?? A股下跌“推手”：这几类股千万不要碰

??? 在近期的连续下跌之后,A股再度跌至上一轮调整的低点1850点附近,但个股的表现却千差万别,部分个股呈现持续弱势,并已经提前破位。分析人士提醒投资者应警惕这样的弱势品种,如果后市大盘再度破位,那么风险最大的就是这些提前破位的弱势股。

　　前期大牛股之一的太行水泥,在连续涨停后一直处于高位盘整,周二两市大跌,该股逆市大涨3.97％,显得尤为强势,不过昨日该股就原形毕露。跳空低开后直接跌破30日均线,随后继续杀跌,整个交易日都处于低位盘整,收出一根光头大阴线,大跌9.78％,高位整理平台被跌破,这可能是"跳水运动"的开始。另外,前期牛股中路股份(600818,))(600818)、厦工股份(600815,))(600815)、五洲交通(600368,))(600368)、康强电子(002119)(002119)、大唐发电(601991,))(601991)等也是类似的走势。

　　一直处于上升通道中的金山股份,随着连续下跌,上升趋势线也已经跌破;上实发展(600748,))(600748)也是连续大跌5天,前期积累的上升趋势已经不存在。从数据上看,这主要是以基金为首的机构在抛售,持有该股的投资者要注意。另外太平洋、首开股份(600376,))(600376)、云维股份(600725,))(600725)、华业地产(600240,))(600240)、爱建股份(600643,))(600643)、长电科技(600584,))(600584)、海星科技(600185,))(600185)、宏达股份(600331,))(600331)、宝兴能源和深振业A等也有类似特征。

　　东阳光铝则是一只典型跌破M头颈线支撑的公司。12月9日股价冲高后回落至3.8元一线,随后出现小幅上扬,但最终未能超过前期高点,快速杀跌也迅速出现。昨日该股跌破3.8元颈线支撑,报收于3.55元,而且成交量放大,持有该股的投资者要乘机出货。另外,太阳纸业(002078,))(002078)、精诚铜业(002171,))(002171)等也都有类似的特征。(每日经济新闻)

??? 资金净流出股不碰

　　两市昨天的总成交金额为755.4亿元，和前一交易日相比减少325亿，资金净流出约32亿。昨天的热点依然不多，只有教育传媒、商业连锁及中小板个别股票出现红盘，其他板块仍是继续下跌。上证指数跌1.76%，收在1863.8点。分析昨天的资金流，两市已经出现缩量及资金净流出大幅减少，说明市场惜筹心态明显。

　　资金净流入较大的板块：教育传媒（ 2.3亿）、商业连锁（ 1.2亿）。

　　资金净流出较大的板块：中小板（-3.8亿）、化工化纤（-3.4亿）、券商（-2.6亿）。

　　各板块资金净出入较大的个股情况：

　　中小板：该板块昨天有约3.8亿资金净流出，但净流入较大的个股有：东南网架(002135,))、轴研科技(002046,))、江苏国泰(002091,))、广宇集团(002133,))、海特高新(002023,))。

　　教育传媒：该板块昨天有约2.3亿资金净流入，净流入较大的个股有：华闻传媒(000793,))、出版传媒(601999,))、粤传媒(002181,))、新华传媒(600825,))、博瑞传播(600880,))、中视传媒(600088,))。

??? 特大减仓 主力机构狂抛5只股

　　周三沪指低开23.65点,随后的走势基本处于低位震荡整理之中,盘中无明显热点,尾盘有资金抢入迹象,全日量能较周二明显缩减。行业有2类上涨29类下跌,上涨的两类行业是教育传媒和商业连锁,涨幅为1.27%和0.09%,技术上支持位仍处于1838点附近,ADR(10)为0.924↓处于正常区域,MACD（DIFF:1.097,DEA:15.647）-29.100↓。沪指收于1863.80点,涨幅-1.76%,成交金额493.76亿元,对比周二缩减27.664％,沪深两市A股平均股价为6.76元,较周二缩减0.09元。沪市Ａ股上涨189只,下跌622只;深圳Ａ股上涨123只,下跌565只。A股市场非S及非ST类个股有18只涨停,有3只个股跌停;S及ST类有6只个股涨停,有47只个股跌停。

　　大单减仓1041只

　　周三Ａ股大单增仓380只,大单减仓1041只,主动买单成交量高于卖单的有281只。大单增仓率超过5‰的有66只,涉及石油化工(9只)等18类行业,大单增仓率前5位的个股为:东南网架(002135)(69.573‰)、酒鬼酒(000799,))(000799)(59.029‰)、阳光发展(000671,))(000671)(53.819‰)、大橡塑(600346,))(600346)(51.604‰)、轴研科技(002046)(43.352‰);大单减仓率超过5‰的个股有171只,涉及机械仪表(36只)等21类行业,大单减仓率前5位为:中核钛白(002145,))(002145)(53.138‰)、*ST厦华(38.113‰)、东阳光铝(600673)(32.676‰)、民和股份(002234,))(002234)(21.941‰)、新五丰(600975,))(600975)(20.962‰)。

　　沪市特大减仓165只

　　周三沪市A股特大增仓股(特大增减仓:单笔成交大于50万股或100万元的买入和卖出之差占总成交的比例)155只,特大增仓股前5位分别为:物华股份(600247,))(600247)(68.4%)、三普药业(600869,))(600869)(64.6%)、浪莎股份(56%)、工大首创(600857,))(600857)(49.8%)、东方航空(600115,))(600115)(45.5%);特大减仓股165只,特大减仓股前5位分别为:S*ST天海(45.4%)、*ST厦华(19.9%)、S*ST秋林(17.9%)、中国铝业(601600,))(601600)(16.3%)、工商银行(601398,))(601398)(16.2%)。

　　千万大单24笔

　　周三出现单笔成交金额超过百万元的个股有572只,百万大单共出现4815笔,较周二缩减40.96%。百万元大单出现超过100笔的个股有6只,分别为:中信证券(600030,))(600030)(357笔)、中国平安(601318,))(601318)(152笔)、万科Ａ(000002,))(000002)(152笔)、浦发银行(600000,))(600000)(134笔)、西山煤电(000983,))(000983)(123笔)、招商银行(600036,))(600036)(109笔);周三单笔成交金额超过1000万元的个股有9只,其中千万大单成交超过5笔的分别是:中信证券(9笔)、中国平安(5笔)。

??? 两成券商投行业务今年将亏损

　　A股市场持续低迷、IPO市场无限期暂停，让很多保荐机构感到"寒冬来临"。那么，这个冬天到底究竟有多冷？各大保荐机构的生存困境究竟有哪些？面对高额的保荐人成本，面对即将到来的2009年，各大保荐机构有何"猫冬良策"？

　　本报近日向30家保荐机构发出投行业务专项问卷调查，结果显示，有六成受访券商预计今年投资银行部的净利润将在2000万元以内，两成受访券商预计净利润超过1亿元，另有两成受访券商则预计将出现2000万元以内的亏损。这与去年保荐机构集体赚得盆满钵满的状况大相径庭。

　　本次的调查对象包括瑞银证券、中信证券（600030）、国信证券、华泰证券、广发证券、招商证券、平安证券、国金证券(600109,))（600109）、长江证券(000783,))（000783）、第一创业证券、德邦证券、联合证券等不同类型的30家券商，问卷回收率90％。

　　投资银行"赔钱赚吆喝"的说法正在得到验证。本次投行业务专项调查问卷的结果显示，有六成受访券商投行部今年预计可实现业务收入5000万元以上，但净利润在5000万元以上的却不到二成，并且主要集中在1亿以上，5000万元至1亿元之间出现了空档，说明大小券商的利润分化愈加明显。其中有两成券商的调查问卷显示，其净利润只有业务收入的10％。

　　上海一家投资银行部总经理指出，这主要在于投行部的人力成本过高，尤其是保荐人的"天价薪酬"造成的。

　　问卷调查结果显示，七成券商投行部的人力成本占到总成本的50％以上，其中有三成券商更高达70％以上。而其中有四成以上的受访券商表示，保荐人的薪酬占到投行部人力成本的50％以上。调查显示，保荐代表人的平均年薪在130万左右，保荐人的"高薪"在行情不好的情况下，成为很多中小券商投行部的主要负担。很多券商投资银行部在接受调查时表示，希望保荐人的薪酬问题能够引起监管层的注意，应该制定行业规章，规范保荐人"天价转会费"等情况的出现，通过适当的行业指导，保证保荐人的薪酬维持在一个合理水平。此外有高达八成的受访券商透露，投行部的收入占公司主营业务收入的比重已不到10％。

　　针对明年的市场状况，有60％的受访券商表示，2009年投行部将降薪20％左右，但在保荐人的政策上将体现出较大差异。有56％的受访券商表示，如果需招聘保荐人，其薪酬体系仍将维持今年的行业标准。有80％的受访券商表示，明年将实现紧缩的人员计划，而只有不到一成的券商表示将实行扩张的人员计划。近六成的受访券商认为，明年的融资规模将下降50％以上。 （证券时报）

??? 政策真空期中 解禁股不碰

　　近日沪深股市走出了连续下探行情，股指连续三天收阴，沪指更是跌破了所有的短期均线。央行百日内5次降息，政策的累积效应没有被市场认可，反而对利好形成了"审美疲劳"。年内预期中的利好已经基本兑现完毕，政策真空期中，A股市场将如何走完2008年剩下的日子？

　　短期资金面压力较大。虽然央行一再释放流动性，给资本市场提供了较为充裕的资金环境，但是一方面由于盈利效应的缺失和解禁限售股的潜在威胁，使得新增资金入场意愿并不坚决；另一方面，银行惜贷情况严重，显示出金融领域资金并不活跃。这些都决定了近期A股市场的资金面可能不如想象中的充裕。而和资金供给相对应的是，未来几个交易日内解禁限售股的减持压力较大。

　　资料显示，今年解禁规模超过2000亿元的一共有6个月，除去1月行情较好减持额度较大外，其他月份的减持比例均为1％左右，如果12月我们也以这个比例进行测算，那么未来几个交易日内，A股市场还将面临着近10亿的减持规模。

　　近期A股市场成交出现明显萎缩，而且热点板块有退潮迹象，进一步遏制了新增资金的进入，限售股减持预期之下，A股面临着较为沉重的压力。

　　周一晚间公布的降息既在市场预期之中，但从时间点上看稍有意外。一般而言，我国央行降息都选择在周末，上周五盘面也出现了博消息的迹象，但周一在预期落空后市场下探至均线位置，关键点位上央行公布降息，利好和股市的联系被人为放大，反而给市场带来了相反的作用。不过，近期国际上救市举措仍在紧锣密鼓进行着，12月19日美国通过了财政部问题资产救助计划，向困境中挣扎的美国汽车制造商提供174亿美元的紧急贷款方案，新任总统奥巴马表示将扩大经济复兴计划规模，未来两年创造300万个就业岗位，比此前的计划增多了50万个岗位。

　　在国际大环境下，我国的救市政策也没有中断。明年1月1日酝酿14年之久的燃油税改革计划终于正式施行，取消养路费后因为固定成本的降低，将有利于小排量汽车的消费，在"家电下乡"之后又出现了"汽车下乡"，而针对汽车业更多的救助计划也都可能陆续出台。这些针对各个行业的政策，会给二级市场创造一个个炒作题材，形成局部热点。和今年11月之前有所不同的是，在政策的刺激下，A股市场有望改变过去单边大幅下跌的格局，而形成因局部热点支撑的宽幅震荡走势。

　　在目前市场的整体大环境中，笔者认为操作策略上可分为上、中、下三种。上策是观望，等待趋势明朗；由于未来部分股票仍有交易性机会，因此在控制仓位的前提下，逢低买入受政策倾斜和刺激的行业板块并持股待涨，这可以看作是中策；而下策则是追逐每日轮换的热点进行追涨杀跌的操作。 (马佳颖　证券时报)

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