cpi高企之际，想在股市跑赢cpi，可行的策略莫过于看哪些行业或公司借了cpi的东风。这类行业或公司大致有3种。一是由于供求拉动，有涨价动力，目前价格受行政管制，但未来可能放开或部分放开的行业，如电力、石油、公用事业、医药等。二是成本易于转嫁，或拥有较大定价议价权的行业，如农业、高端消费、钢铁、运输、批发零售等。三是资源类行业，如煤炭，有色金属中的铝、铜、黄金、钨等。
　　本文重点考察受益于价格限制在未来松动的部分电力上市公司，以及受益于农产品长期牛市、中长期配置潜力巨大的农林牧渔上市公司。
　　价格受限松动板块：电力
　　目前中国部分地区(如广东省)爆发30年来最大的电荒，电价调整压力较大。但由于gdp和cpi对电力价格的敏感度高，中国的电力价格长期处于政府管制之下。因此大多数电力公司不仅不能受益通胀而相应提价，反在2008年一季度因利用小时同比下滑、动力煤大幅上涨、运输费用大幅提高以及“煤电联动”尚未启动等原因，业绩出现下滑，五大发电集团为此向监管层提出了尽快实施第三次“煤电联动”的申请。所以第三次“煤电联动”的启动，几乎就成为目前处于困境时期的各大电力生产企业的一棵救命草，同时也可能意味着电力行业的一次主题投资机会。
　　信达证券电力研究员王艺默认为，煤电联动预计最可能在cpi回落的2008年三、四季度实行，二季度几乎不可能实现。不过，煤电联动虽然会帮助电力企业缓解煤炭价格上涨的成本，但不足以帮助火电企业从困境中反转。真正能从第三次“煤电联动”中受益的，应属没有煤炭价格上涨压力的水力发电企业，其中尤其值得关注的是除受益于煤电联动，还拥有其他整体上市或资产注入题材的个股，如国电电力、桂冠电力、长江电力等。这类个股的安全边际相对而言要更大一些。
　　像“煤电联动”这样的主题投资，比较适合操作周期为3个月～1年的风险偏好型投资者介入。对于可能受益“煤电联动”的公司，重要的是在其他投资者的预期形成前介入，预期兑现或落空前退出。
　　就技术面而言，截止5月16日的大智慧的“底部构成”指标显示，目前电力行业指数(991003)已触及谷底，投资者在“煤电联动”宣布前提前介入，是具有一定安全边际的，而一旦预期兑现时再进入就迟了。
　　风险提示：如若cpi并未如预期般在2008年三、四季度回落，第三次“煤电联动”可能存在不能按预期启动的风险，届时电力行业上市公司可能因为预期回落而遭受打压。所以投资者应在介入后，及时关注cpi走势，尤其对于除“煤电联动”外无其他亮点的公司，应提前全身而退。
　　国电电力(600795)
　　王艺默认为，公司水电比重开始不断提升，自身投产煤矿逐步达产，受煤炭成本高涨影响较小，成本优势较为显著。另外国电集团已明确表示，将通过国电电力实现整体上市，优质资产将逐步注入国电电力，预计2008、2009年公司每股收益分别为0.88、1.01元。基于以上预测，若以截至5月16日的20日后复权均价(以区间开盘、最高、最低、收盘价四者均价计算)13.675元计算，未来6个月、12个月对应市盈率分别为15.54倍和13.54倍，具有较高的安全边际。
　　兴业证券电力行业研究员陆凤鸣、刘建刚认为，国电电力是电力企业中同时具备成长性和稳定性的优良投资品种。即使不考虑煤电联动因素，公司2008年的总营业收入也有望增长20%。预计2008年每股收益(摊薄不复权)有望达到0.43元。以截至截至5月21日的20日不复权加权均价6.90元计，未来6个月动态市盈率为16.05倍。这一估值与王艺默的结论相近。
　　另外，据wind资讯统计，截至2008年5月21日收盘，电力行业平均市盈率(股价÷最近4个季度摊薄每股收益之和)、市净率和市销率(市值÷最近4个季度销售收入之和)分别为34.24、3.09、3.02，而国电电力以上3项数值分别为25.49、3.05、2.15，均低于行业均值，也说明该公司股价被低估。
　　风险提示：煤炭价格进一步上涨拖累火电业务，及大渡河水位变化影响水电业务盈利的风险。
　　长江电力(600900)
　　天相投顾认为，长江电力是中国最大的水力发电公司，也是中国三峡总公司旗下唯一的上市公司和资本运作的平台，2007年每股收益达到0.60元。除受益于煤电联动外，大股东承诺在2015年前将三峡发电资产全部注入到公司，公司每年将固定收购2～3台三峡机组。假设公司2008年收购4台机组，2009年继续收购2台，且全部收购为现金收购，不扩大公司股本规模，则2008年和2009年每股收益可分别达到0.68元、0.77元。以截至2008年5月7日(5月8日起停牌)20日均价13.19元计算，对应未来6个月、18个月动态市盈率为19.49倍和17.10倍，具有一定的安全边际。建议投资者仍可在复牌后择机买入。
　　国泰君安证券认为，公司2008年加速机组收购为大概率事件，整体上市后公司的业绩成长性将显著增强，经营业绩也将显著受益于水电电价上调，未来6个月目标价为18.3元。这一结论也与天相投顾的结论接近。