20180118收评

指数和板块

指数非常强势，上证直接反包了昨天的上影，但中小创仍然低迷，这种强弱分明的

延续是符合预期的。上证50的首阴仍然没有出现，但由于银行板块的过度亢奋，其未来

局部的休整会加速首阴的来临，而短期指数则依然保持着对3500点攻击的态势；创业板

则依然运行在周初长阴线的重心之下，仍是下跌中继的形态特征。

板块强者恒强，并且强势板块的分化也在加剧。权重方面，银行板块大涨，但多数

白马权重则是休整为主；题材方面，区块链继续杀跌，复牌的华森制药则更加亢奋，这

种在外力引导下的分歧让人唏嘘。建设银行可以大涨7%，中国建筑在昨天倍量后今天

可以再放量50%上攻，中国平安新高并高位成交163亿，权重如此表现无法否认是牛市

的氛围，却与全面牛市无关，势必意味着交易的难度并不小。

分时和操作

[1] 平盘附近卖出川恒股份，计划内的操作，早盘低开无法快速拉红抢夺人气执行卖出

的操作，午后有显著冲高但也无法继续亢奋，卖点不好但是符合系统的操作。

[2] 红2个点左右卖出财通证券，计划内的操作。竞价阶段确实有资金在引导，但开盘

阶段华泰、中信等券商已经拉高4%而次新券商却只拉高2%也就很难有反包的可能性

出现，所以选择卖出，尾盘阶段同样有更好的卖点，但早盘卖出是符合逻辑的。

[3] 选择空仓等待，银行、中字头盘面吸金特征明显，大多数题材都可能面临切换的风

险，早盘没有做前期人气股的低吸，后来已经拉升就选择主动放弃，这个阶段也是存在

空仓期的，踏空指数也没有办法。

大局观和主流热点

市场依然处于以贵州燃气为龙头的主流热点之后的补涨阶段，近期涨停的品种也大

多出现在超跌次新或低位+业绩预告改善的品种上，低价股、次新股甚至贵州板块的品

种，也由于与龙头的相似性而得到资金的关照，华森制药特停复牌之后的继续上涨也是

对贵州燃气带动情绪的延续，以二龙头的姿态来维持行情热度。当前需要关注的是龙头

股可能的低吸机会和低位首板股的溢价机会，近期的低位首板股虽然连板率不高但是闷

杀的也比较少，次日大多有溢价出局的机会，所以短期关注三类可能机会：机会1是华

森制药、蓝晓科技的可能低开、急杀的低吸机会，出于对龙头的信仰；机会2是前述两

只个股高位分歧之时出现的低位首板机会，试错的盈亏比是合理的；机会3是低市盈率

品种回落的低吸机会，趋势良好的情况下未来新高是大概率事件。

银行板块显然是今天盘面的最大热点，建设银行涨7%，工商银行涨6%的幅度也是

股灾之后首次出现，银行板块贡献了40个点的涨幅而上证的最终涨幅是30个点。对于银

行这个板块，笔者无法找到新的逻辑来解释其合理性，只能将低估值+大市值这样的市

场投资偏好作为原因，并且证金对于银行股的节奏控制也表现的比较随机，这种超级权

重的上行不会很快见顶，未来出现回落的过程可以考虑低吸博弈。

年初以来的市场持续亢奋，与去年年底的低迷划清界限，呈现出牛市的氛围，如果

让笔者做马后炮分析的话，实际上这轮上涨的开启是从管理层一句"资本市场强国是实

现中国梦的重要任务"开始的，将资本市场的主要指数上升到了国家战略的高度，于是

我们看到了权威人士认可的沪深300，上证50甚至上证指数的持续亢奋，我们看到了宇

宙第一大银行创历史新高巩固优势，地球第一大白酒成为市值最大的奢侈品，万科成为

全球市值最大的地产企业，强大的最好体现是市值，是权重指数的亢奋，这似乎是说的

通的，在这种指引之下似乎成长性显得并不重要，未来10年甚至20年才成长为全球级别

的领先企业就显得太慢太不解渴了，所以现阶段去适应市场，去顺应市场的话，这种以

大为美以低估值为美的逻辑就不得不服从。

然而笔者仍然相信，资本市场是要对未来预期有所期许的，也始终保持着对中小创

中一批年均利润增速40%以上且目前市盈率已经在40倍以下的公司关注，但也清楚的知

道目前还不是买入的时机，因为当前市场的主流偏好是静态的看估值，银行再涨也不会

超过10倍PE而中小创再跌仍然有30倍以上的平均市盈率；权衡之后笔者选择了地产板

块作为主要的配置方向，甚至在昨天还“错误”的卖出部分银行股加仓地产，因为这是当

前为数不多的，在12-14倍市盈率区间还能保持着确定性30%增速的行业，这也是当前

笔者贴近市场偏好所能做到的极限，四大行还是不愿意去买，也许是因为以前聚焦于中

小创留下的坏习惯，也许是因为在大市值和低市盈率的简单粗暴之外，对于真正强大的

资本市场还有自己的信仰和理解。这是笔者的思路和思考，不做为板块和个股的任何推

荐，但尽量的贴近市场投资偏好这点希望大家重视，供参考。