??????????? 再论石油价格的长期趋势
关于石油价格的长期趋势,我们曾建立了一个模型(见《三十年大周期看国际油价的长期趋势》),按照这个模型得到两个预测:其中一个是2001-2030年间国际油价波动于每桶100-300美元;另一个是说油价快速上升期,对能源类有利,价格平稳期或下跌期,对“新技术”类有利。
在现在这个周期里,我们看到油价被压制在100美元附近的低位,因此我们很容易理解美国新技术类公司股票为什么会一路上涨,纳斯达克指数为什么会飙升,以及中国创业板股票为什么连续数年保持强势。但是,应该提醒一下,时间已经来到2014年,这个周期的一半已经过去,2015年以后的15年间,如果我们的预测不错,油价将冲击每桶300美元,这意味着市场结构的转向。
在宏观调控或量化宽松的大环境中,基础性产业如能源、原材料和基础商品处于弱势,被认为是产能过剩,需求疲软,或者政策管制,这些真正的实体经济逐渐虚弱,从长期看这将不可避免地抬高成本,什么叫“逆周期调控”,就是说他们认为他们不在周期之中,什么叫调控艺术炉火纯青,就是说他们不知道他们不知道。
巴菲特在最近这个周期的开始阶段大买中国石油,然后,再然后,令人赞叹的操作,现在,巴菲特会不会再次调仓换股?谁是真正的技术操作高手?
我们认为接下来的15年油价将冲击300美元,考虑到美元处于技术性的上升周期里,这个进程可能拖后几年,按照国际商品17年周期,明显的启动点应该在2016-2018年。