周三，两市平稳开盘之后，黄白分时线急剧拉开，午后出现了一波快速跳水，三大指数遭遇巨震，好在午后天然气和大数据两大板块异军突起，指数V型收复大部分失地，两桶油、银行股和区块链支撑了今天的盘口，个股方面稀里哗啦，涨跌比2:8，涨幅超过5%的88家，赚钱效应2.5%.整体看来，以50指数为代表的蓝筹股筹码开始松动，而且技术超买也比较严重，后半周要做的事就是继续观望，等待调整的到来。说说香港市场：2018年的第一周，国企指数远远跑赢恒生指数，我们终于找到了答案，是因为一个重要的消息落地：H股全流通。

过去很多年，无数H股公司（境内企业，大陆的生意，但在香港上市融资）大部分股份是被锁定被限制流通的，有的公司竟然被锁定了几千亿限售股份无法流通出来。有很多家这样的巨型公司都是恒生国企指数的成分公司，也就是我们之前所说的队员。因此，这部分股权的价值就会被低估。

而即使这批公司的市值表现再好，但又因为股权限制流通，所以它无法为国企指数计入足够的权重（大多数指数的权重，是按照市值来计权重，谁大谁说话分量重谁影响市场）。

这就相当于球队队员虽然个个有实力，但是每个人的实力都被限制住发挥不出来，因此，表现无法与实力匹配，就再正常不过了。所以，这就完全说通了，为什么国企指数作为一个优质资产，但是却一直在打折出售，市场表现也总是跑输恒指。问题来了，为什么限售会影响一项资产的价值。

其实最直接的原因，就是这些大型公司，基本都是海外的外资大行在投资，而他们因为自身体量原因，只能选择坐大船。这些巨型H公司，船是大船，但是告诉你，对不起没票，没空位子，所以外资大行迟迟上不了船。这种限制，不仅造成流动性很差，也直接带来了流动性折价，无法体现其应有的价值。

我们看一个案例，那就是曾经的封闭式基金，因为封闭的原因无法通畅的申购赎回，所以，它常年折价交易，总是一块的资产8毛卖，甚至更便宜，这个折价就有流动性差的因素。

同样的道理，流动性因素也适用于房地产市场，当限购限售之后，虽然挂牌价不变，但是真实的成交价在下面一定是打折成交的，也是因为流动性变差。反过来的正面案例是内地资本市场，交易者活跃钱又多，因此1块的资产基本都是1块5在卖，甚至更贵。

一言以蔽之，市场化的机制，才能带来市场化的能真正体现资产内在价值的好价格。H股全流通的推进，让我们听到了开船前鸣响的汽笛，尘封已久的悬梯和通道，终于向码头发色各异的人群打开了。港股股重点关注！A股要想快乐的赚钱，还是要耐心等到风格的切换。