公司发展战略： 随着公司在中央空调技术领域的持续创新，不断突破高端技术，公司将在中央空调生产、销售方面有更大的突破。随着公司品牌影响力的提高，国外客商对公司产品越来越青睐，公司产品出口将延续快速增长的发展势头。 未来两年资本性开支约14亿元。随着公司销量的不断增大，公司也将相应投资增加产能，主要是空调项目预计投资8亿元，压缩机项目预计投资6亿元。

未来的成长性确定

三、收益性 

 公司销售净利率下降趋势，充分说平在空调这个完全竞争的市场竞争仍然激烈，但是公司的资产周转率在不断提高，表明公司的管理水平在不断进步。净资产收益率的保持在15%以上的水平，长期而言经营管理水平非常优秀，真正为股东创造利益。公司的长期负债很低，基本无银行贷款，成长并不是建立在负债的基础上的。长期而言继续创造盈利具备确定性。

四 风险分析

1)不良记录：00年委托理财2亿，01年才公告亏损；01年更换会计师事务所

2) 在完全竞争的空调市场，价格竞争仍是主要的竞争手段，因此公司要取得超额利润的难度很大。未来公司能否获得超额利润，取决于规模花导致成本的降低，已经竞争对手的逐渐退出。

3）出口汇率影响，人民币升值因素。化解之道取决于公司高端产品的定价能力。

五  估值

1）  市盈率法（PE）

1、假设公司07-2010年，收入保持30%增长

2、假设公司销售净利保持3%

3、合理市盈率30倍

预测2010年净利润20亿元，EPS=2.53元

 2010年每股价值：2.53*30=75元  折现07年每股价值=55元

2）  现金流折现法

 每股内在价值=66元

六、结论

 格力空调已经在竞争激烈的空调市场建立起一定的竞争优势，公司不断的加大国外的扩张和高端产品的投入，公司有非常优秀的管理能力以及独特的销售体系，未来相当长的一段时间内继续保持高速成长确定性很大。

家电板块的又一特大利好消息

消费者在制定专卖店购买家电产品可得到国家政府的补贴，其中空调机、洗衣机等家电产品将锁定为特定产品。此项消息的出台，将会对家电板块类上市公司带来又一次的良好机遇，有效的推动了家电产业的健康发展。

　　上一次是国家特定采购清单的出炉，政府部门首次确定强制采购清单，其中就有家电系列产品，其中空调业等优质节能产品优先列选。

　　通过一系列的家电产品的利好消息，说明国家正在大力扶持优质家电产业发展的力度加强和对产品的极力呵护。表明优质家电企业将会有更进一步具有世界竞争力的发展良机。坚信家电板块的后市表现将会比较突出

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