午间央行在官网宣布自10月15日起,对各类银行普降1个点的存款准备金率,降准后将向市场释放1.2万亿流动性,考虑到当期有4500亿元的中期借贷便利到期,实际投放7500亿元.注意到近一些年,央行每一次调整基准利率多为25个基点,而每次调整存款准备金率多为0.5个百分点,本次仍未加息,而是大幅调整存款期,显示加息是储备工具的最后选项,存准率调整力度空前.

虽然管媒的解读是对冲到期的中期借贷便利显然有些牵强,更重要的是借贷便利是短期货币政策工具,而降准是全局性,长期性的政策,显示货币政策已有所转向,背后的原因是多重的.

首先9月底美国年内三度加息,美国国债收益率上升,使得长短期资本都有回流的迹象,而人民币汇率持续受压,多次临近7心理点位

再次假期先是香港市场出现较大力度调整,而后这几天欧美市场又跟跌,明天国内市场启市,而且节前市场才出现企稳向好的趋势,为了维护市场的稳定,此时也需要政策性利好来维护大好形势,避免资本市场再临系统性风险的边缘.

还有就是国内经济仍然处于放缓的阶段,机构预测四季度6.4%的经济增长率,全年经济任务完成严峻,因而在三四季度转换之际,调整存款准备金,向市场投放足够的流动性,同时向市场发出流动性宽裕的信号,料想下一步财政政策将处于加速发力窗口.

其实市场中存量流动性已很充裕,降准的象征意义远大于实际意义,实际上降准的副作用比较大,比如它无疑将利好房地产市场和推动一般商品价格上涨,而财政政策的运行效率更低,问题又回到推动经济增长的正题上就是切切实实降费减税上.既然减税成为时代的大背景,那么降低印花税是不是应该成为推动资本市场发展,助力实体经济增长的重要议事日程.我期待经历本轮经济转型后,转由房地产市场为主到资本市场健康发展,多市场协调发展之路.可以说降低印花税顺乎民意,是实现资本市场跨越趋势拐点的必要条件,而充分条件有二.一就是货币政策较为宽松,目前的降准就提供了这种环境,但资金会流入房地产市场还是资本市场呢?二就是从制度上遏制原始股低成本套现,圈钱问题,并如央行存款准备金制度一样,各上市公司在上市融资,向特定机构定增时也要计提准备金,平准基金制度,真正做到心往一处想,劲往一处使,形成共同推动和建设市场的良好秩序,真正实现更多的余钱从房地产市场流入资本市场,与此同时注重引入公司的质量,美国多年的牛市,调整往往是机构抢筹的良机,而我们许多上市公司的股价一降再降却无人问津,为什么?要么是机构都不看好价值,要么是机构被散户左右,短吸短抛,而等有价值的公司多了,被市场认可的公司多了,资金就会自己投票,选择流入了.说到底就是证监会要切实保护最普通投资者的利益即不是打击内幕交易,市场操纵等二级市场中存在的问题,更重要的是把一级发行的市场管理好,改革好,把最难挣钱市场的帽子甩开,源头活水自然源源不断流入.