知道张坤这个人名是始于去年年末，基金销售火爆，买基金很容易赚的时期，当时媒体就报道了易方达的张坤，说其投资业绩多年来保持高速增长，主要以重仓头部白酒而著称，而后基金销售更加火爆，白酒板块继续高歌猛进，以致到了我认为异常极端离谱的局面，当时我就向市场疾呼：高位不可持续，抱团终会以内部囚徒困境而快速闪崩，今天得到了应验。在我看来白酒板块的下跌刚刚开始，未来还有很长一段杀估值的路要走，我今天想谈的是张坤印象。

大家要注意到两个细节，一个就是今年年初基金发行火爆之时，易方达稍后对部分新发基金产品限购或者停购，其目的就在于申购后的资金被动高位介入，以规避今天这样的毁灭性打击。这样看来虽然易方达重仓头部白酒，但其持有成本应该较低，一定程度上说1700-2600元一带的筹码应该没有多少，也就是说其对风控的把握还是很到位的，但是美中不足的是自己及时做了风控，但却没有向市场传递风险，以致让市场少部分利益相关者继续吹捧，让更多的投资者通过基金入市高位接盘。专业水平有，但社会责任担当不足。

另外一个细节就是刚刚公布的半年报显示，易方达大幅减持了茅台，五粮液，背后蕴含着对2000-2600元一带的茅台估值也不认可了，可以说茅台乃至整个白酒板块估值体系，估值逻辑都发生了变化，所以我说即使今天白酒板块大跌了，但相对之前的涨幅仍是小巫见大巫，也预示着白酒板块将要面临着一轮更深度的调整

其实在我看来在市场最重要的风控就是不能满仓，因为交易总有失手的时候，而一次的失手如果不能及时止损，就有可能回吐20-30%，对资本金和投资信心，能力的伤害是巨大的，而反过来说如果不是满仓，以今天1800元为基准，即使茅台跌到1000元，等倍补，成本也被拉低到1400元，还怕往下的风险吗？难道没有充足的底气吗？但如果1800元满仓，到1100元亏损就将近40%了，高位下的下杀还能很容易反弹40%吗？即使有时间也会拉到很长

从张坤持仓结构和数量和我的交易经验来看，分散持仓风险分散，收益也会拉低，所以时常是赔了时间却还没赚到钱，所以我的建议是精选三五只，然后每只间隔一定的幅度低吸，并不断加满，一来降低持仓成本，并应对可能突发的持续大跌风险，二来就是目标集中，易于获得超额收益，但仍会遇到持续下跌的风险，那就选择低位低价分步低吸摊薄风险。

可以说张坤的眼光和风控都非常优秀独到，但我认为最好的风控就是当市场或者个体高估的时候，应该把真实的情况说出来，告诫大众冷静，而不是只是维护自己小集团的利益，也就是基金经理作为市场的引领者，前行者，也应该发挥专业优势，及时的向市场传递投资风险，大家同行，彼此长进，共同推动资本市场的健康协调发展！