20170421收评

指数方面，市场全天的表现低于预期，主板指数尾盘依靠权重发力收红，而中小创指数则是绿

盘报收，表现偏弱的原因主要是两大主线板块的承压，一带一路权重和互联网金融在盘中均有向上

试探的动作，但抛盘压力都不小，难以形成上涨的持续性，而达刚路机、中材国际、连云港等二线

一带一路品种以及三聚环保这样的白马股的闪崩跌停对于市场人气的影响也是比较大的。回到全周

的市场运行来看，主板下跌2.25%，创业板下跌2.57%，主板指数创出年内单周最大跌幅，创业板

则是在连续大幅下杀过后从后半周开始表现相对温和，对此笔者也及时的给出了提示，即年内首次

相对看好创业板的短期反抽行情。具体而言，指数从周一到周三出现了连续的跳空下杀走势，到目

前仍留有3189-3196点和3229-3238点两个跳空缺口，后半周在盘中多次触及3150点未形成破位的

格局下出现了抵抗性反抽。由于在周五的盘面出现了上证缩量到2000亿以下，连续两天收盘点位在

3150点之上的信号，指数的回暖势态依然在维持，但客观来讲，近两天指数的反抽力度和持续性比

笔者预期的还要差，当前笔者依然倾向于反抽回补3189-3196点缺口的预判，但短期市场的不确定

性正在增大。

板块方面，蓝筹以白酒、家电、中药等低市盈率白马品种的活跃为主，一带一路权重则是在后

半周指数在3150点附近的止跌回稳发挥了关键性的作用，典型的是贵州茅台、格力电器、云南白药

等一系列品种不断刷新历史新高以及中国建筑、中国交建等品种的多次盘中探底回升；题材方面的

活跃品种则主要体现在创业板成分股以及次新股的超跌反弹上，表现出持续性较差的特征，无论是

以网宿科技、三聚环保为代表的白马股，还是以银之杰、金证股份为代表的互联网金融，也包括大

量的超跌次新股大多表现出一日游的行情特征。对于低市盈率白马品种，笔者认为市盈率超过30倍

的茅台、白药面临的是阶段性顶部，机会则体现在板块内市盈率仍在15倍左右的个股上，笔者很少

以市盈率来论英雄，但是做这类个股市盈率你不得不看；对于一带一路和创业板权重股，笔者依然

认为它们是短期反抽行情中的板块主线，决定着指数反抽的高度，5月中旬之前的一带一路板块仍然

具备预期进而会被反复炒作，创业板成分股则是我们为未来市场做布局准备的最重要观察点，中期

的布局机会将集中在传媒、计算机等去年跌的最惨，今年没有最惨只有更惨的行业上，站在中期的

视角上看，其当前的每一次下跌都在为未来积累利润空间。

个股方面，两市全周仅510只个股收涨，下跌的个股则达到2476只，板块个股层面的风险比指

数所体现的要严重的多。具体而言，扣除新上市品种，全周涨幅10%以上的个股只有17只，海康威

视、泸州老窖、涪陵榨菜等白马股表现较强，新疆区域的西部建设、北新路桥也借助着一带一路的

整体预期有着强势的表现，新劲刚、江化微等提前开板的次新股，另外冷链的汉中精机、摘帽+雄

安的沧州大化、冀东装备以及大股东增持的科融环境也有不错的表现；跌幅方面，全周下跌幅度超

过20%的个股有51只，跌幅超过10%的个股有524只，延续了上周风险大面积释放的格局，在盘中

闪崩不断出现的背景下， 能科股份、亚振家居、清源股份出现了连续五个跌停的走势，而除了之前

笔者反复强调的次新股、高位股、复牌股、故事股的大面积风险释放外，前期活跃的雄安新区题材

成为了新一轮大幅下杀的品种，笔者再次强调，雄安新区虽然是个大题材，但是其真正的机会尤其

是真正能参与到的机会一定是龙头个股经过反复缩量和筹码沉淀之后的二轮拉升行情，至少要在一

个月以后，而短期内的急迫的拉升大概率的是为了吸引跟风盘达到高位出货的目的，其巨大的风险

属性已经开始呈现，未来也将在粤港澳、环保等一系列板块上体现出来；对于次新股，笔者依然认

为其中期下跌只是刚刚开始而已，有抄底价值的是部分资源股、军工股、券商股等主流板块，但是

其跌幅还大多不够充分，目前市场的交易难度依然非常大，是比较困难的时期，风险控制依然需要

放在突出的地位，供参考。