20170725收评

今日股指总体呈现出震荡整理的格局，四大指数收盘涨跌不一，其中主板小幅收跌0.21个百分

点，创业板则是收涨0.1个百分点。盘中有色、稀土、传媒、手游等板块表现较强，而钛白粉、券

商、贵金属、高速等品种则是弱势为主。截至收盘，两市接近七成个股绿盘报收，成交量能较昨日

小幅萎缩，沪市单边量能在2134亿的水平。

主板略显疲态，创业成分股小幅表现。上证50新高后午后承压明显，主板量能创出上周中反包

阳线以来新低，首次低于2200亿的底线；华谊兄弟摸涨停带动传媒、手游行业超跌反弹，这些个股

在创业板中权重较大，但指数反弹的高度也只是到1694点而已，短期强弱格局小幅改善。

后半周时间窗口，主板调整压力大于创业板。本周五是上证3016点低点后55天的时间窗口，从

明天开始需要警惕风险释放；区别于以往，调整的最大压力可能来源于上证50权重，指数的乖离程

度较大；1-2天内慎防不足2200亿的横盘或高于2500亿的滞涨，3235点的有效跌穿意味着对于3200

点的短期考验，有效跌破3200点指数波段运行会出现转势。

并不意味着创业板会不跌，更不用奢望风格切换。创业板压力可能较小源于短期杀跌动能周初

显现出的局部衰竭，主板如出现显著下跌，资金的需求是避险而不是抄底。由于昨天晚上昆仑万维

公布半年报证金首次进入创业板公司的十大股东，风格切换的声音再次出现：简单的逻辑看，今天

的昆仑万维高开低收放量，过去3个月的昆仑万维让证金被套，最近2-3天的题材股无论是雄安、石

墨烯、还是钛白粉等都是一日游，风格切换在一波大跌之前不可能完成。

资金仍然在权重和资源涨价两条主线之间内循环。上证50资金局部小幅流出，无论是昨天的军

工和雄安，还是今天的传媒和次新，都是一日游行情，很快就回流的资源涨价的主线上，或者从另

一个角度来看，资源涨价主线就没有中断过：来源于宇宙总龙头方大炭素的不断大涨，西宁特钢挖

掘出的钒涨价，格林美挖掘出的硫酸镍涨价，云海金属的镁矿涨价，其实在早盘就已经走出了高潮

的态势，本轮石墨电极涨价的幅度非当年稀土、过往氢氧化锂所能比拟，仍在超预期。

短期关注两类机会：激进的方向是冲击3板失败股的反包，因为尾盘的西水股份打出了预期和

高度，重点跟踪大同煤业、濮耐股份、厦门国贸、江丰电子的低吸隔日交易逻辑；稳健的方向是寻

找煤炭、锂电、有色、钢铁的再次走强机会，比如恒源煤电、平煤股份、赣锋锂业、亿纬锂能、云

南铜业、驰宏锌锗、新钢股份、南钢股份等，各列两只，找细分最强的方向，短期超跌反弹的把握

很难，思路在激进的个股和主线的回落两个逻辑上，供参考。