从当前基金对相关补跌板块的配置情况来看,白酒和白电股在二季度末的超配幅度分别为180%和140%,略低于以往200%到300%的强势股在补跌前的基金超配幅度。因此,从机构配置的拥挤程度来看,本轮强势股的调整压力将弱于以往。
从以往强势股的补跌幅度来看,通常在20%到30%之间。本轮强势股补跌行情中,白酒和家电指数自6月中旬起调整幅度在20%左右,可见未来继续调整空间亦有限。此外,在全球估值比较中具备低估优势的消费白马股有望再度受到沪股通、深股通资金的青睐。
综合来看,强势股补跌往往是市场的最后一跌,从而市场进一步确立筑底信号。同时,强势股补跌将带来风格切换,投资者应耐心布局,方向明确,建议优先配置信用缓和边际力度最大的基建链上的周期品,具体为建筑装饰、钢铁、化工等行业。
中期建议关注海外不确定因素的变化情况,如果趋向缓和,可以逐步逢低配置全球估值比较中目前仍然低估的消费龙头,包括零售、食品加工等细分行业个股,挖掘成长股中计算机、航天航空装备等领域机会。主题投资方面,建议关注国企改革、乡村振兴战略等方向。