20170522收评

今日股指总体呈现出震荡回落的格局，四大指数均是绿盘报收，其中主板下跌0.48个百分点，

创业板跌幅稍大，达到0.72个百分点。盘中保险、安防、石油、银行等权重表现较强，而次新股、

雄安新区、水泥、金融机具等品种则是跌幅居前。截至收盘，两市八成以上个股收跌，成交量能变

化不大。

市场全天的表现总体符合预期，连续两天报收在3090点的市场，笔者将量能作为考量点，早盘

前30分钟的量能383亿，前60分钟量能609亿，午盘前成交919亿，放量水平在10%以下，而上周五

市场的量能大约1500亿，提前做出今天量能无法达到2000亿，更不用提2300亿的判断应该说并不

是太复杂的事情，那么对市场的预期就要降低，加上上证50强于沪深300强于中小创的表现，尾盘

阶段个股层面的局部跳水也是合理的表现。对于短期的市场，上证受阻于21日均线回落后连续3天报

收在250日均线之下意味着之前突破的无效性，未来低于2000亿的成交意味着3090一线都会变得遥

不可及，指数出现对于前期3016-3044点区间二次回踩的概率在增大，同时，笔者认为此次下跌有

效跌破3000点的概率会比较小，即指数层面的风险并不大；对于中期的市场，则是3295点以来的调

整在时间上、空间上都没有到位的状态，短期即便出现放量反弹也是为未来的下跌诱多，而若短期

实现二次回踩的路径，形成的也是阶段性反弹而非反转，这一点在创业板指数上可能体现的会更加

明显一些，因为创业板的中期弱势比主板指数要明确的多。

短期市场最可能产生机会的方向依然是雄安题材，笔者周末已经对于雄安题材运行的几个阶段

和各自特征、龙头品种进行了分析，并将当前定义为板块3.0行情结束后的休整阶段，上周中笔者给

出过3-5天的时间区间界定，那么到目前为止也就是还需1-3天的等待和储备，其实在雄安题材指数

盘中大跌3%的过程中掩盖了板块内新题材的发酵，即南国置业、远达环保早盘的涨停所打造的特色

小镇题材，而早盘指数冲击3100点的动作，在保险、有色等权重脉冲表现的背后是雄安题材中部分

个股的局部发力：进一步的，雄安题材中相对抗跌的品种其实是值得我们短期跟踪的，比如1.0阶段

的龙头首创股份，比如上周五涨停反包的中化岩土，比如盘中拉高环保线上的次新博天环境等，当

前我们需要做的依然是储备，因为相对强势的品种我们无法排除短期补跌的可能性，但是大的方向

应该是明确的，指数无论是回暖还是在未来超跌反弹，龙头板块极大概率会是雄安题材，而雄安题

材4.0的龙头股需要在短期相对强势的品种中产生，充分的承接和人气激发是产生龙头的前提。

而短期市场最大的风险则指向次新股板块，在今天次新股指数大跌5%之后，整体板块已经开始

形成新一轮的破位，并且这种破位是找不到底部支撑的：新上市次新股的一字涨停数量开始出现明

显的减少，前期上市的次新股开始出现破发的走势，这对于整体估值仍然偏高的次新股板块可以说

是灭顶之灾，一旦破发次新股形成规模，那么发行价就不是底线；一旦新上市品种开板越来越快，

市场中最小市值的重心越来越低，那么市值仍大，前期上市涨停很多的次新股相应的就会承受非常

非常大的压力，这种风险可能会来的很快，并且表现的很极端。进一步的，这种担忧可能会进一步

的传导到更多的中小市值品种上，这也将是指数层面风险可控，但是个股层面风险依然显著的重要

原因，应当尽力规避这类风险，供参考。