北交所区域金融 牛市旗手 券商一哥 投行强 北交所区域金融

中信建投作为北京本地头部券商，占据天时地利人和。：大股东是“北京金融控股集团有限公司 即将迎来历史性机遇，刚刚好股价也在两年低位，

截至9月3日发稿，目前新三板精选层上市企业合计66家，30多家券商单独或联合出任这些企业的保荐券商及主承销商。

　　从单家券商保荐企业数量看，中信建投以9家的规模位居行业第一，申万宏源承销保荐以6家的规模紧随其后。

创新层+精选层持续督导家数最多的上市券商分别是：申万宏源（128家）长江证券（49家）东吴证券（47家）中信建投（43家

经纪业务与两融业务市占率稳步提升 两融业务方面，截至报告期末，公司两融业务余额达640.28亿元(73.99%)，市场占比3.59%，同比增加0.43pct

投行实力强 上调评级至“买入”北交所设立，资本市场改革持续推进。北交所9月2号晚官宣，3号就基础业务制度征求意见，5号公司注册成立，推进之快超出市场预期。我们认为设立北交所释放了国家持续完善多层次资本市场建设、扩大直接融资占比的积极信号，证券公司尤其投行业务将持续受益，获得更为广阔的成长空间。

公司2021中报概要：H121营收123.3亿元、同比+25%；归母净利润45.3亿元、同比-1%。加权平均ROE7.17%，居传统上市券商之首。交易及机构、财富管理、投行、资管、其他业务收入结构33%、23%、16%、5%、23%，利润结构49%、26%、16%、5%、4%。受益于市场交易活跃，H121经纪收入27.8亿元、同比+39%；受去年基数较高影响，H121投行收入19.6亿元、同比-1%，收入金额据上市券商第四位。

投行实力强，上调公司盈利预测。新三板改革以来，建投担任主办券商的公司合计市值890亿元，居行业第三、上市券商第二；尤其公司担任主办券商的精选层公司共9家，居行业首位。同时，公司投行实力还体现在债券承销规模居行业首位；IPO、再融资承销规模居行业前列以及投行项目储备丰富等方面。基于2021年以来A股市场景气度，上调日均成交额假设；基于直接融资占比提升及公司投行项目储备丰富，上调2022-23年投行收入增速假设，上调公司2021-23EEPS预测。

亮点

1）公司2020年12月完成再融资，短期内无再融资压力；

2）资产相对较轻，ROE居行业前列，并且我们预期未来将继续维持高位；

3）公司以投行实力强，资本市场改革持续推进下具有核心竞争力；

4）北京国资委直属金融机构，直接受益于北交所带动下区域金融活动旺盛

龙头东方证券、广发证券近翻倍，其他券商也有15%-50%的涨幅。

接下来，我们继续看涨券商股，而且是全面暴涨！

1.货币宽松趋势加速。

2.成交量持续万亿以上，并持续放大，未来2万亿可能都是日常量。

3.赚钱效应发散，基建和电力等低估各板块开始轮动。

4.打压房地产，居民储蓄资金流入股市

今年上半年，中信建投基金公募管理规模较2020年末增长了37.48%，达到366.91亿元。但公司还是发生了近亿元亏损，有市场人士将其亏损归因于旗下资管产品踩雷了五洲国际，继而发生投资损失。

中信建投集团资管板块主要包括证券公司资产管理业务、基金管理业务和私募股权投资业务。中信建投在半年报中提及，2021年上半年，中信建投证券大力提升资产管理业务的主动管理能力，在固定收益类、权益类、量化类和大集合改造工作等方面均取得了较大的进步。截至报告期末，公司受托资产管理规模人民币4288.81亿元，位居行业第七名（数据来源：中国证券业协会）。

2021年4月，中信建投从江苏广传广播传媒有限公司受让了中信建投基金20%的股权。至此，中信建投对中信建投基金的持股及表决权比例由55%增加至75%。同时，报告期内，中信建投还公告了拟出资不超过人民币25亿元设立全资资管子公司的事项。