发表于 2019-04-26 18:00:34 股吧网页版
黄金股仍然值得期待

?? 盛世古董乱世金”, 在美国经济持续低迷、欧洲深陷债务危机和国内经济深受通胀和房产泡沫之苦而不断收紧银根的环境里,2011年上半年,股市低迷,楼市不振,但黄金从年初的1420美元到年中收盘的1498美元,金价在半年期间的涨幅接近5.5%,继续在延续它特殊的投资属性,作为一个特殊品种,与其他投资相关性很低,将在未来长时间具有其他资产类别所不能取代的投资价值和资产配置的必要性:一方面,黄金作为大宗商品中特殊的一种资产类别,与国内A股市场、国内债券市场、以及全球股票、债券市场的相关性都较低,可以最大化起到分散风险的作用;另一方面,全球黄金供求矛盾日益彰显,黄金同时具有长期的投资价值和资产升值潜力。

??任何一个产品的市场价格主要取决于市场对其的供需关系。而黄金价格的市场表现也脱离不了这种关系范畴。黄金需求正在由成熟市场转向以中国为代表的新兴经济体,中国在作为黄金生产大国的同时,亦将成为黄金消费大国;与此同时,黄金产量又十分有限,生产成本也在不断上升,这为金价保持坚挺提供了强有力支撑。

?????实物黄金消费、黄金投资快速增长和央行增加黄金储备,都成为金价长期向好的有力支撑。目前作为全球最大的实物黄金投资市场,中国在今年一季度就创下142.9吨的金饰消费新纪录,与去年同期相比购买量超过两倍,比上一季度增长了55%。而黄金饰品的需求消费也有望在未来两年维持20%左右的增长速度,消费预期长期被市场看好。而在市场黄金投资方面,根据世界黄金协会最新公布的数据,2011年第一季度中国投资者买入了93.5吨黄金,意味着中国已取代印度成为世界最大的黄金投资市场。持续增长的实物黄金消费和黄金投资需求,都扩大了市场黄金的供需缺口。同时,我国外汇储备达到3万亿美元,黄金才1000多吨,为对冲美元外汇风险,央行加大对黄金的储备也进一步扩大了黄金稀有而引发的供给缺口。

??更为重要的因素则是,黄金上涨有一部分因素是受中国和印度等新兴国家需求大幅上升引起,但更重要的因素仍在于黄金与美元的相互关系,虽然金本位制早已远去,但当各国对滥印纸币的不信任感越来越强的时候,即对通胀的忧郁变强时,黄金作为天然的保值品种就会体现它的价值,眼前,为应付经济疲弱,各国为加大内需和增强在经济的竞争力,纸币发行竞争仍在继续,特别是美国量化宽松政策将长远地影响世界经济格局。为控制日益严峻的通货膨胀压力,众多经济体开始紧缩货币政策,如欧洲央行已于48日将基准利率从历史最低的1%调升至1.25%,周四晚间又再次将欧元区主导利率提高0.25个百分点至1.50%。与欧洲央行坚决的态度形成对比,美国依然坚持宽松的货币政策,市场也对美国推出QE3仍存幻想,这种情况下,美元很有可能将持续弱势走势,对黄金则是利好。

? 另外一个影响黄金将来走势的重要因素是美国经济的未来表现,如美国经济表现良好,则有可能会使美元走强,市场避险心态减弱,从而导致黄金走弱,而事实上,第二季度以来,美国经济数据明显显现复苏乏力,如房地产市场依然不振,制造业数据有所下滑,美联储亦承认经济的弱势。上周初公布的芝加哥采购经理人指数、ISM制造业指数以及劳工市场数据良好,市场刚刚对美国信心有所恢复,便被非农数据泼了一头冷水,对美国经济复苏受阻疑虑加深,甚至有观点认为可能出现二次探底,避险情绪回归。

? 伯南克在美联储6月公开市场委员会后的新闻发布会上表示,美联储至少在较长一段时期内维持极低利率政策的立常极差的非农数据进一步削弱美联储年内加息的可能,而另一方面,也显现出美国经济前景依然不稳定,对美元指数构成压制。数据公布后短短几分钟,美元指数从数据公布前的75.38左右最低跌至75下方,黄金也因此受到推升。

???量化宽松政策对于黄金价格的推动效应显著。在QE1实施过程中,黄金价格从725美元/盎司上涨至1114.6美元/盎司,30个月内上涨389.6美元,涨幅54%;而在201011月美联储宣布启动QE2之后,COMEX美黄金隔日大涨3%,在QE2实施的8个月内上涨150美元,涨幅11%。事实上,早在美联储刚推出QE2之时,就已经有市场人士和官员指出,美联储很有可能启动QE3。进入第二季度以来,对QE3的讨论愈发热烈。尽管在QE2结束之后,美联储并未提及新一轮宽松货币政策,但由于经济数据出现回撤,市场对QE3的预期更加强烈。630日,美联储如期结束QE2后,十年期美国国债收益率上升至3.2%,而在上周五,这一数据回落至3.03%,便是市场预期发生变化的有力证明。

 因此,基于目前投资市场普遍性的避险情绪回升,也基于对美国经济形势和加息延后的判断,美元走软,再加上可能推出新一轮量化宽松政策的预期升温,后市仍然可以看好黄金市场。

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