行稳致远是最近一段时间比较热的词,用在中国的资本市场头上可能更贴切.第一封公开信已经指出:我观察了中国的许多市场，发现资本市场可能是当下中国最难挣钱的市场，实际上可以说是更多的参与者亏损的市场，而扩大直接融资的比重是国家经济工作乃至国家宏观全局的一大战略，但是这样一个让70%投资者都亏损的市场却能行稳致远吗？却让更多的投资者一直都在亏损的市场能叫市场吗？进一步来说资本市场行稳致远的基础是什么？

前文中我也指出，资本市场一些基础性制度是造成广大投资者亏损的主因也就是前文所说的只注重引而忽视堵，具体就是公司在上市时是获得融通资金的，一般都在数亿以上，这些资金应该视为上市的报酬，实际上一些现金流比较好的公司是不愿上市的，因为会出现收购而发生控制权的争夺，变更。但是上市公司在获得融通资金的同时，公司高管还获得数目不菲的股权激励，以目前市场现状来看，许多新股上市流通市值2亿左右，总市值8亿左右，而上市过后，一般会被市场炒作到流通市值10亿左右，总市值40亿左右，也就是对于每一家上市公司，至少在未来1-3年间有30亿元的大小非面临解禁，以去年上市公司的数量434家来看，理论上的套现市值应该在万亿，但是上市一二年就能增加万亿的收益了？上市一两年就减持不就是从市场中圈钱吗？这是当下市场最大的漏洞。而去年上市的公司今年面临着小非的解禁潮，明年又将面临着大非的解禁高峰期，市场仅仅依靠存量资金和些许引来活水或许只能画饼充饥，只起到杯水车薪的作用。

具体来看上市公司高管获得股权激励部分和战略投资者持有的限售股上，对于前者持有成本几乎为零，而解禁期为1到2年，无论市场环境如何，他们的收益都是数倍甚至数百倍的，因而大股东见机减持套现为常态，就等于它们从市场中空手套白狼的获得巨额的资金，如果遇到市场形势还好，外来的资金进入还会维持价格，但如果整个市场都是这样，而且新股发行还一直高位发行，这种无风险无成本的圈钱模式不从根本上的制度加以堵漏，这个市场能还谈得上发展吗？对于后一部分战略投资者，其持股成本是有的，但还是远远低于市场价，其将来解禁期一到，也是有巨大的套现动力的。比如乐视网上市才几年，在100多元的高位套现了100多亿，对市场的冲击有多大！

我认为既然是一个市场，就应该让更多的参与者获得比银行存款要多一点的利益，这是市场能够行稳致远的一个基础，但是这些年的发展经验告诉我们不要说获得利益了，就连保本都做不到，那这样的市场还健康吗？我认为作为管理部门证监会应该深入调研，搞清楚公司从上市开始到股东套现过程中的各方利益变化的情况即通俗的说在这一过程中，哪些机构或者个人获得利益了，哪些个人利益受损了，然后平衡各方的利益，不能再让贾药亭式的人物再疯狂从市场中大量套现，也就是行稳致远之二就是要通过资本市场基础性的制度的变革来切切实实堵住漏洞，真正维护，平衡，兼顾市场参与者各方的利益。可以预见一旦资本市场能够行稳致远了，那它将比房地产市场更疯狂，希望证监会能够抓住历史机遇，既为国家战略，也为市场机构和个人构建一个稳定收益的市场，用敢动真格，真心做事业的热情谱写中国资本市场的新篇章，而真心经营和维护市场的行稳致远的集体和个人也必将载入中国证券史的功劳簿上！