一、白酒板块：

在4月25日的时候，曾专门写过一篇行业分析，主要针对白酒行业（特别是一线白酒），并且预期有一轮中期行情。后面一段时间，茅台、五粮液等一线白酒均上演了一轮逆势上涨行情。5月6日开始，大盘经历了快速下跌，此后持续阴跌底部弱市震荡，但是一线白酒股只是适当回调后横盘震荡。整体而言白酒行业的走势远远强于大盘。

白酒行业的一季度的复苏是超出市场预期的。根据公开数据显示，白酒板块15年营收1028亿，增长4.99%，一季度实现营收367亿元，同比增长20.32%。从利润来看，15年实现毛利684亿元，同比增长4.34%，16年一季度实现毛利245亿元，同比增长20.11%。15年实现归属于母公司股东净利润327亿，同比增长11.14%，16年一季度实现归属于母公司股东净利润128亿，同比增长21.44%。3月份以来，白酒龙头先后提价，此后二三线白酒业陆续跟进。从最近几周的情况来看，国窖1573中国品味、酒鬼酒、口子窖、顺鑫农业、古井贡酒、泸州老窖等纷纷涨价，充分反映出销售状况的持续向好。

在一季报业绩超预期的基础上，白酒行业，特别是白酒龙头有一个重要的指标是超预期的，那就是经销商打款。上市公司公布的数据显示，一季度贵州茅台的经销商打款高达85.45亿元，创下2011年以来的历史新高。五粮液一季度预收款则高达68.26亿元，比2015年底增长242.36%。对于白酒行业来看，经销商打款是一个很重要的指标，可以预估未来的行业和业绩走强。而一季度白酒龙头的经销商打款频频超出预期，预示着二季度业绩值得期待。6月份可能一些白酒上市公司会发布业绩预报，可以预见，6-7月份白酒行业很可能上演年报行情。

从目前的情况来看，临近端午节，其后数月后是中秋和国庆假期，白酒行业也有阶段性的消费旺季。除了销售和盈利预期复苏外，6月份还有两个重要事件：深港通和A股纳入MSCI指数。这两大事件受到市场的关注，白酒，特别是一线白酒也是大有裨益的。

二、区块链：

5月24日，中国平安宣布与国际金融创新公司R3建立合作伙伴关系，正式加入R3分布式分类账联盟，为全球金融市场设计和应用分布式共享分类账技术。

这一事件具有标志性的意义，首家中国大型金融企业参与R3。近期区块链板块频频走强，但大盘过度疲弱，暂时只有少数龙头股爆发力较强，整个板块暂时没有被大幅带动起来。但我个人认为，区块链的热度正在持续提升，未来可能有更多的信息，成为板块再度启动的催化剂。

综合而言，白酒板块和区块链，一个稳健一个进取。在不久前的行情中，均有不错的表现，且走势均远远强于大盘。这两个板块可能再度启动一轮行情，启动的时间点，就是大盘确定企稳的时候。除了两个重点板块外，军工行业中的北斗导航也值得开始重视。

作者简介：

何群荣：任职光大证券广州天河北路营业部。曾荣获由《英才》杂志等评选的首届“中国财经博客50张面孔”，并获得“最稳健财经博客”称号。在各大财经门户网站开设名家专栏博客；曾多年受邀在广州电视台、广东人民广播电台担任特约嘉宾。