发表于 2019-04-26 18:00:34 股吧网页版
[转载]期待与现实
原文地址:期待与现实 作者:淡泊淡定

???? 中国证监会刚刚换届,郭树清主席走马上任。因此国人寄希望于新主席力挽狂澜、扭转A股市场多年的颓势,祈盼用他的影响来推动中国股市向前发展。善良的愿望与现实之间总是 背道而驰,南辕北辙。

????? 11月22日,媒体曝光同为姚记扑克与道明光学保荐人的海通证券,在保荐书中大摆乌龙,两份保荐书结论一字不差。如此的笑话,没有妨碍道明光学上市,更没有妨碍道明光学上市之后大涨。 同样都是证监会,中美之间最大的差别是权力,美国证监会的唯一权力是查处市场中的各种腐败,而中国证监会的权力包括了上市公司的上市、重组,证券公司的分部设立、业务审批、基金公司的设立,甚至投资咨询公司的设立等等,审批权力包含了股票市场的所有方面。当美国在经历了上个世纪30年代的市场崩溃后认识到这点,于是制定各种法律,并成立了监管机构加强对市场操纵方面的监管。然而,在中国我们看到的是从监管机构本身就开始的腐败,而这种腐败却没人来监管。试想一下,社会上,当警察、小偷和强盗联手作案会是什么结果。我国股票市场目前就是这样的景象。早在证监会出了个“王小石”案时大家就知道还会有“王大石”,而后果然出了“王益”(碰巧都姓王)。谁敢保证今后证监会就再也没有“王中石”和“王巨石”?巴菲特有句常识性的名言“厨房里不会只有你见到的那一个蟑螂”,有了王小石、王益这样的蟑螂,难道就不会有其他的吗?这样的厨房你敢放吃的东西吗?监管层都如此,市场被监管的对象可想而知会是什么情况。监管人员倒卖公司上市、重组信息和指标、交易所倒卖上市公司持股和交易信息、证券公司内幕交易,操纵市场,基金公司设立老鼠仓,对倒交易等等。于是,出现了中国股票市场特有的追逐内幕交易,追逐庄家操纵市场的普遍行为.

?????? 证监会的第一把火烧向分红,这是意在提高股市回报率的正确之举,分红要真正顾及普通投资者回报,必须将公众股与非流通股区分,否则普通投资者“被分红”获得虚幻的收益。中国上市公司在过去21年里融资4.3万亿元,普通股东累计分红仅0.54万亿元。去年,中石油A股分红557亿元,其中母公司中石油集团所得红利543亿元,公众股东所得红利不到14亿元,公众的普通投资者是实实在在的被圈钱者。境内外的投资者所得不同。中石油兑现了每年分红率高达45%的承诺,2000年4月,中国石油分别在香港联合证券交易所、纽约证券交易所挂牌上市,截止 2007年,该公司坚持每年两次分红,累计分红达3,055亿元人民币,中石油在美国上市融资29亿美元,分红累计高达119亿美元。海外投资者之所以能够得到真金白银的回报,是因为基于上市公司控股股东占比过大,而在发行价格上向境外投资者折价发行。悲催的境内投资者,既不是大股东,也享受不到折价发行红利,被套上山岗。美国实行的是强制分红政策,中石化、中国移动、中国联通等垄断企业,早就是名副其实的海外上市公司。这些在国内高价发行低分红甚至不分红的企业,在国外却是低价发行高额分红:仅中国石油、中国石化、中国移动、中国联通四个公司四年海外分红就超过1000亿美元,至少合计六七千亿元人币。而中国全部上市公司,在18年里给全体股东的分红总额才刚刚超过2000亿元人币。上市企业盈收“宁与友邦,不与国人”,显然也有悖于市场的基本公平。

????? 市场岌岌可危,趁火打劫者层出不穷。一方面是PE遍地,另一方面是迫于实体经济形势不佳套现者众多。11月20日,深圳东方港湾投资管理有限责任公司董事长但斌在微博感慨:这几年获益最多的是像伟鹤这样的PE基金。据说已经有500家中小企业等待上市,按5000万净利润30倍PE,每个企业融资15亿,要7500亿。据说现在至少有一万家PE机构,募资万亿,募投项目多多。如果这个游戏持续下去,最悲惨的就是二级市场的投资者。如此,估计2000点守不住!这并不奇怪,不要说500家中小企业,就是等着上市、重组的国企就不知道有多少,中国毫无疑问将在短期内成为上市公司最多的全球证券市场,一旦市场好转,就会成为市值最大的市场,就像中国的金融机构资产全球领先一样。郭树清能够铁脸逼迫上市公司分红,却无法禁止公司被特批上市,无法改变发审委因泪弹等各种糖衣炮弹而发生的过会事件,更无法禁止券商直投,无法改变娃娃股东,少年股东。如果郭树清禁止,可能成为史美伦第二,如果不禁止,中国证券市场信心永无树立之日。目前已经过会但尚未发行的股票共有50多只,需要吸纳的资金在600多亿元,而截止11月20日,上市公司大股东今年以来套现资金超过800亿元。其中既有因为实体经济下行现金流不足而套现的因素,而一些非流通股股东则是赤裸裸毫不掩饰地攫取一二级市场差价。? 如多伦股份,在过去两年多的时间里并没有优异的表现,但因为涉“矿”传闻,从今年6月23日起,短短34个交易日里,其股价便从5.76元飙升至14.60元。多伦股份大股东多伦投资(香港)有限公司借势大肆套现,在短短7个月的时间里,减持了6885.49万股,持股比降到16.28%。这样的公司在我们的市场上比比皆是,大股东造一些虚无缥缈传闻,拉高股价,然后大肆套现。华东数控、青海华鼎等成为大小非现金奶牛,高位一减,低迷不振,公司沉疴难治。郭树清面对的是来自于恶劣的证券市场制度,与被恶劣制度放大的恶劣人性的双重挑战。而这一挑战往往来自最大的利益获得者,来自于内部,外人无此神力。

??? 虽然期待与现实之间总是有差距,虽然从道明光学这个票身上显示出中国严厉监管体制,已被嘲笑得体无完肤。但我们应该相信社会是发展的,应该相信我们管理层的智慧,市场改革同时需要广大股民的参与与见言。

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