最近看各种评论文章，拿市盈率作为评判股市价位高低的主要依据的很多。市盈率是什么？市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。（市盈率＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利）上式中的分子是当前的每股市价，分母可用最近一年盈利，也可用未来一年或几年的预测盈利。市场广泛谈及的市盈率通常指的是静态市盈率，即以目前市场价格除以已知的最近公开的每股收益后的比值。但是，众所周知，我国上市公司收益披露目前仍为每季度报一次，而且年报集中公布在被披露经营时间期间结束的2至3个月后。这给投资人的决策带来了许多盲点和误区。 动态市盈率，其计算公式是以静态市盈率为基数，乘以动态系数，该系数为1／（1＋i）n，i为企业每股收益的增长性比率，n为企业的可持续发展的存续期。由于动态市盈率存在诸多的不确定性，动态系数的确定主观性太强，所以平时说的一般多采用静态市盈率。
      一般认为该比率保持在20－30之间是正常的，过小说明股价低，风险小，值得购买；过大则说明股价高，风险大，购买时应谨慎。但市场中高市盈率股票多为热门股，低市盈率股票可能为冷门股。看大盘是否见底用市盈率来测算往往是不大可靠的，因为影响大盘的因素太多，市盈率甚至不能算主要的因素。强势市场里市盈率70、80倍甚至上百倍的股票都可能被很多投资者追捧，在极弱市场里，几倍市盈率的股票往往还无人问津，因为对于大盘来讲基本面、政策面、技术面对于是否见顶或见底影响更大，市盈率仅仅是一个参考指标，一般投资者不要轻易用这个指标来判断大盘的涨跌趋势。由于a股对于上市的分红没有严格的约束，很多上市公司连续多年不分红或者很少量的分红，包括象中国平安等大蓝筹股票每年的分红其实和银行活期利息相差不大，比如市盈率20倍，理论上20年可以收回投资，但在a股里实际是基本不可能的，因为分红不等于每股盈利，更不要说还有盈利变化的因素在里面。有报道，目前a股的平均市盈率在24倍，许多股评认为是见底的标志，我不这么看，由于在随后的两、三年里，a股随着大小非的解禁流通，市场总体流通股本大约会扩大2倍左右，大小非们当初基本是面值一块购买的，经过这么多年的分红送配等，实际成本也许就几毛钱了，更要命的是新老划断后上市的新股所形成的7.55万亿大小非（老的大小非仅剩4.97万亿），甚至从没有支付过股改对价，你说全流通后，a股的平均市盈率该多少合理呢？从这个角度讲，a股在未来的两三年里，可能只有波段炒做价值，可能只有筹码投机价值，除非进行第二次股改，重新补偿流通股东的利益，但估计基本是不可能的。因为全流通的最大赢家实际是大小非，，而大小非的背后是谁呢？相信很难否定“股改”，再次让利与二级市场的投资者。那些给大小非以一定时间限制的规定，包括暂停大小非减持，都仅仅是推迟全流通时间，把难题推后解决的办法，是指标不治本的。解决大小非问题的办法实际就只有两种：让大小非在大盘（包括个股）长期的低迷中慢慢消化流通；进行第二次股改。
      上周的后三个交易日大盘剧烈上下震荡，成交量明显同比放大，沪市三天成交平均700多亿，比前几日450亿左右明显放大，主要是受消息变化的影响。尽管周末的股评看好下周行情的很多，我的观点，市场还没有真正见底，下周行情仍难以乐观，除非今天或明天出台重大的实质性的利好措施，不看好下周行情，下周一甚至就可能收出阴线。我们要清醒的看到，影响大盘深幅下跌的因素，其实一个都没有少，技术面上，上周大盘的放量周阴线以及两化等指标股的放量冲高回落，可能预示下周行情不妙，基本面上，通胀压力甚至会因油电涨价会继续加大，从紧的货币政策仍没有丝毫放松迹象，上市公司业绩增速面临放缓甚至拐点，外围市场，美股、h股已经连续破位下跌，美股上周五创出三个月的新低，次贷危机有加剧的危险，面对即将来临的8月大小非解禁高潮，我们没有理由乐观，宁肯错过不做错，继续谨慎观望是明智的。也许后面会有些小的反弹和波段机会，但风险大于机会，一般投资者很难真正把握住，克服冲动，耐心等待趋势明朗仍是上策。