牛市的到来正在带动分级基金业务步入新阶段。

　　21世纪经济报道记者根据iFinD统计后发现，在2014年下半年的A股牛市护佑下，超过20只针对股票及可转债进行投资的分级基金取得了一倍以上的正回报。

　　一方面，蓝筹股的价值修复引发的大盘板块轮动上涨，正在对部分行业类分级基金产生联动效应；而另一方面，B类份额在二级市场所出现的溢价也吸引更多资金涌入，并促使分级基金实现规模扩张。

　　数据显示，截至2015年1月22日，分级基金的资产净值规模已达1956.08亿元，较上年度增长接近一倍，而数量也多达123只，资产净值规模对全部基金的占比亦超过4%。

　　在业内人士看来，随着市场情绪的升温以及场内分级基金交易机制的创新，未来分级基金的市场规模有望实现再扩容。

　　21只分级B半年翻番

??? 在分级的杠杆效应下，部分分级B走势已领先于其所投资板块。以证券B为例，其2014年下半年期间回报率达401.88%，而同期中证证券公司指数上涨则为191.09%，前者为后者涨幅的2.1倍。

　　具体到基金公司，其所管理在前述21只分级B基金中，银华基金(博客,微博)所管理产品最多，占据四席，分别为银华转债（150144.SZ）、银华锐进（150019.SZ）、银华鑫利（150031.SZ）和银华300B（150168.SZ）；鹏华与申万菱信分别有3只，信诚、招商两家基金公司各有2只。

　　在分级基金的投资回报率上，不同基金公司间也存在较大差距，21世纪经济报道记者根据统计数据计算发现，旗下分级产品平均收益率最高和最低的基金公司之间的差值高达86.72%。

　　其中，申万菱信、浙商、华安、广发和国投瑞银五家基金公司的分级产品在2014年下半年的平均回报率超过了50%，分别为87.66%、74.58%、65.98%、53.13%和52.68%。

　　与之相比，万家基金、德邦基金、华富基金、汇添富基金和诺安基金(博客,微博)的分级产品同期平均回报率未达5%，其中万家基金的该类产品的同期回报率更是低至0.94%。

　　“由于这轮牛市的特点是蓝筹股、大盘股启动了价值修复，并带动大盘上涨，之前的创业板已处于较高位置。”广东一家基金公司研究员指出，“所以，投资于创业板的分级基金加上杠杆效应，投资业绩受到较大影响。”

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