长江电力提出资本运营总体思路(2008-02-25 11:44:44)
长江电力(600900)2月22日召开的2008年工作会议指出，要在年内完成湖北能源集团改制上市；要继续以长江流域为主线，以三峡售电区域和长江上游流域为重点，积极审慎地寻求投资并购省级能源集团的合作机会。
资本运营思路：并购+投资
此次工作会议以全面贯彻落实三峡总公司2008年工作会议部署为主要内容，提出要取得电力生产经营、资本运作和公司管理三个领域的新突破，做好年度八项重点工作。
在涉及资本运营方面的工作时，总经理张诚提出资本运营工作的整体要求，即要适应资本市场发展变化和总公司发展战略新要求，积极稳妥地开展资本运作。
而在资本运营方面的具体操作，则延续2007年的思路：一方面围绕国有资本调整和重组，寻求并购、合作机会，吸收优良资产，壮大公司规模；另一方面，稳健开展投资业务，为公司长期保持较强的盈利水平提供有力支撑。
在面对2008年的新情况展望时，张诚强调指出，在2009年-2012年三峡没有新的机组投产、缺乏利润增长点的情况下，迫切需要寻找新的投资渠道和投资项目。
此前，市场普遍预期电力是资产注入和并购重组的重点板块，而长江电力是热门中的热门。而此次工作会议中的论述，无疑为长江电力2008年的资本运作做了最全面的注解。
董秘付振邦此前在谈到战略投资方面的原则时表示：对外投资的70%投在电力能源领域，选择优质、高效的火电企业参股，克服“电源单一”、“靠天吃饭”的被动性；另外30%的投资为以获取短期收益为目的的财务性投资。
而此次工作会议上明确提出了未来并购对象需要满足的地理条件，即以长江流域为主线、重点以三峡售电区域和长江上游流域为主要考虑对象的地方能源集团。
2007年，长江电力以现金28.5亿元人民币收购皖能集团约34%股权，完成了继收购湖北能源之后的第二次地方能源布局。皖能集团和湖北能源，都是满足上述地理条件的、可与长电形成“水火互济”的并购对象。
除了并购之外，长江电力在2008年度还将开展投资业务。工作会议表示，“稳健地开展投资业务，为公司长期保持较强的盈利水平提供有力支撑。”
2006年，长江来水为历史
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香港期交所昨出现错价交易(2008-02-01 11:45:00)
香港交易所全资附属公司香港期交所宣布，昨日上午10时00分至10时01分期间以12350或以下价格进行的h股指数期货交易均为错价交易。
一名交易所参与者已报称其输入错盘，而该错盘引发一连串错价交易。因此，所有在昨日上午10时00分至10时01分以12350或以下价格执行的h股指数期货交易均予取消，当中涉及约169宗交易的606张合约。受影响的交易所参与者共29名，其中16名为卖方。交易所参与者均从过往惯例及规则守册内知悉错价交易规则及参数。错价交易涉及的金额估计约1200万港元。
根据香港《期交所规则》第819b条规定，假如hkats电子交易系统内有交易以偏离期交所订定的价格参数水平进行成交，则有关交易将可被报称为错价交易。目前股票指数期货合约的错价交易参数为3%。
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中行加速打造金融控股平台(2008-01-17 19:17:26)
中国银行昨日宣布已从旗下子公司手中收购中银国际基金管理公司83.5%股权。中行新闻发言人王兆文透露，在监管允许的情况下，中行下一步拟采取同样策略，从中银国际证券的间接控股股东变身为第一大东家。
加速打造金控平台
在此次股权收购中，中行同时收购了中银国际证券有限责任公司与中银国际控股有限公司持有的中银国际基金管理有限公司67%、16.5%的股权，从而成为中银基金直接控股股东，“中银国际基金管理有限公司”正式更名为“中银基金管理有限公司”。
股权收购完成后，中行与贝莱德投资管理公司分别持有中银基金管理有限公司83.5%和16.5%的股权，中行也成为持有基金公司股权比例最高的国内商业银行。
中行此次收购表明，该公司正通过整合中银集团旗下品牌，加速打造由中国银行控股的综合经营平台。
王兆文透露，不排除下一步在监管允许的前提下，将中银国际证券直接作为子公司经营。目前，中行通过旗下的中银国际间接控股中银国际证券。对此，中信证券银行业首席分析师杨青丽说，间接控股已经不能满足银行多元化的战略雄心。中行此次收购反映了国内金融业综合经营的步伐正在加速，越来越多的金融机构将加入金融控股集团行列。
有利于实现战略转型
杨青丽认为，加速综合经营有利于银行实现战略转型，通过增加非利息收入降低宏观调控给银行经营带来的负面影响。
王兆文表示，中行直接控股中银基金将进一步丰富其全能银行的功能。从基本战略看，这非常有利于扩大中行在国内的资产管理业务。
近年来，中行一直在加速实施统一品牌的战略，2005年将中银集团保险公司变身为中银保险公司；2006年通过收购新加坡航空租赁公司成立中银租赁；2008年则将中银国际基金管理有限公司更名为中银基金管理有限公司。
业内人士指出，在全球经济金融一体化的背景下，单靠多元化不能解决中国银行业差异化竞争的难题。在探索综合经营路径的同时，国内银行需要加强核心竞争力，避免过度扩张。
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券商创设南航沽权浮盈200亿(2008-01-07 11:50:11)
截至1月3日，券商创设但还未卖出的数量为1.16亿份
尽管近3个月券商创设南航认沽权证的积极性已有所回落，但统计表明，自去年6月26日到今年1月4日，券商创设南航认沽权证账面浮盈共计约200亿元。公开信息同时显示，截至1月3日，券商创设但还未卖出的南航认沽权证数量为1.16亿份。
据本报信息部统计，截至1月4日，券商共创设南航认沽权证118.48亿份，共注销8.96亿份，创设余额为109.52亿份。在此后不注销的前提下，假设券商在创设权证公告发布两日内卖出权证，取两日价格平均值粗略推算，券商创设南航认沽权证的账面浮盈已达199.73亿元。
统计表明，南航认沽权证创设的高峰期在去年6月底和8、9月份，这与其市场价格不无关系。南航认沽权证最高价为去年6月26日的2.603元，此后几天价格虽有小幅回落，但均在2元以上，而券商在6月26日至29日4天内创设数量也高达27.72亿份。
7月份南航认沽权证价格一路下滑至2元以下，最低探至1.3元，券商创设量开始萎缩。8月下旬，南航认沽权证再次涨至2元以上，券商创设热情随之大涨，8月创设余额达32.21亿份。行情一直持续至9月下旬，当月券商创设数量达到28.58亿份。
10月份以后，南航认沽权证价格从1.6元一路下滑，11月22日跌破1元。10至12月，券商创设的南航认沽权证余额为15.77亿份，部分券商也选择在此时注销，3个月共计注销3.42亿份。
从各家券商创设数量上来看，中信证券依然是创设“大户”，创设数量共31.7亿份，假设在创设权证公告发布两日内全部卖出权证，粗略估算其账面浮盈合计约53亿元；招商证券虽创设余额仅5.62亿份，但因在2元以上创设4.2亿份，使得该公司浮盈合计约12亿元。此外，广发证券创设余额达到6.29亿份，海通证券为6.2亿份，光大证券为5.86亿份，这3家公司的创设收入分别约10亿元。
上证所公开信息显示，截至1月3日，南航认沽权证市场流通数量达122.35亿份，券商创设但还未卖出数量为1.16亿份。近几日南航认沽权证价格一直在0.5元附近徘徊。业内人士表示，券商创设南航认沽权证的积极性不高主要和目前价格因素有关。如果此后价格一直回落，则券商大面积创设的可能性不大。
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券商与经纪人关系待明确2(2008-01-04 11:41:58)
经纪人的担忧
大多数经纪人对维护劳资双方利益的《劳动合同法》持乐观态度。“签订劳动合同后，维护自身权益就有法可依了。”一位经纪人说。
与此同时，也有部分证券经纪人担心，签订固定期限劳动合同后，证券公司可能会利用证券经纪人收入的特殊性损害经纪人的利益。
证券经纪人开发客户之后，收入不能立刻全部实现，而是以此后时间内的一种现金流方式体现。目前，有些证券公司准备与经纪人签订的劳动合同期限为一两年，在劳动合同到期后，经纪人此前开发的客户将归公司所有。“这等于把我们的资源收归公司所有。”一位资深经纪人表示。
此外，也有证券经纪人担心，在《劳动合同法》实施后，由于部分营业部和经纪人之间仍不签订劳动合同，券商在行情好时招聘经纪人数量比较多，而在行情不好时则大肆减员。或者在经纪人将客户拉来之后，营业部单方面降低当初承诺给经纪人的佣金比例，导致经纪人自身权益无法受到法律保护。“现在就有多家证券公司违背当初的居间协议，减提成，加任务。”有经纪人反映。
因此，一些证券经纪人呼吁，证券公司应与经纪人签订无固定期限的劳动合同或长期劳动合同。
明确双方关系成关键
业内人士认为，当前迫切需要监管部门出台相应办法明确证券公司与证券经纪人之间的关系。“由于双方关系不明确，是否需要签订劳动合同还有很大争议。”一位律师表示，如果出台规定将证券经纪人界定为正式从业人员，则需要签订劳动合同；如果将其界定为中介人员，则无需签订劳动合同。“相应的行业管理规范对证券经纪人与公司关系的界定，是双方是否需要签订劳动合同的关键”。
目前，这种规范的缺失，使得证券经纪人的管理无法可依。在证券公司和经纪人之间产生纠纷时，往往只能依据双方签订的协议。“由于证券公司与经纪人没有签订劳动合同，其管理游离于营业部之外，加之没有相应的法规，实际上目前对经纪人的管理处于无章可循阶段。”一家证券公司负责人说。
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券商与经纪人关系待明确1(2008-01-04 11:40:59)
《劳动合同法》今年开始实施。由于证券公司和证券经纪人之间关系不明确，难以确定经纪人如何利用该法的条款来维护自身权益。针对此种情况，业内人士建议，尽快出台相应的经纪人制度，明确双方关系，使证券经纪人的管理有法可依。
部分券商在观望
一些证券公司表示，将按照《劳动合同法》的相关要求，调整与经纪人之间的关系，并与经纪人签订正式劳动合同。
此前，国内大多证券公司和经纪人签订的是居间协议，只有少数经纪人与证券公司之间签订劳动合同。2008年1月1日起实施的《劳动合同法》规定，“用人单位自用工之日起即与劳动者建立劳动关系”。“建立劳动关系，应当订立书面劳动合同”。
“我们公司经纪人数量较少，他们此前大多都有劳动合同，其他没有劳动合同的也将于近期签订。”一家大型证券公司经纪业务部负责人说。
有的证券公司在《劳动合同法》实施之前，就与员工重新签订了劳动合同或采取其他一些措施。上海一家证券公司的南京总部，就与经纪人重新签订了合同，明确了双方属居间关系，居间人只从事营销活动。深圳一家证券经纪人规模庞大的证券公司，则全面取消了兼职经纪人，将他们全部转为客户经理。深圳另一家证券公司撤离了驻银行网点的全部经纪人，解散了原有的经纪人团队。
不少证券公司目前还处于观望阶段，等待参考其他券商的做法。“我们还没有接到总部的通知，不清楚是否需要签订劳动合同。”北京一家证券公司营业部负责人的说法，代表了当前多数公司的态度。
不过，《劳动合同法》实施后，大量的兼职经纪人依然可以与证券公司签订劳务合同或居间合同，居间合同可以为证券公司节省固定工资支出以及社保、养老费用。但对于此前已构成事实劳动关系的一些经纪人，证券公司应当按照规定与其签订劳动合同，并交纳相应的费用，这自然将增加证券公司的成本。
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备兑权证有望年内推出(2008-01-04 11:40:09)
统计显示，2007年,沪市权证成交金额为49893.66亿元，较2006年增长233.94%，但不到10家的权证数量使该项业务仍旧处于边缘地位，由于股改进入尾声，股改权证将逐渐消失，备兑权证成为沪市权证市场扩容的不二选择。证监会发审委内部人士透露，由券商发行的备兑权证应该能在今年推出，这样权证市场将从股改权证、分离式股本权证进入全新发展时期。2007年中，上证所曾就备兑权证做专门调查，结果显示有“非常高的需求”。渤海证券权证分析师认为，未来权证市炒点还在备兑权证，建立市场能真正丰富权证产品结构，提供更多投资工具；备兑权证业务可以丰富国内券商盈利模式，解决券商盈利靠天吃饭的弊端。由于交易制度原因，目前国内权证交易还存在不理性现象，推出备兑权证后，如配以合理的做市商交易机制，则权证市场将变得更合理有序，投资者可从权证中寻得更多获利或避险机会。备兑权证发行有望使权证投资品种增多，例如etf备兑权证和个股备兑权证；而同一个股票可推出不同存续期和不同行权价格的多个备兑权证。针对近一两年来内地市场权证发行的经验，上述监管人士表示，备兑权证推出初期，由于供给量较少，创设机制很可能被沿用。不过，1月2日上证所产品开发部相关负责人表示，备兑权证从2005年说到现在，“时间不是交易所定的”，因此并没有具体推出的时间表。
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银河证券获首张股指期货IB资格 (2007-12-28 11:40:18)
中国银河证券日前获得证监会颁发的首张股指期货ib资格，这意味着离股指期货的推出又近了一步。
所谓ib（introducing broker）制度，是指证券公司将投资者介绍给期货公司，并为投资者开展期货交易提供一定的服务，期货公司因此向证券公司支付佣金的制度。
银河证券负责股指期货ib业务的零售客户部总经理吴坤强表示，根据证监会有关积极稳妥开展股指期货的方针，公司从2006年10月份开始就进行前期准备工作，把风险控制、技术速度和培训工作作为前期准备重点，并进行了多轮技术测试、业务流程、基础知识、风险教育等培训活动。
据吴坤强介绍，公司的下一步重点将是在股指期货推出后，如何提高为股指期货客户提供专业服务。
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IB牌照将发 期证合作引来期市“活水”(2007-12-19 08:47:43)
期证合作正在“点亮”整个期货行业，这从今年期货市场成交量和新期民的开户数就可以略见一斑。据介绍，首批期货ib牌照预计将会在明年初下发，真正的期证合作也将全面铺开。一些券商和期货公司预计，只要券商营业部提供1％的优质客户参与期货市场，其下属的期货公司年收益就可增加数千万元左右。
所谓ib（introducing broker），是指证券公司将投资者介绍给期货公司，并为投资者开展期货交易提供一定的服务，期货公司因此向证券公司支付佣金的制度。
“我们非常看好期证合作的前景”兴业期货公司总经理夏锦良说道，“虽然股指期货还未推出，但是一旦我们的股东方获得了期货中间业务资格之后，旗下的营业部将会为我们期货公司提供服务，届时券商控股的期货公司在商品期货上的成交量将会大幅增加。”
看好期证合作前景的不止兴业期货公司一家，据了解，已有很多有券商背景的期货公司为这一合作做了大致的收益预算。据介绍，一些期货公司根据去年其控股券商经纪业务收入为依据，计算出目前证券公司中拥有50万元以上投资资产的客户数量。如果这些客户中的1％进来，且这些客户只需抽出其资金总额的10％参与期货市场的话，可以保守地估算出，这将为期货公司带来约千万元以上的年收益。
“只为期货公司注册资本金增加至1亿元，但年收益保守估计就可以增加千万元左右，对于期货公司的控股券商来说，这一投资的年收益率起码能达到10％以上，这还算是有吸引力的投资吧！”一家期货公司的负责人说道，“并且，这种合作的另一个好处是还能降低开拓市场的营销成本。”
据记者了解，虽然首张ib牌照还未下发，但一些券商和期货公司已经试图通过变通的方式进行期证合作。其中的一个最为普遍的做法就是期货
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中石油中石化再次申请国家补贴(2007-12-13 08:42:17)
会否得到补贴今后一两周内见分晓
由于预计今年炼油板块继续亏损以及数十万吨的成品油亏损进口，中国石化（600028）和中国石油(601857)有关人士表示，公司正在向政府汇报政策性亏损的实际情况。
“今后的一两周是中央是否决定给予补贴的关键时期，”中国石化人士说。中央财政在前年和去年两次出台补贴政策，中国石化分别得到一次性补贴100亿元和50亿元。
是否补贴存分歧
业内人士对中国石化是否继续能得到财政补贴持不同的态度。
业内人士指出，由于今年的政策性亏损不仅在炼油板块，也在成品油进口环节，所以在有可能继续得到财政补贴外，油企或者可能以回扣以及免除成品油进口关税的形式得到国家补贴。
持否定意见的人士认为，中国石化炼油板块的政策性亏损幅度远远低于前两年，少量的补贴没有多大意义，而且政府在11月份已经大幅度提高了成品油价格。
中国石化人士说，今年前三季度炼油板块盈亏大致持平，根据目前的油价，炼油亏损额将少于去年。
中国石油尽管是国内第二大的炼油企业以及上下游基本平衡的石油公司，但前两年没有得到类似补贴，公司有关人士解释说，这要看政府把中国石油定位在什么企业，如果定位为以上游为主的企业，那么获得大笔炼油补贴的可能性就不大。该人士同时表示，目前没有接到政府有关下发炼油补贴的通知。
业内人士指出，政府11月1日提高成品油价格对解决炼油环节的亏损是有作用的，但与此同时，国际原油价格一路震荡攀升，所以此次调价仍不到位。目前以进口原油为主的中国石化的年末原油进口成本已经锁定，最后一个季度的亏损几成定局。
进口关税或降低
由于炼油开工率已经接近极限，中国石化和中国石油今年最后一个季度还分别承担数十万吨的成品油进口亏损。
到11月底，中国石油销售公司已进口成品油41万吨。12月8日、9日两天，又有两艘运载中国石油进口柴油的油轮相继抵达珠海和宁波，所载油品开始投放市场。据悉，12月中下旬还将陆续有9艘油轮装载30多万吨进口柴油抵达国内。
中国石化从9月以来累计已经进口成品油38.8
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