有利可图：东阿阿胶（000423）免费发放认股权证

2008年7月10日东阿阿胶(000423)发布公告称，将免费派发百慕大式认股权证，认股权证交易简称：阿胶EJC1，交易代码：031007。东阿阿胶发行认股权证的发行价格为人民币0元/份，发行对象为认股权证发行股权登记日(2008年7月14日)登记在册的全体股东，本次权证发行数量为130,940,903份认股权证，在权证发行股权登记日登记在册的全体股东每持有10股股票获得2.5份认股权证。

认股权证的存续期为自权证上市之日起12个月，行权期为存续期的最后5个交易日，行权比例为1:1，即每份认股权证可认购1股，标的证券标的证券为公司发行的面值1元的人民币普通股。行权价格为5.50元，即认股权证持有人可按5.50元/股的价格认购标的证券。

按东阿阿胶的盘中现价28元，我们来简单（不考虑手续费、印花税）计算一下：

1、买10000股成本280000元；

2、免费获派发认股权证2500份，由于行权价仅为5.50元/股，故该权证的内在价值是28－5。5=22。5元，2500×22。5=56250，利润率为20%。

3、更何况该权证仅有份流通，流通盘小，被炒作的可能性大，如果说每份30元，2500份就值75000元，利润率为26。78%。

4、东阿阿胶(000423) 上涨的盈利。正股与认股权证是正相关的，为了炒作权证，相关机构、游资还要拉升东阿阿胶的股价。正股下星期停牌后复牌时，是不除权的，因为股票数量没增加，到2009年7月权证到期前，相关股东行权后才会增加股票数量，到那时才有除权之说。

这次免费派发权证可以这样理解：东阿阿胶为2008年7月14日登记在册的全体股东配股，股价28元，配股价仅5。5元，并且，公司现在不要股东缴款，而是一年后缴款，股东也可以不参加配股，但绝对给你相当参加配股而获利的机会，并且获利还要高。

这是我个人的观点，是否正确还要靠实践检验。