黑色周一的洗礼，给大盘带来了几分寒意。随着维稳预期的消失，许多获利盘也成为3400点上方根基不稳的重要原因，比如三季报显示很多机构也开始减持高位白马股就是很好的例证，这就注定了十一月的市场不太平，波动或成主旋律！今天，市场又跌了，尤其是创业板，跌势更明显，看跌的声音也越来越大！

后市到底是涨还是跌？

后市到底是涨还是跌？空口白牙，说了也不管用。但有两个数据，有点意思，似乎能从中找到后市涨跌的蛛丝马迹！

第一个数据：两融余额重回1万亿。

首先，我们得承认融资资金是市场中较为聪明的资金！只有在这个前提条件下，看两融余额才有实际意义。

尽管10月30日市场早盘来了一波急跌，恐慌盘一度杀跌，但从两融余额来看当日仍是小幅增长的。到昨日，两融余额已六连涨，自熔断以来首次站上万亿大关，达到10051.09亿元。

一个月前的9月29日，两市两融余额为9694.98亿元，一个月后，两融余额破万亿，一个月的时间，两融余额增长了356.11亿元。当两融余额占两市流通盘比例达到3%以上时，即两融余额1.33万亿时市场开始进入风险区域，当前两融余额上万亿，正好说明杠杆资金对后市行情的看好。

第二个数据：外资持股首破万亿

说到聪明资金，除两融资金外，另外一个资金其聪明程度可能比两融资金有过之而无不及，那就是外资了。根据央行公布的最新“境外机构和个人持有境内人民币金融资产情况”表显示，截至2017年9月末，境外机构和个人持有的境内人民币股票资产(后简称“外资持股”)超过1.021万亿元。历史上，首次超过1万亿元大关。当然，相较同期沪深两市近56万亿的A股总市值，1万亿的外资持股大概也就占比2%左右。

1万亿，看似体量不大，但大家不要忽视一点，外资往往是集中持股，重点买入的都是行业龙头，仅仅从所占个股的比例来说并不低，最高持股占流通盘比例接近3成，占比超1成的也并不少，而且还有一点不可忽视，就是外资对国内机构的影响力，被外资青睐的个股往往也是国内机构追捧的对象，因此其影响力远远不限于1万亿，其对A股市场的投资者结构、市场生态与投资理念，正在产生潜移默化而又深远的影响，无疑已是中国A股重要的一股力量。

两融余额的持续攀升代表国内杠杆资金对市场的看好，只要这个杠杆比例维持在可控范围内，两融余额的攀升无疑代表着资金对未来趋势的看好；而外资持股金额的不断加大一方面代表A股市场对外开放的程度在不断提升，另一方面也说明海外资金对A股市场的看好，否则即使再开放，也不会有资金流入。

看完上面内容，大家也就明白我对后市的看法了！

既然对后市乐观，又说么那么大一堆资金。未来哪些个股或哪些板块更有机会涨呢？

我说，要涨的板块或个股就是这些资金未来会流入的板块和个股！别丢砖头过来，这是实话，你也别嘀咕，说老杨不耿直。当然，如果非要给一个范围或方向，我意见是： 逢低介入绩优成长股为四季度行情早做准备。

哪些又是绩优成长股呢？

如果你实在是搞不清，咱们明天接着聊。

杨万里 2017.11 .2