我倒觉得有点恐惧过度了。这是因为，道琼斯指数在今年的头三个月构筑了一个千点大箱体，箱顶为12750点，箱底在11740点，4月18日曾经向上突破箱顶，最大幅度远离箱顶近400点，然后走出了一个m头,颈线位正好在箱顶。5月21日向下跌破m头颈线位又回到大箱体内，5月29日回抽箱顶后一路向下,直到上周四暴跌击破箱底（最大幅度远离箱底440点，与突破箱顶时的距离所差不多）。如果按照纯技术的分析来看,跌破箱底的后果是很可怕的，理论上道指的量度跌幅可以到10700点，我看不太可能，这和道指曾经也曾经向上突破过箱顶，但并没有走出理论上的箱体量度涨幅是同样的道理。为什么道指就不可以在跌破箱体后在箱体下方

   本周大盘在3000点下方低位出现了暴涨暴跌的宽幅震荡走势，周k线以抵抗型小阴线报收，虽然到目前为止仍未有效扭转下跌趋势，但需要关注的是，与前一周大盘呈现单边下挫不同，本周的大幅震荡伴随着成交量的放大，表明多空在这一带进行了激烈交手，多方即便没有开始向上展开攻击，但已经在这一带加大了吸筹的力度，空头绝对占优的局面所有改观。目前，沪指已运行到1993年2月的1558高点和2001年6月的2245高点的连线位置，2007年1月大盘以巨量突破了这条长达10年形成的上升通道上轨，一般而言，此线的支撑作用不会轻而易举地被一下子打破，因此短期内大盘在此连线附近必然还会进行反复争夺，以最终确定后期的运行方向。

　　形态上看，由于大盘已经有效击破了998点～6124点的0.618黄金分割位2956点，从技术角度而言，下方具有实质意义的支撑位仅剩上面提到的这条连线，如果这条支撑线再度被有效击破，那么，去年2月回抽确认该线的2541点低点也将形同虚设。回顾中国股市的历史，本轮从6124点下来的超级熊市，不仅以56％的深度下跌达到了历史上第三大跌幅（1993年2月的1558点跌到1994年7月325点，下跌79%为第一大跌幅；1992年5月的1429点跌到1992年11月的386点,下跌72%为第二大跌幅），下跌的速度则为历史第二（历时8个月，仅次于1992年的6个月），尤为惨不忍睹的是，沪深两地股市的总市值从去年12月最高32万亿的峰值，跌落至6月20日的18万亿，这18万亿中还包括了今年上市新股增加的市值，也就是说，这短短的6个月，至少有14万亿的财富被蒸发，与2005年6月998点时沪深两地总市值不到2.8万亿计，相当于“消灭”了5个以上的沪深股市！从这个意义上来说，历史上任何一次大的调整都没有本轮的调整来得惨烈。在如此惨烈的背景下，几乎没有一家机构敢于大胆看多或者建仓，即便有资金流入无非是做些高抛低吸的短线而已，整个市场信心的丧失已经到了竭近崩溃的地步，可以说是比998点时有过之而无不及，而看空者更是贪婪地把今年的目标定在了2000点甚至更低，这又和998点之前所谓的看低600点、700点如出一辙，市场的这些迹象似乎已经在暗示底部就在眼前了。

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    这是中华民族多灾多难的半年。

    这又是中国股市煎熬投资者的半年。从今年1月2日收盘5272点到今天，43%的金融资产灰飞烟灭。

    人们哀叹越南的经济危机导致股市短短一年间指数跌去了64％，惊恐万分地称其为崩盘。但中国股市仅仅半年就跌去了43％，实在是比越南的崩盘有过之而无不及。

    资本市场上财富神话的兴盛和幻灭，总是在不断的成功与失败中演绎着一份份的精彩。然而，从5月12日14点28分开始，当死神在川蜀大地疯狂地掠夺着生命的时候，市场的参与者们却多了一份是不是应该心存悲天悯人的反思。虽然，以理性的观点审视市场，股市有其自身的运行规律，投资者可以自由地选择做空或做多，他们的交易权应该受到保护。然而，在5.12以后的很长一段日子里，执着而又善良的中国股民却淡化了股票，他们的注意力更多地集中在那一幕幕惨不忍睹的人间悲剧，于是，他们不忍心灾区的股民在失去了亲人和家园后，再遭遇股市的打击，不忍心看着灾民们先流血然后又再流泪，他们在设身处地地为许多家庭财产仅剩下股票的灾民着想：在遭受地震劫难之后，不能让灾民的股票继续暴跌；在家园被夷为平地之后，不能让灾民仅有的资产继续缩水。

    我集中浏览了小别股市两周间的网络文章，有一件事让我感到震撼，却又令我悲伤——震撼我的是，灾后的许多天里，许许多多的中国股民以锁仓来表达对灾区的同情，5月13日上证综指仅下跌67点，5月14日更是上涨了97点，千千万万的中小投资者配合着那一双“无形之手”，以这种可歌可泣的方式维护着股市的稳定，人性善良的集中性爆发暂时遏制了资本大鳄的大规模做空。令我悲伤的是，资本的逐利性并没有因为举国之悲的气氛而丧失，那些资本大鳄无非是短时间内闭小了它们的血盆大口而已。散户们所表现出来的善良不可能长久地阻止他们对于巨大利益得失的权衡，直至最终被他们无情地利用和践踏了普通投资者的善良，达到其从容减持的逐利之目的。

    很快人们就发现，从5月15日起，两地大盘开始缓缓下行，但成交量却在不断地萎缩，我相信，这期间绝大多数善良的个人投资者都还沉浸在巨大的悲伤