鸡蛋的特点，季节性强，价格受存栏、饲料价格、天气变化比较大。禽流感对近期价格有负面影响，对远期价格有正面影响。
第一、 存栏很重要。试想如果存栏率很低，不能供应足够的鸡蛋，鸡蛋价格受其它因素影响就相对小了，季节性也不会太明显，5月份价格也能大涨，2014年上半年，鸡蛋价格就突破了以前的季节性一路上涨。而2014年的10月份，鸡蛋价格应跌不跌，反常上涨。所以如果存栏不够的话，鸡蛋作为一个刚需相对稳定的农产品，其价格会相对较强，其它因素的影响就有可能弱化，这是我们在分析鸡蛋价格变化时需要注意的一个方面。
第二、 季节性相对明显，鸡蛋不易保存，保质期短，所以当大的节日来时由于备货的需要出现节前大涨，而节后因以消化库存为主，需求大为减少，价格会出现一定的回调。根据存栏的不同，回调期有长有短，2014年中秋后回调期就很短。2015年中秋节后存栏同比大增叠加饲料价下跌，回调时间和空间都很大。2016年与2015年类同，可能要到10月中旬以后才会止跌企稳。
第三、 饲料价格，主要是玉米和豆粕，其中玉米占主要比例。经验上而言，鸡蛋价格与玉米的相关性在0.75左右，两者相关性较高。这儿玉米算成本比玉米期货要低一个等级，禽料主要用的是三等玉米，相对玉米期货而言，是较差的玉米。一个大的趋势，从2014年到现在，玉米的价格一路下行，鸡蛋的价格也随之下跌。
第四、 天气变化，太热太冷的天气都会对蛋鸡的产蛋率产生影响，恶劣天气还会影响交通，造成鸡蛋价格出现大幅的波动。
我们目前研究鸡蛋价格变化的主要目的是鸡蛋的1减5的跨期套利。
第一、 合理价差，从历史上看，在10月到12月31日这个时间段内，两者价差在60到600之间。从交割前月最后一天的实际价差来看，2014年12月31日1月合约结算价是4500，2015年4月30日5月合约结算价3730，两者差价770点。2015年12月31日1月合约结算价是3645，2016年4月30日5月合约结算价是3120，两者差价是520.所以500到600是1减5差价的一个合理上限。
第二、 目前价差跟踪，目前两者价差在140，处于历史经验价差的下限区间。但目前鸡蛋的现货价格正在下降通道，两者价差还有可能进一步减小，但减小的空间将比较有限，
第三、 将来一个月可能发生的事件。
推动现货价格下跌的：
A、国庆节后需求进一步减小，
B、主产区温度适宜，产蛋率高企
C、玉米全面进入收割期，现货价格进一步下跌，从而导致饲料价格下跌。
推动现货价格上涨的：
A、春节备货开始，在下跌期，下游备货动作不会太大，如果鸡蛋
确认企稳，下游可能会加大备货力度，从而鸡蛋现货会出现快速上涨。
B、 东北主产区开始大面积降温降雪，华北出现大面积的降温天气，蛋鸡出现应激反应，产蛋率出现较大幅的下降，减少供给。
C、 鸡蛋现货价格跌破饲料成本线，鸡场加大老蛋鸡的淘汰力度，从而减少供给。
D、 玉米价格出现反弹，提高饲料成本。
这些事件综合在一起，就形成现货价格的驱动力，推动现货价格下跌的驱动力主要在10月20日以前发生，驱动现货价格上涨的事件很有可能集中在10下旬和11月上旬发生。到11月底，春节备货进入顶点，市场需求慢慢回归正常，价格会维持在一个相对高位，到春节前下跌。当时，如果期间发生异常天气情况，剧本可能会出现重大变化。
所以接下来，我们需要重点关注的是天气，玉米价格的变化，最直接的当然是观察每天鸡蛋现货价格的变化。
需要指出的是，期货价格变化并不完全与现货价格保持一致变化。所以两者价差从目前价格向下走时，我们可能需要提前建立一些仓位。
第四、 换月
换月是一个比较重要的概念。目前1月合约是主力合约，市场人员主要参与1月合约的交易。但是进入交割前月后，交易上要出现一些限制，比方，原来你持有两百手鸡蛋的空单，进入12月以后，你只能持有50手。这样你就必须要平仓150手，而你又想继续按原有规模做空鸡蛋，这时你只能在5月合约做空150手。这样，在1月合约还没有交割的情况下，我们在11月底或12月上旬，1月合约的交易规模就大为减少，而5月合约的交易规模会大大增加，远超1月合约。这个过程叫换月。
由于我们在1月合约上平仓空单，需要买进，这个动作会推动价格上涨，而我们要将1月合约上平仓的空单转到5月合约上做空，这个动作会推动5月合约的下跌，这样，两者之间的价差会自然扩大。
以上是一个下跌市场中换月的表现情况，下跌市场中换月表现为空头性质。
在一个上涨的市场中，换月表现为多头性质，上面的关系会出现相反的结果，2014年换月期间就是这样，但在最后一个交易日，价差仍然恢复到了400多点，其中多数时间还在200点以上。
总结：换月对两者价差有实质性的影响，推动了价差变化的实现，但从过去还不太多的实例来看（鸡蛋是一个新上市才两年多的品种），两个合约之间的价差最后仍然取决于基本面和预期的制约。
第五、 操作。
