所谓换手率是指单位时间内，某一证券累计成交量与可交易量之间的比率。其数值越大，不仅说明交投的活跃，还表明交易者之间换手的充分程度。换手率在市场中是很重要的买卖参考，应该说这远比技术指标和技术图形来得更加可靠，如果从造假成本的角度考虑，尽管交易印花税、交易佣金已大幅降低，但成交量越大所缴纳的费用就越高是不争的事实。如果在K线图上的技术指标、图形、成交量三个要素当中选择，主力肯定是最没有办法时才会用成交量来骗人。因而，研判成交量乃至换手率对于判断一只股票的未来发展是有很大帮助的。从中能区分出换手率高是因为主力要出货，还是主力准备拉抬是很重要的。

  （一）日换手率小于3%，属于冷清不活跃。

      但之中有二种不同情况需要细心区别：

  　①无庄的散户行情；

    ②曾放出巨量成交上涨后，却在高位以极小换手率横盘者，有可能是庄家已控盘，他不放量，说明他还不想出货，期望创新高。

  （二）日换手率在3%—7%之间，属活跃。

   　　表示有庄家在积极活动（但受消息一时形成的换手率除外），庄家的意图是什么，则必须结合前期走势来判断。

  （三）日均量换手率大于7%，常常超过10%，为热烈。这表明筹码在急剧换手。

    　①如果发生在高位，尤其是在高位缩量横盘之后，很可能是庄家出货（此时往往有相应消息配合）。

  　　②如果发生在低位，尤其是通过第一个阻力区时，很可能是强庄积极进货。

  （四）我们可以椐此将10日平均换手率大于3%作为一个选股的基本条件，重点研究     那些比较活跃的股票，以提高选股效率。尤其对那些已被高度控盘的股票，10日平均换手率大于5%，而后又缩量至换手率小于3%的股，要重点关注

　　我们可以通过以上讲的内容 只要你融会贯通，自然能很清楚的分辨这个市场，这样才能做到不打无准备的仗，在大环境明了的前提下，我们就可以根据市场来进行我们的短线操作了。  

　　一般来讲，换手率高的情况大致分为三种：

　　1、相对高位成交量突然放大，主力派发的意愿是很明显的，然而，在高位放出量来也不是容易的事儿，一般伴随有一些利好出台时，才会放出成交量，主力才能顺利完成派发，这种例子是很多的。相反，象西藏天路（配图）这种股票却是很会骗人的庄股，先急跌然后再强劲反弹，并且超过前期整理平台，引来跟风盘后再大举出货。对于这类个股规避风险的办法：就是回避高价股、回避前期曾大幅炒作过的股票。

　　2、新股，这是一个特殊的群体，上市之初换手率高是很自然的事儿，一度也曾上演过新股不败的神话，然而，随着市场的变化，新股上市后高开低走成为现实。显然已得不出换手率高一定能上涨的结论。

　　3、底部放量，价位不高的强势股，是我们讨论的重点，其换手率高的可信程度较高，表明新资金介入的迹象较为明显，未来的上涨空间相对较大，越是底部换手充分，上行中的抛压越轻。此外，目前市场的特点是局部反弹行情，换手率高有望成为强势股，强势股就代表了市场的热点。因而有必要对他们重点地关注。

　　而对于换手率高的个股也要有所区分，一种是刚刚放量的个股，另一种是放量时间相对较长的个股，如果累计涨幅相对较大时还是要小心，尤其是当日成交量超过流通盘10%时更要小心。（新股除外）

　　但如果只是充分换手就是不涨，反而应该引起我们的警惕，或者调低对其的盈利预期。而对于一批面临退市风险的ST股，尽管它们的换手率也很高，但还是敬而远之为好，由于其未来的风险实在较大，主力对倒自救吸引跟风也就是一种无奈的选择了

我分析的个股经常有换手率突增的情况出现。现在就来探讨这一现象。

    我们经常会提出这样一些问题，比如放量以后会怎么样？或涨停以后会怎么样？等等。其实这些问题是没有答案的，因为可能性太多，太多的可能性就等同于没有答案。股价在变化的过程中没有几个特征。我们要通过这些很少的特征来研判股价的走势势必要进行综合考虑。换手率突增也是一个很大的概念，配上不同的辅助特征就会有不同的结论。所以我们必须结合一些辅助特征才能进行研判。

      假设股价在连续上涨后换手率突增，比如20%左右，这种现象经常出现。通常股价是从一个相对底部开始连续强势上涨（相对于大盘），成交量同步放大。不过放量是正常的，但换手率并没有超过10%，甚至更低。某天大盘走势平稳，该股换手率突增到20%左右，股价涨停或者涨幅较大。现在我们将时间定格在这一天的收盘，然后来分析此次换手率的突增现象。

      注意辅助特征：股价涨停或涨幅较大。我们分两种情况考虑。

      情况①：当天没有公告。由于前面几个交易日股价都是强于大盘，所以市场的散单应该是陆陆续续卖出而不会在这一天集中抛出。因此当天的大卖单应该是属于一次性大单，或者是盘中主力的减仓。不过接单中的大部分不会是市场单，因为股价还在上涨，而且也可以排除机构的一次性买单（机构的买单相对理性，不会在股价如此上涨之后高位接单），所以接单的大部分应该是盘中主力资金所为。由于当天股价涨幅仍然较大，而消息面上又没有任何变化，所以主力尽管有可能会减掉一些仓位但总体仍应该是加仓的。在此情况下换手率的突增只能有两种可能：一种是由某张特大单要出来，基本由主力接下，同时主力为了吸引市场一起接就采用堆量的方式；另外一种是主力希望通过堆量吸引市场买单来减掉一些仓位。无论哪一种可能，主力都还将维持股价的强势。

       情况②：当天公司出公告。这是一个重要的消息面变化，股价强势的理由出现了，一般来说这是主力阶段性运作的一个转折点。由于此前市场对此一无所知，所以主力在推升股价的过程会增加较多的仓位，而消息明朗后就会借机减仓。至于将来的走势则取决于公告的实质：如果能够提升业绩，那么股价将重新定位，在经过了调整之后还有上涨；如果仅仅是一些热门的题材，那么很可能是盘中被套主力的借题发挥，未来走势堪忧。

      显然，是否有消息面上的变化很重要，而且很有必要对消息面作进一步的研判。

      如果辅助特征不一样则可能会有完全不同的结论。比如换手率突增的当天K线是带有长上影线的阴线，我们同样可以分以上两种情况进行研判，结论并不乐观。

　　用换手率来计算庄家的持仓量和成本也是准确的

　　换手率的计算公式为成交量除以流通股总数乘以100％。因为我们要计算的是从庄家开始建仓到开始拉升时这段时间的总换手率，因此，以周线图的参考意义最大。

　　参看个股的周K线图，周均线参数可设定为5、10、20，当周Ｋ线图的均线系统呈多头排列时，就可以证明该股有庄家介入。只有在庄家大量资金介入时，个股的成交量才会在低位持续放大，这是庄家建仓的特征。正因为筹码的供不应求，使股价逐步上升，才使周K线的均线系统呈多头排列，我们也就可初步认定找到了庄家

　　无论是短线、中线还是长线庄家，其控盘程度最少都应在20％以上，只有控盘达到20％的股票才做得起来，少于20％除非大市极好，否则是做不了庄的。如果控盘在20％~40％之间，股性最活，但浮筹较多，上涨空间较小，拉升难度较高；如果控盘量在40％~60％之间，这只股票的活跃程度更好，空间更大，这个程度就达到了相对控盘；若超过60％的控盘量，则活跃程度较差，但空间巨大，这就是绝对控盘，大黑马大多产生在这种控盘区。为什么会有这种规律呢？因为一只股票流通量的20％一般是锁定不动的，这些是绝对的长线投资者。而剩余的80％流通筹码中，只有其中的20％是最活跃的浮动筹码，如果你把这20％的筹码收集完毕，市场上就很少浮筹了，所以能够大体控盘。而最后的60％就是相对稳定的筹码，若庄家再吸纳一半，即30％，那么庄家手中的筹码就是50％的控盘，加上长线投资者的20％，等于庄家控制了70％的筹码。这样，庄家就能控制股价的运动方向。若庄家控盘60％以上，外面的浮筹只有20％。庄家就可以随心所欲地控制股价。投资者要跟庄时，最好跟持仓量超过50％的庄。

　　一般而言，股价在上升时庄家占的成交量为30％左右，而在下跌时为20％，而上涨时放量，下跌时缩量，我们可初步假设放量：缩量＝2：1，则在一段时间内，庄家持仓量为(2×30％)－(1×20％)＝60％－20％＝40％，即在上升时换手率为100％，以及下跌时换手率亦为100％时，庄家的控筹程度初算结果。但这样计算过于复杂，我们可粗略计算，在这段换手总率为200％的时间内，庄家可能持筹40％，则当换手总率为100％时可吸纳的筹码应为(40％)/(200％)×100％＝20％。

　　我们从周KD指标低位金叉以及周成交量在低位温和放大之时开始计算，至你所计算的那一周为止，把各周成交量加起来为周成交量总量，然后再除以流通盘再乘以100％，即为换手总率。若换手总率为100％时，主力的持仓量为20％，若换手总率为200％时，庄家的持仓量为40％，若换手总率为300％时，庄家的持仓量为60％，若换手总率为400％时，庄家的持仓量为80％。这是依据每换手100％，庄家可吸筹20％的结果推算的，依此类推。

　　接着，我们还要计算庄家的成本，我们将采用下列方法来估算：

　　一般而言，中线庄家建仓时间大约在40天~60天，即8周~12周，取其平均值为10周，则从周K线图上，10周均价线我们可客观认为是主力的成本区这种算法有一定的误差，但不会偏差10％。作为一个庄家，其操盘的个股升幅最少在50％以上，多数为100％。一般而言，一个股票从一波行情的最低点到最高点的升幅若为100％，则庄家的正常利润是40％，我们把主力的成本算出以后，然后在这价位上乘以150％，即为庄家的最低目标位，不管道路是多么曲折，股价迟早都会到达这个价位，国为庄家若非迫不得已，绝不会亏损离场，庄家资金大，进出两难。

　　这就是所应算出来的庄家的底细，看清了庄家的底牌，就可以做到在操作上有的放矢，不再惧怕庄家的软硬兼施，看清了股价的涨跌，不过是庄家跟我们玩的心理游戏而已。(

  从换手率寻觅底部确立的规律

　历史数据表明，在大底确立时，换手率都有一个先抑后扬的过程从换手率寻觅底部确立的规律

　　底部换手率会先抑后扬

　　国元证券研究中心统计了从1993年1月8日至2008年8月13日上证指数的周换手率和当时指数的对比数据，可以得出这样的结论：市场见底前会有一个换手率逐步走低的阶段，而在随后的换手率放大过程中，市场到达且走出底部。例如，在1994年7月的市场底部前，换手率迅速减缩，然后再在换手率的迅速放大中走出底部。又如，在2005年6月的历史性大底前，换手率也非常低，然后在换手率的温和放大中市场展开了波澜壮阔的牛市行情。

　　除了这些历史大底之外，在一些阶段性底部或者说阶段性上涨行情的前夕，换手率先抑后扬的特征也非常明显。例如在1996年1月、1999年5月、1999年12月、2003年5月，指数上涨之前，换手率都出现了V字形走势。根据这些历史经验，观察当前的换手率曲线，可以发现当前市场的换手率仍然处于下跌的过程中，没有任何放大的迹象。因此，要确定当前市场已经见底恐怕为时过早。

　　等待换手率逐步放大

　　至于具体应在换手率为多少时入市，我们不妨回顾一下2005年的底部。在2005年5月-6月，周平均换手率低至0.75%，而在6月第一周换手率突然爆发，达到2%。也正是在这一周，股指探出了最低的998点。2005年下半年，虽然也有若干周的换手率低于1%，但大体上稳定在1%以上，平均换手率为1.33%。