8月23日下午，上投摩根召开董事会。吕俊辞去副总经理，被放在这次董事会讨论。
也就在这天下午，本刊记者再一次近距离面对吕俊。
跻身中国最优秀的投资人行列，吕俊的离职自然纷纷扰扰，除了微妙的公司政治，他的离去是否还有其他更多的原因？他如何总结和评价自己加盟上投摩根三年多的历程？离开上投之后，他会如市场所猜测的那样，转投私募吗？我们试图通过这样的交流，了解吕俊内心的真实世界。
爱恨交加的“公募”
自入职投资界以来，吕俊便以无可争议的业绩傲视群雄。
五年来，吕俊管理的基金业绩排名稳居同行业前25%，2004年加盟上投摩根之后，吕俊管理的中国优势基金，表现一直十分优异，截至8月24日，累计净值为5.9296元，并获得包括晨星2006年度基金等众多大奖；吕本人的投资天赋和管理才华也释放出绚丽华采。
上投摩根旗下如上投阿尔法、成长先锋、内需动力等多支基金，也在业内闻名遐尔，创出不菲辉煌。
对于给自己以及其他很多人提供了一个平台，以供这些人证明投资能力的公募基金业，吕显示出特别的情感。
“但是现在，”话锋一转，吕俊显得有点激动，“公募基金越来越成为一个管道——把储蓄输送到
证券市场的管道。”
吕俊进一步分析，如果是在证券市场估值比较低，投资价值比较高的时候，这个管道输送会给投资者带来很大的回报，使本来低估的市场回到正常的状态。但是到现在这种地步，姑且不去谈是否有泡沫，真实的情况是估值居高不下，以前投资的一些原则，比如低估值，持续高增长等，都已经无法坚持。
“我现在怀疑，我们是否失去了投资的选择性？我们实际上不能选择不做
股票。我们只是一个管道，我们只能把筹集来的钱直接输入到股市里面。而我们不能选择不要这个钱。”
吕俊直言不讳地指出，当股市高估的时候，储蓄资金搬家难免存在风险。
他描述了一种可能性：当股市从一个比较高的位置跌到比较低的位置，最后流进来的一笔钱，它的收益率还比不上储蓄利息。
而基金经理可能正是“帮凶”。
“如果要我们去干这种事，我们下得了手吗？但如果你在这个位置上，你就一定得干。”
对于目前这种问题是否有办法解决，吕俊做了否定的回答。
他说，这是制度问题。“除非监管机关要求，所有的公募基金，暂时先控制一下规模，等市场稍微冷静一下。因为很明显，‘水龙头’就是公募基金。你看最近涨的这些蓝筹股，这个我估计除了基金就是基金了。所以，很多问题你现在已经没有回旋的余地了，这是制度的安排本身造成的。”
吕俊指出，在当前的形势下，公募基金经理们正面临着一个问题：应不应该在泡沫产生的时候，去充当毁灭价值的工具。
“当你充当了这个工具的时候，基金持有人是不会感谢你的。有一天，当你的基金从8元贬值到5元的时候，你看看网上的那些言论吧，肯定恨不得把你千刀万剐。”
吕俊进而预言，当基金界走到那一步的时候，或许将有人为此承担罪责。
“我不想成为那样的人，所以我激流勇退。”
不过吕也认为，虽然目前市场相对估值偏高，但是毕竟还有很旺盛的动力，还会继续往上挺进。“公众的力量是非常强大的！而且并不完全是理性的。”
吕自知这一席话，现在的人不一定听得进去，很难接受。但他不客气道，过个两三年就有可能会证实的。
“当然最好不要证实喽！”吕俊笑言，“最好不要有人充当这些事的替罪羊，那是我们基金界的幸事。”
时势造英雄
这两年的大牛市，使得基金行业迅速发展。基金公司为了提升业绩，不惜重金聘请各路高手。一批基金经理更是走出幕后，频频亮相，堪称“明星基金经理”。
基金经理在公司的价值创造中，真的占到如此重要的地位吗？
吕俊提出了他的不同看法。
他觉得公募基金的价值，不能说是基金经理创造的。在这个观点上，吕比较认可证监会一位官员的观点：其实主要是你在这个位置上，你才能赚得到这么多钱。你不在这个位置上，你就赚不到这么多钱。是时势造英雄。
吕俊给记者做了一个案例分析。
两个案例：一个公司的销售员，在2005年底的时候，成功地说服了一位客户投资基金。第二件事，一个基金经理把他当年的业绩，从100%提升到120%。
“你说这两件事，哪一个对基金持有人创造的价值更大？毫无疑问，是前面那个。”
基金公司所谓的价值来源于哪里？来源于它为投资人创造的价值。基金公司只有在为投资人的创造的价值中，提取一部分，来作为自己的价值。
那么在如何为投资人创造价值的这个过程中，公司整个团队发挥作用，是销售团队发挥的作用大呢，还是投资团队发挥的作用大？刚才那个例子证明了，其实销售团队贡献了压倒性、多数的价值。而基金经理创造的价值，事实上很少。
“而我们基金经理里面呢？我可以说，100个人，有99个认为自己创造的价值更大。”
吕俊认为，这是一个认识偏差所造成的。因为基金经理基于个人角度，不由得夸大了自己的重要性。而销售人员呢，往往由于错觉，也认为是基金经理创造的，实际上是他们创造的。
“其实很多道理你要是想明白了，你就会发现，其实我们在价值创造中并不是那么重要，我们不应该高估自己在公募基金公司中的地位。”
“所以，做两年下来，你就会发现，自己又没有地位，又没有自由，还没有钱。”
我是一个“坏”典型
吕俊笑言，自己在行业里面成为一个非常“坏”的范例。
在吕之前，既做基金经理，又做投资总监，这样的兼职不多。但因为吕身兼两职，不仅自身业绩好，而且团队业绩也令人称赞，因而诸多基金公司以此为由，去说服他们的投资总监也作基金经理。
“实际上，我是把这些哥们给害了。”
吕俊表示，自己做得很辛苦，体力上消耗非常大。他一般只有50%的时间做投资，其它50%的时间用来管理团队。
除了团队建设之外，吕还要疲于奔命于公司内部跨部门的沟通、销售，去见各级监管机关、银行及股东单位，行政事务耗费诸多时间。
“我每天下班，都是七点半之后才能走。长此以往的话，我身体确实是吃不消。你要知道，其他的基金经理单做排名，都深感身体吃不消了。我还要做那么多的事情。”
如此辛勤的劳动，成绩亦斐然。“我们每年都不止一只基金排在前面。而且是在总数不多的情况下，有好几只排在前面。”
外界很多人担心，他走了之后，基金的业绩可能会有动荡。吕俊肯定地回答：不会。
“我这个团队搭建的非常好。我们公司有个特点，从研究员提拔上来作基金经理之前，基本上在业界已经是成名的。甚至，我们的基金经理跟基金的性格都是匹配的。比如说，平衡型基金，我们找了为人本来就是平衡的，进取型就找进取的。”
吕俊表示，这个团队凝聚了自己大量的心血，所以对他们非常有信心，
他认为现在是可以放心离开的时候了。
吕俊掰着手指说，如果要在这三样东西里做一个选择：身体健康，多赚钱，公募基金经理。“稀缺性”对他来说最高的是——身体健康。
对于外界的不解：已经是副总经理、投资总监这样的职位了，为何还要离开？吕俊说：“做基金经理太累了，需要休息。”
沉默片刻，吕俊坦言：“其实，我退位的想法较早就有了。”
但是，因为公司后来还出了点其他的事，所以，为了配合监管机构搞清楚事实，他又坚持了一段时间。6月份，副总经理获批。8月初，公司的QDII业务获批。
吕俊希望通过记者向公众强调：“QDII业务的批文意味着，我们公司的业务没有因为其他事情而受到干扰。所以，我的辞职时间和QDII业务前后脚，也是选择过的。在这个时候，我可以放心地撤退了。那些传言的制造者，一定是圈子比较外围的人。其实只要会解读证监会的公告，是应该看得明白的。”
