A股市场上，每到岁尾年末，股市行情一般趋于平淡。一来年底是机构扎帐的时候，二来经过一年的打拼，是赚是亏基本上已经锁定。尽管如此，不排除某些个股会有表现的机会。

   在证券投资基金面世以前，庄股非常盛行，以券商以及某些主力机构为代表的市场力量，常常会在年尾对某些个股进行“偷袭”，主要目的在于报表能够更漂亮些。事实上，基金入市后，做市值行情几乎就没有停止过。

    特别是近几年来，所谓的“最佳分析师”的评选，以及基金业绩排名的弊端，导致基金也加入了“偷袭”的队伍中。毕竟，随着越来越多基金的发行，基金经理相互之间的竞争压力越来越大。如果业绩不好，不仅无法向基民们交代，基金有被基民大规模赎回的可能，更重要的是，基金经理的饭碗亦可能不保。

    每年基金公司更换基金经理已成“家常便饭”，无法交出满意的答卷，则意味着“下课”的结局。而且，基金公司之间的比拼亦不是什么新闻。因此，基金在每年最后一个月大肆拉抬其重仓股也就没有什么意外的了。

    纵观A股市场十几年的历史，12月份几乎没什么行情产生，当然大牛市背景下是例外。基金要想为自己脸上贴金，只有自拉自唱一条路。也正是因为如此，某些个股才会有表演的机会。

    受全球性金融危机的影响，再加上A股市场股改大小非的纷纷解禁套现，今年股指呈现出暴跌的态势。3000点与1800点的政策底相继告破，上证指数直探至1664点才停歇。即使如此，1664点能否打造成铁底还是一个大大的未知数。正是在这样的大背景下，投资者信心严重不足，市场人气低迷，直接波及到个股的欲振乏力。

    救经济、救股市相关措施的出台，特别是上月十项扩大内需的4万亿投资计划，极大地激发了市场的信心。上月的中旬股指还走出了一波强劲的反弹行情，个股表现同样精彩。

    其实，这只是由游资主导的反弹行情，作为市场主力的证券投资基金成为了其中的“看客”而已。游资先发动行情，基金随后而动，在此前的几年中被反复重演。因此，对于基金由看空，再翻多的操作策略也就不意外了。

    近期关于基金“空翻多”的新闻不断出现。但是，基金对于明年的市场却抱着非常谨慎的态度。大牛市行情曾经让基金忘乎所以，而今年暴跌的洗礼，基金又变得谨小慎微起来。因此，对于基金的“空翻多”，其实更有另外的原因在里面，亦即基金经理为了帐面上好看，为了业绩排名，为了年终奖，开始拉抬其重仓股。

    基金曾经为了营造多头气氛，集体拉抬权重股；亦为了砸股指，步调一致地打压权重股。借助于强大的资金实力，基金翻手为云覆手为雨并鲜见。时下基金重仓股的活跃，是基金步游资后尘由原来的看空做空变成了看多做多。即使如此，基金亦未大规模地做多，只是在其重仓股上做做文章罢了。

    透过基金拉抬重仓股粉饰业绩的现象，暴露出目前基金体制的缺陷。高举价值投资大旗的基金，其实更多的是在做趋势投资。无论是大牛市行情，还是股指上摸历史高点之后均跳不出这一怪圈。但是，监管层当初推出证券投资基金，更是希望其能够在市场稳定方面，在减少市场波动方面作出贡献，至少在目前看来，监管层的这一初衷没有实现。

    因此，改变目前现行的基金以业绩论英雄的做法，需要在基金管理体制方面下功夫。否则，基金每年的拉市值行情，每年年底独自拉抬重仓股的“偷欢”现象将会被反复重演。更为重要的是，基金的趋势投资不利于市场的稳定，不利于在市场中真正树立起价值投资理念、长期投资理念与规范投资理念。

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