深圳爱克莱特科技股份有限公司，简称爱克莱特，发行3900万股，募集8.45亿元。

公司主要从事景观照明智能控制系统及 LED 景观照明灯具的研发、生产和销售，公司始终以客户需求为导向，致力于为客户

提供稳定可靠的 LED 景观照明产品。

自成立以来，公司专注于景观照明领域的技术研发、产品设计与生产制造，在智能控制系统和景观照明产品领域具备较强的

产品开发和制造能力，能够满足客户大规模的定制化需求，已成为国内大型景观照明项目所需产品的核心供应商之一。

近年来，公司产品成功应用于国内诸多大型城市整体亮化项目，包括武汉第七届世界军人运动会景观亮化项目、深圳改革开

放 40 周年庆典主题灯光秀项目、青岛上合组织峰会主题灯光秀项目、厦门金砖会议主题灯光秀项目、杭州 G20峰会钱江新

城主题灯光秀项目、武汉两江四岸长江灯光秀项目等。

公司是国家级高新技术企业，已被认定为广东省景观 LED 工程技术研究中心。公司产品被认定为广东省名牌产品，产品通过

了 CCC 认证、CE 认证及 ROHS 认证。

7月17日，深圳爱克莱特科技股份有限公司（以下简称“爱克莱特”）首发申请将上会。爱克莱特拟在深交所创业板公开新股

不超过3900万股，占发行后总股本的比例不低于25.00%。拟募集资金8.45亿元，其中5.06亿元用于“LED景观照明灯具和智慧

控制器生产项目”、3913.99万元用于“智能研究院建设项目”、3亿元用于“补充流动资金”。本次发行的保荐机构是东兴

证券。

各期爱克莱特销售商品、提供劳务收到的现金始终落后营收，且二者差距在拉大。2017年-2019年，爱克莱特营业收入分别为

5.49亿元、8.85亿元、11.29亿元。同期销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.97亿元、7.92亿元、9.86亿元，落后同期营

收分别达5259.05万元、9278.53万元、14322.23万元。

各期爱克莱特归属于母公司所有者的净利润分别为0.55亿元、1.05亿元、1.37亿元。经营活动产生的现金流量净额分别为

0.12亿元、0.95亿元、1.45亿元。

爱克莱特应收账款一路攀升，去年应收账款增长率反超营收增长率。2017年-2019年，爱克莱特应收账款余额分别为2.15亿

元、3.05亿元、4.33亿元。各期，爱克莱特应收账款余额增长率分别为130.27%、41.82%、41.95%，营业收入增长率分别为

112.76%、60.99%、27.65%。

天眼查显示，爱克莱特的法律诉讼高达22起，其中除1起机动车交通事故责任纠纷外，均为买卖合同纠纷，绝大部分系爱克莱

特起诉追讨货款。如最新的一起，爱克莱特与天津华彩信和电子科技集团股份有限公司买卖合同纠纷一审民事裁定书显示，

2019年6月14日，天津市河西区人民法院接受原告爱克莱特的申请，对被告天津华彩信和电子科技集团股份有限公司名下价值

236万元财产采取财产保全措施。

各期，景观照明灯具收入占爱克莱特主营业务收入的比例始终在8成以上。但爱克莱特的这一拳头产品毛利率却连降3年，且

始终低于同行均值，同行在去年毛利率回升。2016年-2019年，爱克莱特拳头产品景观照明产品毛利率分别为34.61%、

34.55%、31.97%、30.58%，同行均值分别为36.22%、35.21%、33.32%、33.95%。

爱克莱特研发费用率连降2年，但2家同行均为上升。2017年-2019年，爱克莱特研发费用分别为2957.10万元、3886.85万元、

4321.72万元，研发费用率分别为5.38%、4.39%、3.83%。同行可比公司研发费用率平均值分别为2.51%、3.87%、4.94%，华体

科技、大峡谷-KY研发费用率均逐年上升。华体科技研发费用率分别为1.83%、3.17%、3.51%，大峡谷-KY研发费用率分别为

3.18%、4.56%、6.37%。

3年里，爱克莱特销售费用率始终为同行最高。2017年-2019年，爱克莱特销售费用分别为6632.82万元、9121.74万元、

12261.35万元，销售费用率分别为12.07%、10.31%、10.86%。同行可比公司销售费用率平均值分别为8.98%、7.81%、7.03%，

2家同行销售费用率均为个位数，华体科技分别为9.62%、7.63%、5.42%，大峡谷-KY分别为8.34%、7.99%、8.63%。

木鱼观点：LED景观照明企业，没亮点！