美国东部时间２３日，出席第二次中美战略经济对话的商务部副部长马秀红表示，在过去的3周内，中国贸易投资合作促进团在美国共签署了１３８个采购、投资合同或协议，总金额达到３２６亿美元。按照中美第二次战略经济对话中方的承诺，中方将在证券、银行、保险、航空等方面进一步降低外资进入门槛

  证券业大门徐徐敞开 本土券商直面国际投行 

　　按照中美第二次战略经济对话中方的承诺，我国证券业将会进一步对外开放。我国本土券商将直面来自美国的国际投行巨头们的挑战，对此，业内专家可谓是喜忧参半。

　　在中美第二次战略经济对话会议结束后的一个新闻发布会上，美国财长保尔森宣布，中方已承诺要采取一系列措施推动金融业进一步开放。其中，包括同意在今年下半年取消对于外资券商进入中国市场的禁令，并恢复发放对包括合资券商在内的证券公司经营牌照；此外，中国还同意，在今年晚些时候举行的第三次中美战略经济对话之前，允许外资券商进一步扩大在中国的业务种类，包括经纪业务、自营业务以及基金管理。

　　中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军表示：“此次中方所作出的推动金融业进一步开放的承诺，将对国内金融业尤其是证券行业产生深刻影响。”他指出，不同于普通对外贸易，中美双方凭借在不同产业上的各自优势，在互相开放、扩大贸易中双方可能实现双赢；而金融服务行业，中国完全处于弱势地位，美国则明显具有竞争优势。

　　其实，国际投行近年来早已大举进军中国市场。资产管理业务方面也已对外资开放，一批合资基金公司纷纷成立。业内人士已预言，合资基金公司管理的资产越来越多，超过本土基金公司是迟早的事。

　　“证券行业作为处于弱势地位的幼稚行业需要保护，我国在加入WTO时并未作出开放承诺。”赵锡军说。

　　他不无担忧地指出，这次证券业进一步对外开放的影响不容小视。毕竟，我国本土券商都是在封闭环境下成长起来的，大都实力不强，其竞争力、创新力均无法与国际投行相比。虽然近年来国内A股市场异常火暴，券商收入大增，综合实力有所提高，但是，与国外成熟的投资银行相比仍显稚嫩。

　　目前，海外上市等非人民币证券业务已对外资开放，随着A股市场逐渐对外开放，国内券商将面临国际投行的强大竞争压力。不同于银行业的对外开放，因为本土银行强大的零售网点是外资银行所难以突破的，而证券业则是以人力资本、信誉为核心的行业，而这恰恰是国内券商所欠缺的。如果对外开放的度把握不好，将会出现严重的人才流失，甚至不排除一些国内券商沦为外资并购的对象。

　　“因此，我国证券业对外开放节奏一定要把握好，尽可能让本土券商有相对充裕时间作出调整，不断发展壮大。证监会要鼓励本土券商并购重组及上市，以增加资本实力及风险控制能力。”赵锡军强调。

　　不过，中信证券首席宏观经济分析师马青对此则相对乐观些，他表示，外资券商进入中国市场的禁令是去年10月份发出的，当时对外资收购国内券商全面叫停。不过，禁令只是暂停一年外资进入中国市场。当时，中国股市经过了近5年熊市刚开始复苏，且股改尚未结束，券商并购价格太低。而如今，券商股份已是炙手可热。

　　“当时监管层的一纸禁令还是颇有先见之明的，中国将于下半年取消这一禁令。可以预期，下半年外资并购国内券商将会重燃战火。”马青说。

　　尽管我国恢复发放对包括合资券商在内的证券公司经营牌照，但从此前的几家合资券商情况看，除了中金公司，其他大都不太理想。

　　“从全球经验看，合资基金或证券公司鲜有成功的。”马青表示，“所以对外资放开牌照，并不会对国内券商造成太大冲击。这其中有一个重要因素是，对外资持股33%的上限以及在华设立独资证券公司两个关键方面，中国并没有让步。”

         券商利润超预期引爆行情

　　券商概念股在昨日、今日的强劲走势，主要是一则报道的信息刺激，此信息称“由上海证券报和国泰君安证券研究所共同推出的最新一期中国证券业月度报告显示，随着证券交易量继续提升和新股的快节奏发行，证券行业已进入前所未有的快速发展时期，如果前4月市场交易水平持续到全年，则今年券商净利润有望达到730亿元，接近去年的3倍”。

　　而且，从4月尤其是5月以来的走势来看，沪市的日成交量在2000亿元以上已是常态成交水平，这意味着券商在2007年上半年将是一个丰收年，而且业绩将出乎市场预期。不排除部分券商概念股受此推动，而出现半年报业绩出乎市场预期的情况。所以，在即将进入到6月的时候，券商概念股的东山再起的确有着极强的市场氛围。

　　更为重要的是，随着时间的推移，券商借壳有望修成正果，因为延边公路（广发证券）、石炼化（长江证券）、*ST集琦（国海证券）、锦州六陆（东北证券）、北京化二（国元证券）、ST长运（西南证券）、都市股份（海通证券）等等停牌时间较长，重组有望陆续明朗化，这也将成为券商概念股极大的股价催化剂。而且，国海证券关于原股东按比例增资的方案也意味着作为该券商原股东的桂东电力、河池化工等券商概念股的券商股权有望增厚，从而迅速提升此类个股的券商股权含金量，这也是该类个股在近期领涨券商概念股的重要原因。而由于券商借壳的日益明朗化，不排除有后续券商概念股出现类似的增资动作，从而极大地提振公司的投资价值。

　　目前投资券商概念股的思路渐现新特征。

　　要概念更要基本面支撑

　　一是开始强调公司的基本面。因为公司的基本面相当于为券商概念股提供了股价安全边际，而券商股权则相当于为券商概念股提供了想象空间。在目前“买者自负”原则、风险提示的市场氛围下，如此的信息更有利于提升各路资金对券商概念股本身主营业务的认同，甚至行业分析师对有着券商概念股“王者风范”的辽宁成大的研究报告也称，公司的生物业务快速发展提供了安全边际，看来，公司基本面优异的券商概念股有望脱颖而出。

　　优异的基本面相当于给券商概念股的后续走势提供了一个安全带，极有可能成为多头资金敢于介入的动力，比如河池化工、兰生股份、葛洲坝、湖北金环等。其中河池化工的控股股东存在变更的预期，从而使得其基本面存在发生重大变化的预期，如果再考虑到增资后的券商股权将达到8000万股，含金量提升，前景相对乐观。

　　业绩看得见更要摸得着

　　二是控股券商概念股、巨资参股券商概念股出现强劲走势，因为他们的概念能够实实在在转化为业绩。虽然昨日券商概念股出现群体上涨，但盘口依然显示该板块的确存在着较大的分化走势，控股券商概念股或者可以合并券商报表的券商概念股走势特别强劲，吉林敖东、辽宁成大最为典型，主要是因为此类个股的每股收益中包括券商的盈利，因此，相当于准券商股，有望分享牛市的果实。而巨资参股券商概念股也是因为每股券商股权含金量高，也有望大幅提升其含金量。

　　此类型中的代表包括前文提及的辽宁成大等公司，而目前尚未被市场充分认识的控股券商概念股则是豫园商城，控股德邦证券，可以合并报表，在投资收益一栏直接体现券商的牛市回报。另外，东方集团也因目前离股改承诺越来越近，注入金融资产特别是券商资产的预期非常强烈，而吸引投资者眼球。
      从以上分析可以得出，券商股行情并非到头，记得以前中信证券15元时我曾说过，目前的价位是把黄金当成白菜。即便现在，券商股正方兴未艾，强烈关注中信证券、吉林敖东、辽宁成大、天山纺织、华茂股份、巴士股份、都市股份。