◆ 最新指标 (07一季)◆     ◇万国测评制作:更新时间:2007-05-22

   每股收益      (元):0.4207           目前流通(万股)     :171456.83 
   每股净资产    (元):4.7461           总 股 本(万股)     :298150.00 
   每股公积金    (元):2.2027           主营收入同比增长(%):614.13    
   每股未分配利润(元):1.0953           净利润同比增长(%)  :902.52    
   每股经营现金流(元):13.3075          净资产收益率(%)    :8.86      
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   2006末期每股收益(元):0.7953         净利润同比增长(%) :492.70    
   2006末期主营收入(万元):583183.59    主营收入同比增长(%):535.06    
   2006末期每股经营现金流(元):10.1237  净资产收益率(%)   :19.26     
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   分配预案: 不分配
   最近除权: 10派2(07.5.21)
   ☆曾用名:中信证券->G中信->中信证券 
   
  ◆ 最新消息 ◆
       (1)2007年5月17日公告，公司已完成对中信证券(香港)有限公司增资2.8亿
   港元的相关工作，中信证券(香港)有限公司已付资本总额变更为6.675亿港元，
   并更名为“中信证券国际有限公司”。增资完成后，公司持有中信证券国际有
   限公司的股份比例由80%上升至88.39%。
       (2)2007年5月10日公告，截止2007年4月30日，公司发起人股东中粮集团有
   限公司已累计售出中信证券6053.28万股(占公司总股本的2.03%)，目前仍持有
   3130万股。
       (3)2007年4月28日公告，截止2007年4月26日，公司发起人股东中信国安集
   团的下属公司已累计减持中信证券15028.34万股，减持比例已达中信证券总股
   本的5.04%。
       (4)2006年年报披露，06年公司及控股子公司股票基金代理交易额居全市场
   第一位，全年新增代销基金43只，基金销售总量35亿元；实现手续费收入27.9
   7亿元，与05年同期相比增长772.74%；公司A股公开发行主承销项目募集资金总
   额占21%的市场份额，列第二位；债券融资总额占27%的市场份额，继续保持全
   市场第一。“中信避险共赢”集合计划累计销售48.21亿份，“中信理财2号”
   集合计划累计销售14.84亿份。自营证券差价收入11.33亿元，约为05年同期的
   8.92倍。07年公司将重点推进公司的国际化进程，重点推动买方业务实现根本
   性的突破。
       (5)2007年1月25日公告，公司竞得青岛澳柯玛集团总公司持有的青岛澳柯
   玛股份有限公司股份2762.35万股(其中，流通股195.71万股，限售流通股2566
   .64万股)，占澳柯玛总股本的8.1%，拍卖成交价格为3元/股，拍卖成交款为82
   87.06万元(不包括相关税费及佣金)。
       (6)2007年1月24日公告，公司与胜达国际集团(SICO)合资开展股权直接投
   资业务，主要投资于境内拟上市公司的股权。双方合资的承诺资金额不超过10
   亿元人民币(含10亿元)，公司出资额不超过5亿元人民币(含5亿元)，占50%比例
   。

  ◆ 控盘情况 ◆
                  2007-03-31  2006-12-31  2006-09-30  2006-06-30
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   股东人数    (户):56996       40845       49894       45735       
   人均持流通股(股):30082.3     41977.4     34364.2     11807.1     
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   点评:2007年一季报显示，公司前十大流通股东合计持仓46688万股，占总流通
        盘的27.23%，多数为有限售条件流通股解禁后的流通股东，其中，中国
        中信集团持有12407万股流通股未变为公司第一大流通股东，南方高增长
        股票型基金减仓至1890万股；股东人数较上期有所增加，筹码仍比较集
        中。07年一季度基金投资组合显示，基金合计持有58963.68万股流通股
        ，占流通A股的34.49％。

  ◆ 概念题材 ◆
   大智慧板块:券商概念、基金重仓概念、大盘概念、高价概念、大智慧88概念、
   沪深300概念、每经G股概念、定向增发概念、参股金融概念、中证100概念、股
   权激励概念。
       (1)首家IPO券商：是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，2004
   年10月成为首批创新试点券商，同时也是第一批获监管机构批准设立境外机构
   的券商，具有企业年金基金投资管理人资格。06年3月，公司获得从事短期融资
   券承销业务资格，成为第一批获得该项资格金融机构中的唯一一家证券公司。
   2006末，公司净资产达到123.10亿元，净资本为105.78亿元，成为国内资本规
   模最大的证券公司，领先优势进一步加大。
       (2)业务发展：2006年公司在若干业务领域保持或取得领先地位。公司及控
   股子公司股票基金代理交易额居全市场第一位，全年新增代销基金43只，基金
   销售总量35亿元，占当年新发行基金总量的0.91%。实现手续费收入27.97亿元
   ，与05年同期相比增长772.74%。A股公开发行主承销项目募集资金总额占21%的
   市场份额，列第二位。债券融资总额占27%的市场份额，继续保持全市场第一。
   资产管理业务基本完成转型，“中信避险共赢”集合计划累计销售48.21亿份，
   “中信理财2号”集合计划累计销售14.84亿份。自营证券差价收入11.33亿元，
   约为05年同期的8.92倍。截止06年12月31日，公司拥有营业部数量165家，服务
   部60家。据测算，通过一系列收购，中信证券经纪业务的市场份额已由原先的
   3.02%提升到6.73%。
       (3)进入中国一流券商行列：从出资控股中信万通证券79.90%的股权，到出
   资21.9亿元联合中国建银投资重组华夏证券，再到出资7.81亿元收购中信金通
   证券全部股份，并以不超过5.2亿元的总价款收购华夏基金64.275%股权，中信
   证券通过一系列并购重组，搭建一个网点布局合理的销售平台，积极推进“沿
   海战略”，进一步确立行业领先地位,另外公司拟增持中信基金51%股权(原持股
   数为49%)，其子公司中信信托则持有信城基金33%的股权。
       (4)债券市场首发团队：中信证券债券部为国内目前最大的券商债券部，目
   前国内债券市场无论是制度创新还是品种创新，中信证券都成为首发团队；20
   06年公司成为人民银行唯一批准获得短期融资券主承销商资格的证券公司，承
   销了铁通集团、中化集团和火箭股份的短期融资券。按债券市场全口径统计，
   公司债券融资总额占27%的市场份额，继续保持全市场第一。
       (5)公司是长江电力(600900)的主承销商，长江电力承销费为1.5亿元；另
   外公司以4.30元/股的价格包销了长江电力2106.56万股流通股；长江电力将于
   2015年左右完成收购三峡工程的发电机组，累积耗资将超千亿元，而这将主要
   由债权融资和股权融资为主；若能长期保持合作关系，长江电力无疑将成为中
   信证券稳定的利润来源。
       (6)股权分置改革题材：持有公司股份总数5%以上的非流通股股东,即中信
   集团、雅戈尔集团、中信国安集团、南京扬子石化炼化公司承诺自获得上市流
   通权05年8月15日起的12个月(禁售期)后出售的股份数量占股份总数比例在12个
   月内不超过5%,在24个月内不超过10%。
       (7)股权激励：全体非流通股股东向公司管理层及业务骨干提供总量为300
   0万股的股票,作为首次实行股权激励机制所需股票的来源。公司首次股权激励
   计划拟分步实施，暂存于中信集团股票帐户下的总量为3000万股首次股权激励
   暂存股中的2216.31万股将成为公司首次股权激励计划第一步实施方案的来源股
   ，以上一期经审计每股净资产价格为初次转让价格，股票锁定期为60个月。
       (8)行业高成长：证券行业具有高成长性。香港等新兴地区证券化比率均在
   200%左右。美国、英国等发达国家证券化比率都超过100%，而我国目前的证券
   化比例约为40%，具有很大的发展空间。中信在证券行业的地位已处于第一军团
   。另外，公司还持有中信建投证券60%的股权、金通证券100%的股权、中信万通
   证券80.05%的股权和中信基金49%的股权。公司及中信万通证券和中信建投证券
   拥有华夏期货100%股权。
       (9)中国人寿独享5亿股增发：中国人寿以9.29元/股的价格购入中信全部5
   亿股增发A股，动用资金46.45亿元，为中国证券市场最大一笔股票投资交易(中
   国人寿集团、中国人寿股份还分别持有867.45万股和460.71万股流通股，合并
   持有5.13亿股，占总股本的17.22%)。中国人寿以战略投资者的身份投资中信证
   券将有利于推动双方战略合作关系的进一步发展，双方在业务上存在较强的互
   补性和广泛的业务合作空间。
       (10)股权直接投资业务：公司计划与境外投资机构胜达国际集团(SICO)合
   资开展股权直接投资业务，主要投资于境内拟上市公司的股权。双方合资的承
   诺资金额不超过10亿元人民币(含10亿元)。双方出资比例为：公司出资额不超
   过5亿元人民币(含5亿元，以下同)，占50%比例；胜达国际集团(SICO)以其全资
   子公司出资，出资额不超过5亿元人民币，占50%比例。

●2007-05-09 50家券商创209亿净利润(证券时报)
   　　截至昨日，已有50家券商公布2006年经审计年报。年报显示，这50家券商
   共实现盈利209亿元。在券商总的营业收入中，经纪自营两项业务占据了超7成
   的份额。同时，投行业务增幅明显；此外，证券市场的繁荣带动了基金业的红
   火，参股基金的券商也因此受惠。
     　经纪自营占营业收入的72%
     　在去年券商的业务收入中，经纪业务和自营业务表现突出，这两项在券商
   的业务收入构成中，占据了主导地位。
     　已公布的50家2006年经审计年报显示，50家券商去年总营业收入523.56亿
   元，其中，手续费收入257.57亿元，自营证券差价收入121.37亿元。这两项收
   入共计379亿元，占总营业收入的72%。
     　在手续费收入方面，中信证券以28亿元遥遥领先，位居榜首。国泰君安手
   续费收入为22.81亿元，排名第二。广发证券2006年手续费收入为18.93亿元，
   跻身前三甲。此外，申银万国、国信证券、华泰证券、海通证券、招商证券手
   续费收入均超过10亿元。
     　在自营证券差价收入方面，中信证券去年收入为11.33亿元，位居第一。广
   发证券自营证券差价收入为8.40亿元，排名第二。东方证券自营证券差价收入
   为8.30亿元，仅次于广发证券，排名第三。此外，国信证券、光大证券、国泰
   君安、西部证券去年自营证券差价收入均超过7亿元，处于领先地位。
     　投行业务增速显著
     　数据显示，50家券商去年证券承销收入为53.38亿元。其中，中金公司投行
   业务收入为20.15亿元，同比增长38%。在全部公布年报的券商中，中金公司投
   行收入依然保持了行业榜首的位置。排在第二位的中信证券投行收入实现9.8亿
   元，同比增长429%；排在第三位的国泰君安实现4.9亿元，同比增长515%。
     　有权威人士介绍，今年投行业务大集中趋势进程尤其快。目前，承销业务
   已经形成了泾渭分明的两种经营模式，一种以中金、中信为代表，专注于大盘
   股的发行，他们凭借品牌优势、资源优势已确立了在大盘股承销领域的地位；
   第二种以国信和广发为代表，他们专注于中小券商，凭借良好的激励机制，以
   量多取胜。
     　该权威人士指出，未来，这两种模式都有着非常广阔的生存空间。从投行
   业务的未来发展来看，尽管发行项目的增多将可能使得更多的券商获得投行份
   额，但承销业务高度垄断的竞争格局不会有大的变化。
     　券商参股基金获利丰厚
     　去年，随着证券市场的红火，多数基金公司利润大幅增长，而参股基金公
   司的大多数券商也从中收益不菲。
     　根据中信证券2006年经审计年报，中信证券分别持有中信基金、华夏基金
   49%、40.725%的股权。年报显示，截至2006年12月31日，中信基金净利润约39
   45万元（未审计）。华夏基金净利润约8039万元（未审计）。据此推算，中信
   证券从中信基金、华夏基金所获得的投资收益约5200万元。
     　招商证券2006年经审计年报显示,其持有博时基金25%的股权在2006年获得
   了3865万元的收益。
     　国泰君安2006年经审计年报显示，该公司持控股子公司国联安基金管理有
   限公司67%的股权，这一股权关系去年为国泰君安贡献利润513万元。
     　创新业务增光不多
     　根据中国货币网公布的50家券商经审计的2006年年度财务报表统计，50家
   券商2006年受托资产管理业务共收入实现9.90亿元（其中宏源证券亏损3372万
   元），占全部营业收入523.56亿元的1.9%。虽然证券公司目前创新业务发展势
   头良好，但对总体影响力度依然较弱。
     　启动创新试点券商已近3年，由于券商的创新业务仍主要集中在受托资产管
   理、权证创设及资产证券化几个方面，同时受到参与创新业务券商数量的限制
   ，虽然2006年行情火爆，但是创新业务总体实力增长并不显著。
     　东方证券成为去年受托资产管理业务的最大赢家，收入达到3.03亿元，占
   受托资产管理业务总收入的32.6%，招商证券以2.67亿元名列第二。 
     
2007-05-22 中信证券（600030）创新业务成新增长点(中国证券报)
       中信证券坚持各项业务均衡发展的战略思路，在整体上获得了利润的平稳
   性。长江证券贺晟认为，公司未来两年将继续高速增长，而创新业务发展有望
   成为公司业绩增长新的亮点，提高公司全年每股收益预测至2.40元，给予公司
   30至33倍市盈率，目标价位72至79元，维持“推荐”评级。
     　中信证券经纪业务的市场份额一直比较稳定。根据长江证券对市场成交量
   的判断，他们预计公司2007年代理买卖证券业务的净收入将会达到95亿元以上
   。由于在联合主承销项目中，存在承销商之间的资金分配问题，所以公司部分
   联合主承销项目收入未能在季报中确认，这是一季度承销业务净收入低于预期
   的主要原因。贺晟预计公司全年承销业务收入应当在22亿元以上。而中信证券
   3号的顺利募集完成之后，公司集合资产管理规模已经达到大约80亿元，贺晟预
   计公司全年的委托投资管理收益将达到11135万元。
     　直接投资、备兑权证以及股指期货和融资融券等创新业务的推出，公司资
   本实力雄厚的优势将得到更充分体现。目前，公司和美国胜达公司的合作，以
   及对金牛期货的收购，都是在为新业务的推出与发展作准备。贺晟认为，一旦
   这些金融创新能够获准进行，都将成为公司新的利润增长点。
     
   ●2007-05-17 中信证券国际公司“出水”(中国证券报)
       中信证券今日发布公告称，公司已完成对中信证券（香港）有限公司增资
   2.8亿港元的相关工作，中信证券（香港）有限公司已付资本总额变更为6.675
   亿港元，并更名为“中信证券国际有限公司”。
     　2007年1月23日，中信证券审议通过了《关于增资中信证券（香港）有限公
   司2.8亿港元的议案》，在得到监管部门批复，国家外管局审查后，增资工作至
   此完成。中信证券持有中信证券国际有限公司的股份比例由80%上升至88.39%。
   中信证券国际有限公司将成为中信证券在香港的重要平台。
     　目前，中信证券在香港的业务平台能够从事除资产管理业务外的所有业务
   ，团队规模达到100人左右。