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??? 今天，国家统计局公布了2月份经济运行的主要指标，令市场最为关注的CPI上涨了2.7%，大大超出了市场预期；PPI上涨了5.4%，也大大超过了市场普遍预测的4.9%，这使得市场的加息预期骤然增加。在股市运行上下两难的敏感阶段，如果央行推出加息措施，无疑会给市场带来重大打击，导致市场的进一步下挫，使得市场无险可守，并且会陷入进一步的动荡之中。

??? 如果单纯从市场的角度分析，那么加息并不是迫在眉睫的事情。2月份的CPI上涨过快，食品价格的上涨起了主导作用（同比上涨6.2%），但这里明显有春节因素。去年的春节在1月份，今年的春节在2月份，因而今年的食品价格上涨过快也在情理之中。如果从单月的情况来看，CPI上涨2.7%，使得一年多来的银行储蓄存款利率第一次成为负利率；但如果把前两个月的情况统一加以考虑，CPI的同比涨幅仅为2.1%，银行的一年期储蓄存款利率仍然为正，货币当局也可以不立即加息，而再继续根据国民经济的运行状况，相机做出决策。

??? 今年的宏观调控目标把CPI定为3%，是一个很不容易实现的目标。如果央行在“两会”结束后立即加息，那就给市场传递了明确的政策信号：1.今年的宏观货币政策已经不是宽松的货币政策，明松暗紧已经成为必然，市场必须对此有比较充分的准备；2.控制通胀已经正式提到宏观调控的议事日程，今年的通涨趋势已经不容忽视。再加上PPI在存在节日长假的过程中仍然上涨如此迅猛，1—2月原煤的生产量增长30.5%，钢材的生产量增长27.7%，汽车的生产量增长89.7%，产能过剩问题将更加突出，因此指望今年货币政策的宽松是不现实的。

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