发表于 2019-04-26 18:00:34 股吧网页版
讲下牛哥选股逻辑建议收藏,(牛哥周末干货)

以下是牛哥周末干货希望大家用闲暇时间阅读一遍,,,,,除了股票,还有生活,一夜暴富的思维从来都是不劳而获的垃圾产物,周末了,陪陪家人,烧几个菜,煲点老火靓汤,这就是幸福。而牛哥周末就跟大家分享一些我的逻辑吧:我是以投资人视角来看的。怎么选股?怎么看年报,最主要的目的,是了解一个公司是怎么赚钱的;最主要的作用,是评估公司股票未来价值是否提升,我们看年报是为了什么?


解释一下。[好困惑]


作为投资者, 如果你希望通过研究一家上市公司的年报,寻找投资机会。意味着你认可价格会围绕价值波动,需要通过上市公司年报去计算公司价值,,,分析公司历史,与猜测公司未来。业务端,和财务端。作为投资人,公司年报就是他们的体检报告,财务报表是体检的重要数据,业务讨论(业务概况、经营讨论、重要事项)的表述就是诊断的总结与评估。分析历史(财务、业务)——>评估财务数据及业务讨论——>去伪存真——>得出评价结论,,,阅读年报后,有以下几种用途:完整全面的投资分析;完成DCF模型、比较法估值模型里的相关参数、假设;写作行业监控/竞品分析报告;写作财经新闻;对于我来说,所有关于年报的分析都会做进DCF模型中,不至于让我的分析变成简单的观点和数据堆砌,示意一下:对于写作报告的人来说,你也可以制作自己的模板,哪些指标或分析放在哪些段落。本次介绍就不进行更深入的如何制作模型、如何写作报告、如何做新闻的部分了


如果年报里有相关内容,主要工作就是阅读和判断真实性;如果年报里没有相关内容,留个记号,自己通过亲自调研寻找,在开始阅读一家公司的年报之前,一定要做一些准备工作,就是对上市公司所在行业有一个了解。有的人在对行业很陌生的时候,直接开始阅读年报,会有几个问题:分析不对路子,比如你拿着财务分析教材去看手游公司和证券公司的存货周转率,显然有问题;找不到合适的分析工具,比如你要是不知道房地产行业的运行规则,直接拿前三年销售做线性回归,错的连亲妈都不认识;甚至都不知道该看哪些内容,比如你要是不知道一个行业是不是出口导向型,都不知道去看国际宏观经济和汇率走势;还有很多坑.........所以在阅读年报以前,务必先了解行业。有些上市公司的年报非常温馨,他会把行业的盈利模式介绍一遍,这种情况在美股更常见,A股上市公司就不愿意这么费劲——科普这件事情并不要求强制披露。


有以下几个要点我认为必须提前阅读:


市场特征:自由竞争/垄断竞争/寡头垄断/完全垄断?这决定了行业内部玩家的定价策略、成本控制能力、市场分割特征等因素,比如分析两桶油,寡头市场里你就自然而然知道定价相关驱动力与影响因素;,,,,是否为周期性行业:这非常重要,我们一般认为有色、钢铁、建筑建材、房地产、金融(等等等等)都是周期性行业;白酒、农业、餐饮、食品饮料(等等等等)属于非周期性行业。区分是否为周期性行业,对你评价一家公司影响巨大。比如一个连锁餐饮一路业绩下滑,它可能真的不行了,但是一个做稀土的,一路下滑可能只是探底过程,有一天会回来;,,,行业阶段:新兴行业/增长行业/成熟行业退行业?这有助于你去分析公司的各类指标,特别是增长能力。都是20%增长,对于一个芯片公司可能就是不及格,但是对一个钢铁企业,那简直是爆炸了;,,,对资产依赖程度:重资产/轻资产?这个不用多解释,重资产行业你去看人效作用没那么大;轻资产行业你盯着折旧也没太多意义;


行业驱动力:政策驱动/产品驱动/销售驱动/运营驱动/资本驱动?这有助于你迅速定位到底哪些财务指标是你应该关注的。比如游戏行业你就得看几个拳头产品的数据,比如有色行业你就要关注除了市场价格外它们的资源储备,又比如信托公司你就得去看它们的投资回报和坏账情况;其他一些要素:地域特征/客户分层/产品波动性,弄明白一个上市公司的基本商业模式,上中下游;,,市场地位,,查看对本公司来说重要的指标,,,盈利能力,,,和公司经营相关的各类盈利指标,,,和资产相关的各类盈利指标,,运营能力,,企业内部各类周转率,,与上下游的各类周转率(供应商、买方)各类费效比,,财务能力,,融资能力,,投资能力


各种评价财务健康度的“比率” 一些年报中的重要事项,重要研发;重要新增资产;重要人员变动;一些会计层面的重要变动;增长能力,行业性驱动力,公司性驱动力,量化:相对估值分析:


上市公司之间比较;与不同历史周期的比较;在此,就不详细介绍后面比较估值详细方法了,又是一篇很长的文章,定性分析的几个要点。所有分析,定性结论不可或缺。不同目的报告定性分析部分千差万别,这里无法一一说明,我自己认为有以下两个问题需要左右分析者格外注意:对各类能力也好、各类风险也好,其定性评价一定要区分时间性质——长期、短期。举几个例子,可以举一反三。把一个长期问题或者亮点,看成短期,就会造成分析或投资失误。(误判产品研发方向、误判持股周期等)后记先打击一下大家的预期:分析一家上市公司,本来是很复杂的,因为年报本身都有100多页,想想工作量就是很大的。我想这也是很多人希望“快速看动上市公司年报”的动因。“是不是有某种秘籍,让我们10分钟?1小时?2小时?看懂呢?”10分钟的高手我没见过当你积累好自己的分析模型,自己的打分体系,积累好自己的写作模板,输出也都不是难事。如果你不懂,那么第一步先做到:有分析套路;逻辑自恰;有自己独到的观点;无关对错


最后说一下投资精髓:我们把大部分持仓做中长线潜伏,剩余小部分玩短线,这样是最好的,


一是看看自己曾经精心挑选的每一个股都是因为做短线做丢在起飞的前夜而痛失主升浪的,高抛低吸是一定守不住牛股的。


二是看看自己的帐户,市值每次上台阶都是因为自己坚守重仓持有一个自己非常看好的个股不动而市值上了一个台阶,从来没有一次是因为自己勤快做短线而让自己财富上一个台阶的。


三是做短线特别是分时短线不敢下重手,且每天心惊肉跳,既赚不到大钱也损害了身体,不做短线的日子风轻云淡,生活幸福指数几何级增长。


成功永远是属于最有耐心的人,永远!投资要赚大钱,唯一的办法就是长期持有优秀的公司不动,股市聪明人很多但有非凡耐心的人很少,可股票市场耐力胜过头脑

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