狄更斯说:这是最好的时代,这是最坏的时代。也许正是当下经济形势和股市的真实写照。


一方面,在经济的减速、转型和改革过程中,行业龙头的集中度日渐提高,中小企业则饱受压力。另一方面,股市也呈现类似的格局,行业龙头股日益受到资金的关注,价值投资热度持续提升,诸如贵州茅台、格力电器等等不少消费和制造业龙头股持续创下历史新高,但创业板等等很多个股却持续创下近一两年的新低。


2001年的时候,著名经济学家吴敬琏抛出中国股市“赌场轮”。在过去很多年,无论是机构投资者,还是个人投资者,或者管理层、媒体等等,都对中国股市的投资氛围过重表示担忧,对于价值投资望眼欲穿。只是2016年至今,价值投资悄然回归的时候,很多投资者反而更加不知所措了。


4月26日晚间,格力电器发布2016年年度报告,营业收入1083.03亿元,同比增10.80%;归属于上市公司股东的净利润154.21亿元,同比增23.05%;基本每股收益2.56元;加权平均净资产收益率 30.41%。公司分红高达108亿。受益于空调行业的强势增长,格力年报普遍高于市场预期,此外考虑到今年一季度空调行业的加速增长,可以预见格力的一季度业绩也同样值得期待。


格力未来的看点在哪里?一是新能源汽车,当然,针对这一点市场还存在分歧。另一个则是市场最为期待的,那就是工业机器人。与格力同为家电巨头的美的集团,则在去年启动收购了全球机器人巨头库卡。美的副总裁、库卡监事会主席顾炎民近期表示,收购库卡只是美的在机器人领域产业布局的开始,美的未来将围绕库卡发展一个产业群,加入全球工业4.0的发展新浪潮。


我之前交流过,我依然认为,A股未来几年会诞生一批超大市值上市公司。上一个时代是银行和资源股,下一个时代是科技巨头、消费巨头和制造业巨头。科技巨头如阿里巴巴腾讯百度已经在海外,A股会诞生一些消费和制造业巨头。背景就是中国经济进入新的增长模式和经济的转型升级,以及中国的全球化,依赖投资、资源消耗和金融垄断的年代已经过去。


在过去多年,经济增速持续下行,市场需求萎缩,产能过剩催化供给侧改革,以及各个行业自身的调整和整合,在这样的过程中,行业的聚合度越来越高,本身具备技术和规模优势的龙头企业,反而更为受益。在产业转型升级和中国全球化的过程中,这些龙头企业也能走得更远。


价值投资更是如此,我们需要寻找的,是稳稳的幸福。


巴菲特曾说,只有当潮水退去的时候,才知道是谁在裸泳。在2016年一季度的时候,我得策略全面转向价值投资。如今我已然坚定的认为,这轮价值牛市,核心还是白马股和价值蓝筹股和细分行业龙头成长股。