从A股下跌势能释放看投资机会

物体自然下落是因为有重力势能，从高处落到低处，势能释放完了，它就不会再下落了。股票也一样，下跌是下跌势能产生的，这种下跌势能既有股价估值水平、价值回归、宏观政策面的因素，也有全球股市环境和国内投资环境的因素，既有投资收益预期、资金价值、资金供求关系的原因，又受风险聚集、承受能力、投资信心的制约，既有市场规范、市场公信度、市场公允度的影响，又受投机占营、借机砸盘、从中渔利者的冲击等等。

A股从去年10月高位一路下滑，沪市下跌了72.8%,深市下跌了71.5%,本周又将创新低，大盘重心不断下移。那么，A股的下跌动力之大、下跌势头之猛、市场疲惫之弱，在亚太股市出现井喷式反弹，港股二天涨34%,美国及西欧各国股市强劲反抽，国内利好不断的形势下，为什么会出现如此巨大的跌幅后还仍然跌跌不休呢？我想主要下跌势能来自三个方面：

一是经济周期的内在规律的作用。我国国民经济GDP连续数年二位数高速增长，去年开始出现的明显的通货膨胀、股市狂飙、房地产暴涨，是经济周期运行见顶，即将进入下一个经济轮回的重要信号。A股顺应经济周期的调整，提前进入谷底，是其作为经济晴雨表的表现，但其下降的幅度和速度与我国经济发展趋势相比较，显然有点骄枉过正。随着时间的推移，A股有一个理性回归的过程，回升的方式或以报复性反弹来骄正，或以缓慢型回升来展开，两种方式比较，前者的可能性较大，且十一份见底开始回升的概率较高。

二是巨大的财富增值效应产生的反作用力。股市从2005年的最低点沪市998点，在巨大的财富增值效应的剌激下，经过两年的资金推动型上涨，2007年10月达到6124点，上涨了5.14倍。投资者在财富增值面前，利益和欲望开始膨胀，巨大的财富增值使人出现疯狂，于是气球被人为地吹大，泡沫充置了整个财富空间。气球的破灭、泡沫的净化，给市场带来了巨大的反冲力，股市应声而下，恐慌者夺路而逃，更有不良者落井下石、借机砸盘、想从中渔利，这是A股下跌的主要势能。最近政策面护市救市态度坚决，重大利好频频出台，连一向唱空的吴敬琏、成思危、谢国忠也表示股市已经没有泡沫了，这一切都说明A股下跌的势能已经释放，绝地反弹的条件趋向成熟。

三是全球金融危机对实体经济的冲击力。全球金融危机对实体经济的打击很大，危机的富射力也很强，尽管世界各国全力救市，目前危机仍在实体经济中慢慢扩散，危机的为害程度也正在逐步显现，受此影响，股市仍笼罩在下跌的阴云中，虽然全球股市本周强劲反弹，有企稳的趋势，但不排除反弹修复技术指标后的惯性下行。中国是一个金融运行独立的国家，国家实行结售汇制度，关住了货币贸易大门，受金融危机影响的主要是出口贸易，投资者普遍关心的因出口贸易企业经营受困、外资分公司抽资回国自救、个别外向型小企业被淘汰而波及其他行业和企业，其实这只是一个遭遇突发事件出现的短期市场反映和担忧，象地震后出现瘫痪一样，马上就会修复和恢复正常。近期宏观面重大利好频传，央行连续三次降息、对近3500种商品恢复和提高出口退税率、实施一千亿减税计划、启动2万亿铁路投资工程、十七届三中全会决定解决“三农”问题全面启动农村市场等等，一系列促进出口、启动内需的政策正在加紧出台，加上我国出口商品是以农产品及农林牧加工品为主线，这些廉价的劳动密集型产品都是一些民生性商品，在危机中及危机后的国际市场仍有较强的竞争力，投资者对中国经济增长的软着陆应有信心。

目前A股出现了今明两年难得的投资机遇，从形态上看，A股大盘仍然很疲弱，但下跌的势能已衰绝，经过一定的低位整理，休整蓄势后，投资机会就会兀现，A股走出独立的中级反弹行情，有望年内能启动！，投资者要抓住难得机遇，不要被目前的弱势左右自己的视线，也许11月份大盘还会大幅波动，主力打压大盘巨幅震荡吸筹，守住阵营，选择抵御危机影响力较强的行业潜力个股，分批逢低建仓，是最佳的投资策略。