??? 食饮板块出现新动向

　　对于食品饮料板块来说,目前面临着一个新的动向,那就是低收入阶层的收入前景有较为乐观的预期。众所周知的是,在过去的10余年中,居民收入的增长是显著低于GDP的增长的,而企业利润和政府财政收入则获得了大幅提升。畸形的财富分配和相当于城镇人均收入30%的商品房销售额,使得中国的内需难以快速增长。

然而自2009年以来,出口摩擦的加剧使得拉动内需成为经济可持续增长的唯一出路。政府方面提出了“提高劳动报酬在初次分配中的比重”、“建立工资集体协商制度”、“体面劳动”等口号。在此因素推动下,低收入阶层的收入预期渐趋乐观,尤其是最低工资的持续提升,这有利于推动着日常消费品的盈利增长预期,这其实也是此类个股在今年以来A股市场表现相对抗跌的因素之一。

　　与此同时,城市化进程等因素,也将使得内需潜能进一步释放,从而使得食品饮料板块的行业增量空间依然积极乐观。

　　三大子板块或脱颖而出

　　正因为如此,有观点认为目前食品饮料板块未来的发展空间依然乐观,但其间可能会出现分化,部分细分产业有望领涨整个食品饮料板块。有三类细分行业可能会出现领涨的态势。

　　一是日常消费品,包括中低端白酒、啤酒、乳制品等产品。由于目前收入结构有可能会出现新的变化,即中低收入阶层在收入结构改善的积极预期下有望出现收入增速提升的乐观预期,故中低端白酒、啤酒等个股或将出现业绩提速的态势,这可能也是今年以来此类个股的调整力度反而小于中高端产品的原因,比如说白酒板块,金种子等中低端白酒相对抗跌,故这一动向希望引起注意。

　　二是保健型的食品与饮料股的增长前景乐观。60岁以上人口占比超过10%,就已进入老龄化社会。中国1995年进入老龄化社会,2008年老龄人口占比达到14%,预计到2025年将会达到25%。中国人口的迅速老龄化将会影响食品饮料的整体消费格局。因此,保健型的食品与饮料股的销售势头将相对乐观,故ST南方的黑芝麻糊、承德露露的杏仁露、海南椰岛的鹿龟酒等品种。

　　三是婴幼儿消费品。2005年以来,我国的结婚适龄人口以及实际结婚人数正处于一个上升周期,到2009年止累计增长近50%。随着收入的上升和政府对房价的抑制,受到抑制的生育需求会逐步释放,未来2-3年中国必然会进入一个生育相对高峰。在此背景下,婴幼儿消费品将出现较大的提升空间,这包括婴幼儿的医药类品种。

(金百灵投资)