发表于 2019-04-26 18:00:34 股吧网页版
【天多出品】奔跑的牛群:高铁时代—让高铁飞

? ? ? ?核心观点:除了高铁,没有任何一个板块能成为正在大力发展的国家战略;即使能成为国家战略,也没有任何一个板块正处于史上最强的投资期;即使有大的投入,也没有任何一个板块世界领先;即使世界领先,也没有任何一个板块能成就中国梦;即使能成就中国梦,也没有任何一个板块可以让总理当推销员、政府成立捆绑合同的基金。所以说,2015年牛市的主打板块高铁必居其一。



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如果说2006年大牛市领军人物之一是有色金属,那么发生在2015年牛市故事中高铁板块必是领军人物之一。



因为我们正处于发展高铁作为国家战略的高铁飞速发展期。



据不完全统计,中国目前至少与20个国家进行了高铁合作或者洽谈,其中包括土耳其、委内瑞拉、沙特阿拉伯、利比亚、伊朗、泰国、缅甸、老挝、越南、柬埔寨、马来西亚、新加坡、罗马尼亚、巴西、墨西哥、波兰、美国、英国、俄罗斯和印度。但事实上,中国企业真正拿下的海外高铁项目只有三个:今年7月刚刚通车的安伊高铁二期;正在建设的沙特麦麦高铁部分路段;还有一条是中国中铁承建的委内瑞拉迪纳科—阿纳科准高铁。这三个项目都仅局限在土建领域,在拥有更大附加值的车辆设备(动车组)和控制系统上,中国高铁尚未在海外有所突破,同时也说明中国高铁业务突破的空间非常大。



中国铁路发展仍然滞后并制约国民经济发展,铁路发展前景仍然广阔。国家正在对内、对外双向加大高铁投入,对内是每年一万亿砸向铁路基础建设,并成立铁路发展基金,拉动GDP;对外是建立丝路基金,让中国高铁互联互通,输出资金和高铁商品,建设欧亚高铁、中亚高铁、泛亚高铁和中俄加美高铁,摆脱强权大国控制的海上贸易通道,确立中国核心陆权联盟。



当中国高铁技术突飞猛进的发展开始颠覆人们关于空间和距离的概念时,陆权时代的回归便成为了可能,高铁就是陆权中国的中国梦,高铁是中国重回顶级强国,进而将自己的商品和思想传播出去的中国之路。



当中国第一次真正意义的在重磅产品上拥有全球领先技术时,中国总理和中国人民骄傲地、急迫地要把高铁推向全世界,建设欧亚大陆新丝绸之路经济带,互通互联,构筑中国崛起的亚太高铁网。



增加铁路投资是中央政府首选的微刺激手段之一,2014年全国铁路投资计划总额达到1万多亿元,同比去年6600万元激增50%,在未来几年内,铁路基建年投资额在1万亿的基础上将只增不减,海外市场,多国正与中铁总公司谈判,收获数千亿元的国际订单在望,全国、全球大修高铁的时代来到。



北京APEC会议后,中国政府加大产能和资本双输出政策力度,大力推行中国产业、资本加速走出去战略。中国拥有着全球最多的外汇储备和巨大数量的过剩产能,拥有基础设施及部分产业优势,而新兴市场国家的基础设施建设仍然欠缺,中国希望周边国家能够享受到中国经济发展的福祉,同时,通过带动周边国家基础设施建设来加强经贸交流,进而保障未来中国外贸和经济的发展。在国内产能过剩、产业升级的背景下,企业和产业“走出去”是必然的选择,也是一个多赢的互动。



2014年11月8日,中国宣布出资400亿美元成立丝路基金,400亿美元能带来4000亿元的合同吗?



根据相关机构测算,未来“丝绸之路经济带”区域铁路线路总长在1万公里左右,按照目前每公里建设3000万-5000万元的投资额来看,预计涉及总投资在3000亿-5000亿元左右。据亚洲开发银行测算,2020年以前亚洲地区每年基础设施投资需求高达7300亿美元。东方证券首席经济学家邵宇预计,亚太区域未来10年间的基础设施投资需求,将达8万亿美元,潜在空间巨大。



丝路基金,相当于国家出资帮助中国铁建、中国中铁、中国南北车等捆绑合同,高铁股将随着像雪花一样纷至沓来的海外订单驶向业绩高速增长轨道,奔跑的高铁牛股群势不可挡。



除了高铁,没有任何一个板块能成为正在大力发展的国家战略;即使能成为国家战略,也没有任何一个板块正处于史上最强的投资期;即使有大的投入,也没有任何一个板块世界领先;即使世界领先,也没有任何一个板块能成就中国梦;即使能成就中国梦,也没有任何一个板块可以让总理当推销员,政府成立捆绑合同的基金。所以说,2015年牛市的主打板块高铁必居其一,只要业绩开始加速,板块领军个股能涨到你不可想象的高度。



一、中国铁路进入高速发展时代,高铁技术全球领先



高速铁路与载人航天、探月工程、载人深潜、超级计算机被并列为中国创新型国家建设的重大成果。



中国的高速铁路建设经过15年的发展,中国高铁创造了从“追赶者”一跃成为“引领者”的奇迹。



“中国正成为全球领跑者,世界铁路的未来在中国。”对于中国高铁的迅猛发展,国际铁路联盟高速铁路部总监伊格纳西奥·巴伦曾这样预言。



对于中国高铁的发展,美国总统奥巴马也在他的国情咨文中承认:“中国的高铁技术比美国领先10年。”除了美国之外,巴西、俄罗斯、印度等国均提出希望引进中国的高铁技术。



中国高铁综合竞争力全球无人能出其右。



  技术上,中国高铁博采众家之长,并在此基础上自主研发了CRH380 系列,实现运营速度和运营里程世界之最;成本上,中国高铁低于竞争对手30%以上;建设和运营经验上,中国高铁建设时经过复杂地形、气候的多样考验,运营中经历最长总里程,最大规模人口的重重考验,经验远远优于竞争对手。



 ? 二、高铁陆权时代助推中国崛起



  高速铁路最有可能成为下一种改变时代格局的交通方式,它将对既有的海权时代造成冲击,为中国突破海权封锁、建立陆权优势,显现巨大的战略价值。



中国主导的高铁技术,它在整个欧亚大陆所带来的资源流动、人才与技术流动甚至是文化流动都将深刻改变未来的国际政治版图。一旦以中国为主导,建立了横跨欧亚大陆的高铁体系,构建了钢铁丝绸之路和物流大动脉,把人才、技术资本的高地与人力、市场与制造的洼地广泛地联结起来,中国的崛起将无法阻挡。



三、高铁出口,加速推进



  2014年6月16日至19日,国务院总理李克强对英国进行正式访问并举行两国总理年度会晤。引人瞩目的是,有关高铁合作的内容被写进了两国发表的联合声明中。这也是李克强第四次在出访中向外国推荐中国高铁技术。



不仅如此,近期土耳其安卡拉至伊斯坦布尔高铁二期主体工程完工,全套“中国标准”的埃塞-吉布提铁路正式铺轨。



  中国高铁走出国门的现状究竟如何?据了解,目前中国的跨境高铁项目,共有4条线路,分别为欧亚高铁、中亚高铁、泛亚高铁和中俄加美高铁,目前,这4条线路的建设仍在推进中。



??? ?四、高铁板块最好的标的—南北车和双铁



根据发改委最近公布铁路建设批复看,时速120公里的铁路工程和机车车辆购置费分别占总投资额的98%、2%;时速250公里的铁路工程和动车组购置费分别占总投资额的90%、10%;时速350公里的铁路工程和动车组购置费分别占总投资额的89%、11%;鉴于高铁投资中90%是基建投资,而南北车、双铁的平均净利润率为5.7%、1.7%,则每1000亿元收入分别带给南北车、双铁5.7亿,15.3亿净利,南北车合并后总股本为261亿,双铁总股本合计为336亿,每1000亿元收入分别增加南北车、双铁每股收益0.02元、0.05元,故以两铁为代表的基建企业最受益,但是南北车的合同利润率更高,如果考虑到南北车不仅是机车,还有控制系统产品,分了工程投资一杯羹,则南北车每股收益的增加将高于双铁,特别是机车订单期限较短,而工程投资则期限较长,短期看南北车业绩暴发增长可期,而双铁则是逐渐加速,由于南北车未公布合并方案,暂不评价。



下面分析双铁601186中国铁建,601390中国中铁。



总股本与市值:铁建股本123.4亿,市值1100亿;中铁股本213亿,市值1050亿。



股东权益:铁建、中铁分别为14.5%、14.1%。



货币资金:铁建、中铁分别为966亿、771亿。



近三年每股收益及增长率:



铁建0.7元、0.84元、0.92元(预计),同比增长9.4%、20%、10%。



中铁0.35元、0.44元、0.50元(预计),同比增长11%、26%、14%。



2014年中期,海外项目收入中国铁建115亿,同比增长33%、中国中铁118亿,同比增长11%。



从财务分析及海外项目增长看,中国铁建货币资金较充沛,海外项目增长较快;中国中铁净利润增速较快,铁建最近签订尼日利亚沿海铁路119.7亿美元的合同,而中铁将签订百亿以上美元的中泰铁路合同,双铁真是半斤八两,势均力敌,短期更看好中铁,中期更看好铁建。



预测中铁订单增长而增加的业绩。



中铁2014年Q1、Q2、Q3净利润率分别为1.54%、1.47%、1.65%,同比增长0.65%、4.3%、0.64%。如果保持三季末0.65%增速,中铁2014年净利润率为1.7%,也就是每增加1000亿元的收入,净利润有17亿,增加每股收益0.08元。



中铁海外收入将大幅增加,从2014年中报毛利率看,由于海外业务毛利率高于国内,所以海外业务的净利润将高于1.7%,实际增幅将高于千亿收入增0.08元的估算。



铁建与中铁差不多。铁建净利润率稍高中铁,但海外业务毛利率却低于国内也低于中铁,估计铁建铁路业务的净利润也在1.7%左右,由于净利润趋同,而一个股本大,而另一个每股赢利基数大,预计铁路订单的增加带给两铁的每股税后净利润增长率基本相同。



最后,给出高铁板块投资重点和顺序为:



首选合并后更大市值的南北车。



在南北车出来前,选择中国中铁。中国中铁承建的100多亿美元的中泰铁路将在12月20日左右正式签署合同。

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