中国股市已经完全“泡沫化”
——无股可买则泡沫必破！
文/董登新
2005年上证综指跌破千点时沪深A股价格分布
（2005年6月6日收盘统计）
股价分布
股票只数
所占比重（%）
30元以上
1
0.07
20——30
9
0.67
10——20
45
3.35
5——10
364
27.1
3——5
594
44.23
2——3
263
19.58
1——2
65
4.84
1元以下
2
0.15
合计
1343
100
2005年6月6日，绝对不是一个“六六大顺”的日子！因为这一天，上证综指一度失守千点大关，最低下探998.23点，当天收盘，沪、深A股平均市盈率分别为15.27倍和16.08倍，几乎达到了西方国家成熟股市的“价值投资”区间！
当时，沪深A股有70%的股票跌入5元以下，真可谓“遍地是黄金”！然而，伟大的股评家们却仍在一个劲地喊叫：底部尚未确认，股民应当耐心等待！切莫冒险抢反弹！
2006年牛市的年末成绩单
（2006年12月15日收盘统计）
股价分布
股票只数
所占比重（%）
100元以上
0
0.00
50——100
5
0.39
20——50
51
3.99
10——20
179
14.02
5——10
450
35.24
3——5
430
33.67
3元以下
162
12.69
总计
1277
100.00
2006年初，一轮大牛市悄然无声地发动了，从年初1100点左右一直上攻至年末的2675.47点收盘，大盘以惊人的速度暴涨了150%以上。截止2006年12月15日收盘，沪、深A股平均市盈率分别为28.31倍和31.67倍！应该说，这一年的大牛市是一种报复性的急速暴涨，整个上涨过程不眠不休，没有喘息！这为后来牛市的继续与迅速泡沫化埋下严重隐患！至此，5元以上股票所占比重，从30%上升至60%！但毕竟5元以下股票仍占46%的比重！股市重心整体上移，并有5只股票站在50元以上。
“5·30”前沪深A股的疯狂
（2007年5月23日收盘统计）
股价分布
股票只数
所占比重（%）
100元以上
0
0.00
50——100
27
2.09
30——50
99
7.66
20——30
213
16.49
10——20
814
63.00
7——10
135
10.45
7元以下
4
0.31
合计
1292
100.00
2006年底，牛市财富效应充分显现，老股民大多从2001年开始的“熊市套牢”中解套出来，而且小有斩获，这一被人为放大的财富效应激起了大批新股民的跃跃欲试！
2007年春节后，全民炒股与全面暴炒垃圾股，双双齐动员，导致中国A股泡沫迅速膨胀，垃圾股普遍鸡犬升天，大学生逃课炒股、公务员上班炒股、企业老板关门专心炒股，甚至有的小学生拿押岁钱炒股翻番，当然，也有人推迟出国或结婚、挪钱炒股，还有人卖房炒股，或是借高利贷炒股，如此等等，全民炒股蔚然成风！
由于全民暴炒垃圾股升温发烫，上证综指从2007年春节后的2700点上方一口气攻至5月29日的4335点，三个多月大涨60%！
截止2007年5月23日，沪、深A股平均市盈率分别为43.79倍和56.27倍！直逼60倍市盈率水平！7元以下仅剩4只股票！三个多月时间，600多只股价在5元以下的股票全部失踪！不过，尚未出现所谓的“百元股”！
冲上6000点后沪深A股价格分布表
（2007年10月19日收盘统计）
股价分布
股票只数
所占比重（%）
100元以上
11
0.80%
50——100
71
5.20%
20——50
344
25.10%
10——20
585
42.70%
5——10
360
26.30%
5元以下
0
0
合计
1371
100%
“5·30”前，由于垃圾股全都鸡犬升天，因此，庄家将主力迅速转移至高价股板块。2007年10月16日，借党的胜利召开之机，上证综指疯狂冲上历史最巅峰6124点，沪、深A股平均市盈率分别高达71.44倍和76.15倍！同样创下历史最高记录！
截止2007年10月19日收盘，5元以下股票全无踪影，10元以上的股票所占比重高达74%！高价股如雨后春笋，争先恐后，纷纷扑向百元股！短短几个月，一下子冒出了10多只百元股，甚至还出现了两百元股、三百元股，而50元以上的高价股更是快速扩容，将近90只！
沪深A股最后的疯狂
（2008年1月16日收盘统计）
股价分布
股票只数
市盈率分布
股票只数
100元以上
12
1000倍以上
56
50——100
84
500——1000
64
30——50
180
100——500
511
20——30
262
70——100
286
10——20
671
50——70
211
6——10
226
30——50
126
6元以下
0
30倍以下
20
合计
1395
合计
1274
截止2008年1月15日，沪、深A股平均市盈率分别为61.32倍和78.80倍，再创历史新高！其中，有900多只股票的市盈率超过70倍，而且有50%的个股的市盈率超过了100倍！高价股成堆，而低价股全部失踪！在无股可买的情况下，股民依然热衷的不是股票，而是赌博的筹码！
刚刚结束的这一轮反弹行情，应该是本轮牛市的“最后疯狂”，同时，它应该也是股民的“最后晚餐”！这一轮反弹结束后，将再次下探4700点的支撑位！如果此次4700点失守，则股民将失去最后的逃生机会！今后两三年内，上证综指很可能再难上到5500点的高度！不过，笔者始终认定：北京奥运会闭幕前，上证综指应不会跌破4000点大关！
