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1、国内经济和全球经济都处于回落过程中，业绩预期下降；2、原有经济增长模式转型周期较长；3、货币政策仍然没有放松；4、换届周期内政策预期存在较多的不确定性。?但目前A 股市场总体的市盈率水平较低，已经逼近历史最低值附近，因此大规模的暴跌不会出现，形态上趋近于缓跌和阶段性反弹，低点可能在 2000-2200 之间。从时间周期上来看，一般 A 股市场 3 年多会有一次较大可操作行情，预计 2011 年底至 2012 年上半年会有一轮涨幅超过 30% 的行情。?由于指数大跌的空间不大，因此部分个股会存在结构型牛市行情。?我们总体上看好部分军工、医药、环保水务、物流、通信、新材料等个股。较为看好的个股包括京新药业、信维通信、南风股份、航空动力、宝莫股份。?在经济转型效果慢慢显现，以及指数对经济回落充分反映之后，预计2012-2013 年内指数将见到未来 10 年内的一个大型底部，预计上涨目标将是 8000-10000 点，届时将是股市最佳的一次投资机会。